洛阳城里有一对穷困的老夫妻，他们以做小买卖为生。一天老两口推着小车去批发市场进货，由于路上不小心老汉将小车撞到了一个石堆上，走在前面的老伴没有注意到继续向前走去。老汉留下来查看车子的损坏情况，偶然抬头发现石堆上竟然有一朵少见的红白牡丹花。他觉得十分稀奇便忘记了腹中的饥渴，留下来欣赏这朵奇花。
过了一段时间老伴买完东西回来寻找老汉，发现他正望着那朵牡丹花出神。老伴走近一看也惊讶于这朵花的美丽，只见它含苞未放花瓣紧紧闭合却又晶莹剔透，红白相间确实是一朵罕见的珍品。老两口惊叹之余赶紧采摘了这朵花。
牡丹花被采摘后老两口的生意突然变得火爆起来，他们的小买卖日进斗金很快就发了财。由于富商巨贾们纷纷前来求购珍品，老两口索性将生意越做越大。
这一天洛阳城里的牡丹花会即将到来，全城的人都沉浸在节目的欢乐气氛中，老两口自然也想去凑个热闹于是备足了银两，打扮得整整齐齐准备前往。可就在这时他们的家中突然出现了一个身穿绿衣的妙龄女子，她自称是牡丹花精，为了报答老两口的救命之恩而来。
原来那朵红白牡丹花并非寻常之物，乃是天地间的灵物若被凡人食用了能够延年益寿；若被采摘下来观赏则可以带来无尽的财富。老两口听得目瞪口呆那女子继续说道："我为了报恩特来陪伴两位恩人度过余生"。说完她化为一阵轻烟消失不见了，老两口心中欢喜却也感慨万分。
自此以后他们的小日子越过越滋润，那女子的容貌举止都非常人可比，她不但聪明美丽还经常教老两口做生意的诀窍，更神奇的是无论他们想要什么，那女子都能凭空变出来。
不久后洛阳花会如期举行，各种奇花异草都聚集于此。人们听说老两口有一朵红白相间的牡丹花都纷纷前来观赏，有人出高价想要购买却被老两口拒绝了。他们知道这朵花的来历非凡绝非金钱可以衡量，然而世上没有不透风的墙，这件事最终传到了当地官府的耳中。
当时正值清明时节官员们纷纷前来踏青赏花，当他们看到那朵神奇的牡丹花时，也被它的美丽所震撼。其中一位官员贪心不足蛇吞象，竟然想要强行霸占这朵花。老两口当然不肯答应，他们深知这朵花的价值远非金钱所能衡量。于是在官员们动手抢夺之前，老两口赶紧将那女子叫出来商量对策。
那女子微微一笑："两位恩人不必担心"说完，她轻轻一挥手只见那朵红白牡丹花突然飞上半空，花瓣急速颤动。官员们见状大惊失色想要逃跑已经来不及了。随着一阵凄厉的尖叫声响起，那些贪心的官员们竟然化为了一群乌鸦飞走了。众人见状惊叹不已。
这时那女子又从怀中取出一个小玉瓶，倒出一粒丹药说道："两位恩人服下此药后可以长生不老"。老两口感激涕零地接过丹药服下，随后那女子化为一阵轻烟消失不见了。从此以后洛阳再也没有了红白牡丹的传说。