今天继续我的“A股讲堂”专栏第3讲，在第一期的专栏首发公告中，本期名字叫作“我眼中的巴菲特价值投资理念”，之所以改为现在这个题目，也是为了流量考虑，望大家理解。在第2讲当中，本人通过一本书的推荐，帮助大家快速理解巴菲特价值投资理念最核心的两点：
1、如何筛选具有持久竞争优势的上市企业（如何选股）？
2、如何估算具有持久竞争优势上市企业的内在价值（何时买入卖出）？
我们作为价值投资者，如果想要通过股市投资获得持久收益，那么上面两个问题一定要搞懂、弄通。本期内容详细介绍巴菲特价值投资理念，也就是回答上面的第1个问题，如何选股？
截至12月3日，我们的A股市场总计已有5317家上市公司，这仅仅是上海证券交易所和深圳证券交易所两个板块，如果加上香港证券交易所和台湾证券交易所，整个大中华区上市公司数量在8800多家，在全世界范围内上市公司数量遥遥领先，远远超过美国上市公司数量，相关数据见下表。
上市公司数量越来越多，我们作为二级市场上的散户投资者，面临的“选择题”就越来越难做，在5317家上市公司中，选出像贵州茅台这种高毛利、高增长、高分红的优质白马股的几率大概在1.8%左右，不到2%，真正的百里挑一。接下来，笔者就用巴菲特长期价值投资选股的视角，为大家从A股5317家上市公司筛选出这十几家具有持久竞争优势的上市公司。
筛选之前，我们先简要回顾下前期介绍的巴菲特“具有长期竞争优势”的选股理念，他认为这类公司不外乎三种基本的经营模式：要么是某种特别商品的卖方、要么是某种特别服务的提供方、要么是大众有持续需求的商品或服务卖方与低成本买方的统一体。找到并拥有上述这三种上市公司，就是巴菲特在股市赚取亿万身家的秘密。
也许上面的说法比较抽象、晦涩，难于理解；给大家用白话解释下，符合上述三种经营模式的公司，简单说首先一定要业务简单、持久，最好可永续经营；然后就是具有较高的护城河和抵御同行业竞争的壁垒，这种壁垒可以是政策限定的特许经营权、受商业法规保护的专利、秘方；壁垒也可以是优秀的生产方法和高效的运营效率，可以用比别人低的成本，获取比别人高的利润。接下来每种经营模式分别给大家举几个例子。
1、符合“特别商品的卖方”经营模式
这一点比较简单，很多读者可能自己就可以轻松找到答案，在A股市场比如我们的酱香白酒龙头股-贵州茅台，就是一个典型的例子；在美股市场，Iphone手机提供上苹果公司，也是一个非常典型的例子。
2、符合“某种特别服务的提供方”经营模式
这种经营模式的上市公司比较难找，巴菲特曾经投资的美股市场的GEICO保险、华盛顿邮报；A股市场的标准化检测机构，例如国内医药、日用综合检测龙头—华测检测、工程领域结构力学检测机构——东华测试、医学检测龙头—金域医学；总部位于上海，专注大宗危化品运输的化工物流龙头股——密尔克卫。
3、符合“大众有持续需求的商品或服务卖方与低成本本买方的统一体”经营模式
符合这第三种经营模式的上市公司，护城河或者竞争壁垒体现在公司的运营管理效率，核心在于管理层的卓越眼光和高效运营。在港股上市专注亚洲海运物流服务商——海丰国际，该公司净资产收益率ROE在财富500强排名第一，企业的运营效率首屈一指；
A股符合这种模式的上市公司有食品添加剂、饲料添加剂龙头股——梅花生物，梅花生物的黄原胶、氨基酸等生物制品，广泛应用于人类食用的食品，包括酱油等调味品和牲畜食用的饲料；而梅花生物的原材料主要是石油和玉米，于是梅花生物的管理层卓有远见地提前在玉米主产地东北及内蒙建厂，以较低的原材料成本和能源成本，以较大批量向市场供应其产品，竞争力碾压其他同行。目前全球黄原胶、氨基酸的经营形势趋向于垄断，A股的梅花生物、H股上市的阜丰集团，两家联手贡献全球市场一半以上的份额。
特别提醒，符合本文这三种经营模式的上市公司还有很多，但是大家一定不要忽略每种经营模式前面提到的“特别的”，特别的含义就是不会被同行业竞争者所替代，我之所以没有列举国内的保险业务龙头——中国平安，是因为其业务的不可替代性并没有那么强，不论是车险还是寿险，太平保险、中国人寿都是很多消费者的选择；而GEICO保险在美国的地位，却不是平安所能比拟的。
这个“特别的”的，理解起来或许有点难，但是在通过财报指标选股时，恰好有一个指标与其对位，待我后续分解。最后，本文提到的几家上市公司，仅用于巴菲特价值投资理念解读，不作为投资建议，若据此操作，后果自负。
往期回顾：
A股第1讲：股票投资必备“工具箱”
A股第2讲：一本书带你读懂巴菲特
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