01 动机与目标为什么大企业要成立企业风险投资部门
在商业世界中，最大的危险来自停止进化。
杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos），亚马逊创始人和首席执行官
驱动大中型企业成立和运作企业风投项目的因素有很多。在接下来的约50个案例分析和故事中，这些企业会阐述它们的动机。以下是一些常见目标的简单说明，它们会反复出现。实现任何一个目标都能够证明大企业发起或者执行企业风投项目的正确性。请牢记第1章提到的这些目标，你要在进入企业风投行业的过程中开始培养明确阐述自己目标的思维。这些目标并没有特别的顺序。
·多接触外面的企业，将创新从外部那些成功创新的企业引入本企业。
·获得商业智能和创新，以了解技术、商业模式以及影响核心和潜在业务的趋势。很多企业将此称为技术侦察（technology scouting）。这种行为被视为攻防行为。
·确认与技术型初创企业的合伙关系。在这个过程中，企业可以成为初创企业的客户，与初创企业建立合作伙伴关系，将其产品和服务交给自己的销售团队，来看看客户是否对初创企业提供的产品和服务感兴趣，以及这些产品和服务是否能够为客户带来更多的价值。这一切都意味着“提高整体收入”。
·巩固与硅谷以及全球创新中心所做的战略决策。
·技术许可。
·通过直投成熟和新的企业风投项目为企业创造投资机会，这种直投能够实现战略回报和财务回报。
·为企业的并购团队建立收购渠道。企业并购团队的长期目标是创建能够产生经常性收入流的新业务线，同时为企业实现基业长青提供多元化的产品和服务组合。
·积极防御。把“对冲性”投资机会分成技术机会和商业机会两个部分，它们会对企业的核心业务和潜在业务产生威胁。这种对冲投资不仅能够保护企业免受业务种类减少的影响，而且还能够让企业与时俱进，免受互联网、智能手机、物联网和共享经济等新趋势的冲击。总之，保护你的核心和潜在业务免受颠覆的影响（比如优步对出租车行业的影响、奈飞公司对百视达公司的影响、谷歌和Facebook对雅虎的影响）。
·给企业创造一些在初创企业早期和/或成长期持有股份并从中受益的机会。在这个阶段，企业将能够帮助初创企业迅速扩大销售并成为非常有价值的公司。如果企业能够帮助一家小公司实现千万或者亿万美元的收入，那么就有可能拥有这家小公司的大量股权，并且分享财务收益。
·将初创企业和风险投资行业的创业者文化和动力引入企业。
·培养高管人员的创业技能，使他们能够参与内部的企业风投项目，以培养内部创业精神、在企业内部实现先进技术的商业转化，并且培育出新业务。
·建立智囊数据库以收集内部初创企业的创意，建立企业风险投资部门与高管层的联系，并向业务部门负责人反馈。
·树立面向公众的公关形象，向愿意为其工作、愿意购买其产品以及愿意与其合作的人们展现企业的创新性和时尚性。
·获得人力资本。很多顶级大学的优秀毕业生不愿意进入大企业工作，而愿意进入初创企业。企业可以利用企业风险投资获得这部分人才，以及在这部分人才市场中注册越来越多的专利。
·影响人力资源部门，更好地知道需要雇用哪种人才。
·提高企业员工的生活品质。
·降低员工流失率以及招聘和培训新员工的成本。
·增加企业的收入。
·采用新技术或者成为你组合投资公司的客户来提高企业的效率并降低成本。
·提高企业竞争力。
·进入新市场或者巩固现有市场。
·使用来自外汇收入的现金在一些国家投资，在当地的税收制度下积累资本，或者与当地政府协商达成有利的税收协议。改善你在那些国家的公关形象。
·将企业风险投资作为在不同国家和技术中心成立并运营代表处的一种方法，以推动企业的全球化进程。
·获得来自美国硅谷和纽约、以色列、英国伦敦以及中国等技术中心的创新。千万别错过这些热点地区蕴藏的机会。但是，在其他地区也能够发现创新。
·扩充你的产品和服务。
·聚焦长期的产品和服务创新。利用企业风险投资对抗关注短期季度业绩的观念，这种观念盛行于上市公司。
·利用分销网络提升销量并增加新的收入流。
·适应“建立、合作、购买”战略。
·提升企业的研发能力。与顶级风投一起，将一些研发预算投给初创企业投资组合，期望数年之后实现盈利，这是一个“零成本研发计划”。
·意识到有些创新来自内部，有些创新来自外部。企业风投公司和业务拓展部门要能够获得外部创新。
·外包一部分研发计划，摆脱局限。当你故步自封时，很难跳出思维的框框。
·成为“风投—创业者—初创企业”这个生态链上有价值的一部分。
·培育产品生态链或者企业的运营平台。比如，赛富时公司（SalesForce）投资了那些使用Force.com的初创企业。
·利用专业知识进行明智的投资。比如，雅虎公司投资了阿里巴巴和日本雅虎。
·获得财务收益，以确保企业风险投资计划是可持续的。
·提高每股收益（Earning Per Share，EPS）。
·为了获得财务回报而获得财务回报。如果你能够为初创企业增加价值，为什么不持有它们的股份，并从它们的成功中获益呢？企业风险投资做得好，能够胜过大多数的金融风投。
我鼓励所有企业风险投资公司或者考虑组成企业风投部门的大企业都写下你们的首要目标和任务，以便在企业风投领域大展拳脚。在写有重要且优先目标的文件上，要让你的首席执行官、首席财务官、各业务部门负责人、战略负责人和其他高管都签下他们的名字。当然，我能够听见一些读者的尖叫声，他们说这很难实现，但是有一些还是可能实现的，尤其是由首席执行官推动执行的企业风投项目。如果你同意这一点，那么就用你写下的目标清单去驱动所有与企业风险投资部门战略和架构有关的决策的制定。如果你发现进展偏离了正轨，那么就有必要回到这份清单上。大多数企业风险投资公司发展迅速，也有一些公司会受到投资专业人士频繁变动的影响。当你读完本书的其余部分时，试着将你的决策与你为自己量身定制的目标清单进行一下对比。需要特别注意的是要如何构建起企业风险投资与企业发展（并购业务）之间的协同关系。
随着企业风险投资新时代的到来，企业研发部门必须与时俱进
伊戈尔·西尔（Igor Sill）
日内瓦风投集团（Geneva Venture Group）执行总裁
伊戈尔·西尔对参与风投游戏的企业做出了如此全面的概述。他把自己作为一位天使投资人、风险投资人和基金投资者几十年的经验传授给了我。伊戈尔不仅是日内瓦风投集团的执行总裁，也是硅谷风险投资人和日内瓦风投公司合伙公司（Geneva Venture Partners）的创始人。伊戈尔在日内瓦风投集团管理着自己的天使投资基金，同时他也是高盛投资合伙人公司（Goldman Sachs Investment Partners）、基准资本（Benchmark Capital）、西北风险投资公司（Norwest Ventures Partners，NVP）、寰汇投资（Granite Global Ventures，GGV）、养老基金和ICO基金的有限合伙人。在硅谷取得了非凡成就后，你现在最有可能在其位于美国加利福尼亚州纳帕圣海伦娜的葡萄园中找到他。
美国的创新看起来从未如此前途光明。每年，全球企业的研发支出超过6500亿美元，其中大部分都用于技术创新。顶级技术研发支出都来自企业巨头，包括三星（138亿美元）、大众（135亿美元）、英特尔（106亿美元）、微软（104亿美元）、罗氏（100亿美元）、诺华（99亿美元）、丰田（91亿美元）、强生（82亿美元）、谷歌（80亿美元）、默克（75亿美元）、IBM（62亿美元）、思科（59亿美元）、甲骨文（52亿美元）、苹果（44亿美元）和惠普（35亿美元）。《财富》杂志发布的数据显示，这比前一年累计增加了90亿美元。
过去，工业组织的研发模式是通过成立内部实验室而发展的，而现在这种模式已经被那些由新的风投公司支持的初创企业所取代。通过快速的创新周期、客户的快速接受和全球分销网络，这些初创企业获得了更大的竞争优势。具有讽刺意味的是，IBM公司62亿美元的研发费用超过了当年风投行业总的投资额。在过去10年中，技术创新的速度迅速加快，挑战着企业保持竞争优势的能力。大企业的研发经理们时刻保持着清醒，他们担心会被自己不知道的创新技术搞得措手不及。技术创新和投资回报是显而易见的，由风投支持的技术型企业一直优于所有企业研发团队的产出。
现在的企业研发不再是简单的新产品引入或者仅仅是适应新技术。相反，它成为一种充分利用所有可用资源的战略性流程。大企业的研发部门意识到，要想在竞争中保持领先，就必须与外部的风投公司合作。
美国风险投资协会公布的统计数据显示，大企业投资技术型初创企业的步伐正在加快。这些大企业急于将硅谷的技术、创新和人才融入自己的研发体系。
我注意到一个有趣的趋势，很多跨国企业开放了商业发展办公室，来捕捉初创企业爆发式增长的机会，追赶正在发生的交易的步伐。
对这些大企业来说，它们最感兴趣的是风投作为一种堪称典范的金融引擎，促进了先进新技术的爆发式增长，这些技术正在改变世界，同时也正在塑造全新的行业。风险投资成功的原因有很多。风险投资的架构鼓励创新，并且在全球范围内为创业者产生、形成和发布他们的创新理念提供了所需的工具。在低增长和战略高度不确定性的时期，风险投资能够服务于一个非常有价值的企业目标。
风险投资是技术优势以及有关企业核心业务潜在变革的信息的丰富来源。越成熟的企业越依赖创新型新技术来保持竞争力。因此，将风投模型纳入技术开发流程似乎是一件很自然的事情。这种方法充分利用了风投在技术开发上的效率、获得新进展的机会、迅速响应不断变化的技术的能力，以及在整个开发周期中合理利用额外资源并获得良好财务回报的能力。企业风险投资部门也可以进行情报收集，帮助企业免受新的竞争威胁。此外，企业还可以利用其风投渠道去开拓存在长期战略利益的领域。企业风险投资既能从内观察新的发展机会，也能够提供获取可能的所有权、合资和特许经营以及使用新理念的机会，以迅速响应市场和需求的变化。随着竞争的加剧以及不确定性的增加，企业风险投资能够提供新的战略途径和选择。
这种方法已经被苹果、赛富时、惠普、Facebook、甲骨文、戴尔、易安信（EMC）、谷歌、思科以及其他技术型企业证明是成功的。
通过对自有资本和独立风投进行整合，企业风险投资部门能够扩大其投资的影响。尤其是当技术不确定性很高的时候，企业更能从中受益。例如，在金融服务领域，维萨公司（VISA）选择投资了Square公司。Square公司是一家移动支付初创企业，其主营业务是将智能手机和平板电脑转换成信用卡支付读卡器。
另一个优秀的案例是苹果公司的iFund，它是由苹果公司提供技术支持，由风投公司凯鹏华盈（Kleiner Perkins Caufield ＆ Byers，KPCB）于2008年发起成立的。iFund提供了一种非常独特的杠杆，它鼓励技术进步，而这种技术要依赖于苹果的平台，并且能够增加对苹果自有产品的需求。截至2015年9月，苹果公司收购了70多家公司，同时为自己的iPhone和iPad产品打造了大量的创新型应用程序。这种方法以及需求文化帮助苹果公司成了所有上市公司中增长最快和资本最大化的公司之一。鉴于这一成功，其他人发起风险投资就不足为奇了。
加入风险投资游戏
企业一旦决定组建风险投资部门，选择与风险投资公司进行联合投资还是与企业风投合伙人合作就变得非常关键。鉴于本书的目的，我假设很多企业已经意识到组建一个风险投资部门的缺陷，并且早就放弃了这种方案。当然，我将排除英特尔投资公司，因为它是一个特例，它培育了一种独特的文化，并且将这种文化成功地与其风投关系联系在了一起。在决定直投初创企业、投资风投基金还是选择更保守的企业风投时都需要进行大量的研究，更重要的是要与你的长期战略保持一致。成熟的企业能够通过与风投团队合作，为它们的技术发展提供资金支持，以平衡其研发风险。
位置，位置，还是位置
尽管全球范围内有很多风险投资活动，技术创新中心和人才仍然不断从硅谷涌现。这是一个有着支持型生态链的独特之地，时刻准备着支持创业者成功创立初创企业的需要。这里气候宜人，生活环境很好，风景优美。斯坦福大学、加州大学伯克利分校、旧金山大学和圣克拉拉大学提供了丰富的研究成果，新知识和新专利源源不断，创业精神激励着毕业生来这里工作。因此，80%的风投公司和天使投资人都选择在硅谷安身，90%的最高的风险投资回报在这里产生也就不足为奇了。
企业以品牌声誉、技术和雄厚的资源（如庞大的客户群、全球销售渠道和大批专业销售人才等）为其资助的初创企业带来了巨大的价值。它们也改变了外部投资者对初创企业前景的看法。机构投资者通常预期，一家由大企业支持的初创企业最终会被其收购，而且通常是以更高的估值收购，这反映出初创企业能够带给其企业投资者的战略利益。
这里有巨大的市场，这个市场有着优化企业研发模式的上升趋势——一种能够提高效率和获得更好结果的趋势。先进的技术、全球化的机会以及互联网的颠覆性本质使这个市场发生了重大变革，而且这种变革正创造着巨大的企业价值。宝马、沃尔沃、通用电气、通用汽车、诺华和通用磨坊食品等公司正通过与其他风投合作来完善它们传统的研发业务，为那些有发展前景的初创企业提供资金支持。这种逻辑确实很有说服力。考虑到风险投资所带来的好处，真正的问题在于企业有能力参与却不参与。在一个创新决定成败的经济体中，企业风险投资能够确保企业未来的竞争力。