600346自上市以来月K图
一、行业
公司所属行业为化纤行业,具备"芳烃—PTA—聚酯—涤纶丝"完整产业链,公司发展历程:
二、目前产品产能
（一）已有产能
1、PTA:660万吨
2、涤纶民用长丝：155万吨
3、涤纶工业丝：20万吨
4、聚酯切片：70万吨
5、聚酯薄膜：20万吨
6、2000万吨/年大型炼化项目
（1）成品油:1200万吨
（2）芳烃：450万吨
（3）乙烯：150万吨
（4）乙二醇：168万吨
（二）在建产能
1、PTA：250万吨
2、聚酯：135万吨
3、工业丝:40万吨
三、产品结构图
拟开拓业务已经投产
四、行业格局和趋势
1、PX供给缺口长期存在，2020年之前行业景气度有望维持
2、PTA行业历经洗牌，产能投放趋缓，景气度有望持续,PTA进入寡头时代
3、炼油芳烃产业链重心转移中国，20年内世界范围内无人能及
五、公司优势
1、PX环节自采，大幅节约相关费用,与之前完全靠向日韩采购相比,每年可节约11亿元
2、自备的热电厂可为PTA生产实现年节约成本2.5亿元
3、PX和PTA工厂邻近,公司有自建码头,综合每年可节省费用近12亿元
4、恒力股份采用“高规格，高溢价，高壁垒”的差异化竞争策略，为其带来了长丝业务的高毛利水平，恒力长丝毛利率17.59%，远高于同行业10.06%的平均水平,产品定价普遍比同行业高300-1000元/吨
5、公司控股股东为世界500强的恒力集团,各方面可得到有力的支持
备注:因为规模和一体化优势,公司每年可节省成本近25亿元,而品牌效应能为公司产品相对其它公司具备更高的售价,也就是成本更低而售价更高,公司在行业安全垫更高.
六、公司股权结构及高管介绍
公司实际控制人为*建华陈**、范红卫夫妇,两人直接和间接持有公司股份共计63.43%,范红卫女士担任公司董事长兼总经理,1967年生,年薪72万.
七、财务指标
从图表可以看出,2015年公司重组后公司营业收入开始暴增,2017年因为PTA的注入营业收入再实现大幅增长,2019年炼油项目的投产公司营业收入有望再翻倍,利润也是持续翻倍的趋势.
八、个人点评
公司是目前A股中"芳烃—PTA—聚酯—涤纶丝"产业中最好的上市公司,未来利润弹性非常大,而安全垫越来越高,公司在行情高涨的时候利润有望达到300亿元人民币,可持续强烈关注,等待大机会来临.近期大量限售股解禁,或许本轮解禁股带来的错杀是一个非常好的进场时机.