黄金和原油联手助推了今年商品市场的狂欢。
最近又有ETF溢价高达20%，昨天华夏紧急发布了旗下黄金股ETF的溢价风险提示，并对相关基金进行停牌处理，另外这只黄金股ETF3月来涨幅已经达到了24%。
来源：iFinD
这样的溢价上一次还是出现在以日经和纳斯达克指数为代表的QDII基金，而这一次“疯狂”转移到了黄金股。
而另一边的原油也不甘示弱，多国原油供应收紧，叠加中东、俄乌冲突扩大的风险，油价一再飙升。WTI原油盘中一度涨超1%，续刷去年10月以来新高。
可以说，在地缘冲突不断加剧和美联储降息的预期下，以黄金、原油为代表的无息资产凝聚了市场的信心和共识，也助推了一波大宗商品牛市。
那么现在是否已经错过黄金的最佳买入时机？原油还有上车机会吗？
正“当道”的黄金
本轮黄金行情的投资逻辑还是要从这波持续创下的新高是怎么来的聊起。主流原因还是美联储降息，准确的说则是， 火热的黄金市场当下正在交易的是美联储降息的预期。
同时也不能忽视的是， 全球各国中央银行近期持续且大幅度地增加黄金储备， 尤其是中国央行，根据公开数据，自今年2月份已经是连续第16个月增持黄金，这也是有史以来央行连续增持月份最长的一段时间。
央行对黄金的持续增持显示出官方层面对黄金作为战略储备资产及其避险属性的高度重视，这也使得金价可以继续维持在高位。
另外， 黄金这波狂热的上涨也离不开逐利资金的簇拥， 随着另一个曾经的“国民投资品”房地产市场的萎靡，民间资金逐渐将注意力从房子转移到了黄金，不管是实体还是黄金ETF或是期货均迎来了一派火热的气象。
总而言之，黄金不断上涨的因素并非单一的美联储降息可以概括，而是多元外因推动下形成。
假如美联储下半年降息再推迟，失去基本面支撑后的黄金或许会面临短期触顶；另外就算降息如期而至，也要警惕大宗商品因为提前超涨预期有所打折的可能， 所以当下的黄金可能更多是持有者的狂欢，想要新上车的投资者或许需要更多耐心等待调整。
后期在地缘政治更加复杂化，美元货币体系逐渐松动的状况下，黄金作为主流资产的地位或许还将继续被哄抬和延续 ，所以仍会有不错的配置价值。
正“上火”的原油
黄金和原油虽然有着正相关的关系，但是投资逻辑其实还是有些微的不同。
如果说黄金作为一种“硬通货”更多是被作为投资者的避风港消除未来不确定性风险， 那么原油的投资则很大程度依靠着经济的增长趋势和全球供需关系，具有更强的投机性和周期性。
那么，是什么在持续冲击着最近的原油市场呢？
1. 以色列轰炸过叙利亚伊朗领事馆，俄罗斯炼油厂不断遇袭预示着国际冲突不断升级；
2. OPEC（石油输出国组织）以及多国都呈现出了供给端收缩的局面；
3. 对冲基金最近也在积极做多原油，甚至已达到史上之最；
4. 中美两个大国近期新出炉的制造业数据均处于扩张趋势，直接从需求端利好原油市场；
5. 另外也要注意国内板块特有的逻辑，包括“*特中**估”，国企改革的趋势，比如之前国家网管接管“三桶油”就引发了投资者高度的关注。
以上所有利好都透露出一个讯息： 这场“原油投机者的盛宴”应该还能延续。
感兴趣的投资者可以选择跟踪原油价格或者原油价格指数的指数基金，比起买原油期货和原油个股基金具有更低的投资难度和风险成本。
来源：iFinD
以上是市面上常见的一些跟踪原油的QDII基金，今年以来也都取得了不错的业绩表现。
但是在这里也要再次强调，既然前文我们说过原油投资具有一定的投机性和周期性，那么也就不太适用买入长期持有那套逻辑，择时买卖才是关键。
这一点从相关基金的走势也可以看出， 机会需要原油价格起伏的波动中去寻找。