近年来，随着赴港上市成为一种热潮，越来越多的企业开始在社交媒体上，分享登陆资本市场的喜悦。
香港、挂牌，人们第一时间想到的，必然是港交所。
然而离奇的是，当你打开任意一款交易软件，然后输入股票代码，却查询不到任何结果……
当大家以为，是否是交易系统出现故障时，一家离奇的交易所浮出水面。
没错，一众企业浩浩荡荡赴港，去的都并非传统意义上的港交所，而是鲜为人知的华交所。
没有持牌资料的私企
众所周知，在我国，交易所需要证监会的批准才能设立。然而根据香港证监会的回应，其并没有华交所的持牌资料。
那么这个华交所究竟什么来头呢？
打开天眼查，华交所全名“华交所（香港）国际金融服务有限公司”，上面清清楚楚显示着，这是一家“私人股份有限公司”，隶属香港华商金控控股集团有限公司。
公司大股东为自然人黄某，持股99%，登记住址位于广东省深圳市南山区某小区。
仅凭以上几点，就可以完全排除华交所的交易所身份。
那么所谓的“挂牌”、“上市”又是怎么回事呢？
10万就能挂牌，还有敲钟仪式？
根据华交所官网显示，公司主要面向香港和内地中小企业（非上市企业）提供专业的国际化资本服务。
而从具体的服务内容来看，又大体可以分为“融资”和“非融资”两种。
在“非融资”的协议中，服务内容主要包括挂牌服务、专场挂牌仪式、媒体宣传、专场宣传片、纳斯达克大屏、企业IPO辅导等。
而“融资”则在“非融资”的基础上，增加了商业模式计划书及上市路径规划、股权顶层架构设计、融资路演策划这3项。
至于费用，据相关“挂牌”企业透露，最低10万元就可以搞定。
有意思的是，根据企业需求，华交所还可以提供“超级专场服务”，即不用远赴香港，在企业所在地即可举办挂牌敲锣仪式。
当然，需要收取额外费用。
据华交所的网站显示，目前挂牌的企业已经超过60家，这些挂牌企业中，既有注册资本仅为10万元的电动自行车销售企业，也有注册资本2亿元的农业发展企业。
那么这些企业，是否知晓华交所的底细？答案是显然的。
事实上，他们之所以选择华交所，目的是增加企业的曝光量和知名度，把自己的业务推出去，为未来真正踏入资本市场做好准备。
游走于灰色地带
那么华交所的运营模式是否合法？这是个非常值得探讨的问题。
当然，华交所自称肯定是合法合规的，但是在“挂牌”企业的对外宣传中，华交所特地提到了一些话术技巧：
“你就说是华交所挂牌，就是合规合法的。你别说是上市公司挂牌，我们这不是上市公司，这个要跟你说清楚，我们是场外股权交易中心。”
显然，华交所也清楚得知道自己游走在灰色地带，但不是所有企业都会采纳这个建议：
此外，“华商所”这个名字，明显带有擦边球性质，毕竟听到“交所”，很多人会不约而同地想到交易所。
至于为什么能注册成功，大概率是钻了香港法律的空子。
按照香港特区公司注册处的说法，如果公司名称跟交易场地有关系，必须得到香港证监会的同意。
至于华交所这一案例，“有可能它公司的名称没有明显是一个交易场地，所以当时就批了。”
那么现在就剩下一个问题，华交所到底有没有“交易”？
有意思的是，虽然在华交所的网站上，有“挂牌”企业的基本信息展示，以及这些企业的每股报价，但并没有出现任何交易规则。
也就是说，华交所很有可能仅仅提供一个展示功能，而不能交易，至少不能进行公开交易。
这也就意味着，华交所可以游离于香港证监会的监管之外。
至于华交所，则把自己定义为香港的OTC，即场外交易市场，其与我们熟知的交易所最大的不同之处在于，没有集中的统一交易制度和场所，所以也无法进行中央撮合的电子交易。
总而言之，华交所是一个“神奇”的存在，如果哪天被一窝端了，也不奇怪。