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我们经常讲的一句话是“商品价格是由商品价值决定的，并且受商品的供需关系影响围绕价值上下波动”。
当商品供大于求的时候商品价格下跌；当商品供小于求的时候商品价格上涨。下跌和上涨的幅度受供需缺口影响。
换句话说，如果我们掌握了某个商品的供需数据，我们就能够知晓该商品目前的供需状态，也就能够进一步判断出该商品的价格运行方向。
商品的供应=期初库存+生产量+进口量
商品的需求=期末结存+消费量+出口量
商品供应和需求具体的数据涉及到各个生产企业、贸易企业、终端消费企业、国家相关机构等很多不同机构的数据汇总，并且很难保证数据的真实性、准确性和及时性。而且这项庞大的工作显然不是我们这样的个人能力就能够完成的。
所以，我们不妨换一个角度来看待这个问题。
供需关系就像一对恩爱夫妻不分彼此，互相作用下会生出库存这个宝贝孩子。
供应-需求=库存
相比收集供应和需求的数据，我们更加容易得到库存数据，他是供需关系作用的综合产物，代表供需矛盾的结果，具有普遍和代表意义。
期货领域当中的库存，我们主要从产业链角度出发，重点包括工厂库存和社会库存两个方面。
产业链分为上、中、下游三个环节，每个环节都有自己的库存。
关于库存，我个人是这样划分的：
- 工厂库存：包括上游商品生产商的库存和交易所库存；
- 社会库存：包括中游贸易商的库存（比如港口库存）和下游终端消费企业的库存；
整个产业链商的库存变化就是从生产商转移到贸易商在转移到终端企业进而被消费者消耗。
社会库存是联系上下游的，起到承上启下作用，因而它的库存状态往往更加能够反应出产业链市场的供需情况。
而产业链当中各个企业通过库存转移获得生产经营利润。经济活跃的时候，库存转移顺畅大家利润较高；经济低迷的时候，库存转移不畅，大家的利润较低。
作为库存转移过程当中的金主，下游终端的消费市场需求决定了库存转移和利润分配。
- 当消费市场需求旺盛的时候，商品价格走高，下游终端企业利润走高，增加库存意愿较强；中游贸易商的库存承接积极性增高，愿意增加库存；上游生产企业在订单和利润刺激下也愿意增加库存。
- 反之，当消费市场需求低迷的时候，商品价格走低，下游终端企业利润减少，减少库存的意愿增强；中游贸易商的库存承接积极性减弱，减少库存。上游生产企业。在缺乏订单控制生产成本的情况下，也不会增加库存。
这里只是介绍简单的商品价格和供需库存之间的关系。实际上各个环节还有更加深入、复杂的变化关系，需要进一步思考。
从下游终端企业来说
主要赚取商品经营利润，当市场需求旺盛，即使商品价格很高，也会积极的建立库存，这就是为什么经济上行的时候，终端企业高库存，商品高价格的原因。
反之，当市场需求低迷，即使商品价格很低，终端企业建立库存的积极性也不高，主要按需补库，这就是经济下行的时候，终端企业低库存，商品低价格的原因。
当然，受实际经营活动的复杂影响，很多时候比如商品高价格，终端企业低库存，反而会刺激商品价格进一步走高；而当商品低价格，终端企业高库存，则抑制商品价格进一步走低。
对于经销商来说
主要赚取的是库存转移的价格差，价格低的时候从上游采购建库存，价格高的时候向下游转售去库存。所以，当下游需求低迷商品低价格的时候，贸易商通常不会主动建库存；而当上游供应充足商品高价格的时候，也不同主动建库存。
所以，中游的贸易商库存灵活，资金充足，容易抗价，这也是低库存情况下，商品价格不容易下跌的主要原因。
对于上游生产企业来说
主要赚取的是生产利润，当下游需求不错，生产利润增加，会主动增加库存，这就是经济上行，需求旺盛，上游高库存，商品高价格的原因。
而当下游需求低迷，生产利润减少，会主动减少库存，这就是经济下行，需求低迷，上游低库存，商品也是低价格的原因。
实际情况下，还有很多复杂影响，比如商品高价格、上游低库存，反而刺激商品价格进一步走高；商品低价格，上游高库存，则抑制商品价格进一步走低。
综上所述：
- 高库存情况下商品价格不容易下跌的主要原因是：需求非常好，供不应求矛盾突出；
- 高库存情况下商品价格不容易上涨的主要原因是：需求低迷，供过于求矛盾突出；
- 低库存情况下商品价格不容易下跌的主要原因是：需求好，供不应求；
- 低库存情况下商品价格不容易上涨的主要原因是：需求差，供过于求；
以上主要是针对上下游库存而言的，而对中游贸易商社会库存来说，除去需求影响，资金的作用也尤为明显。
- 当中游贸易企业低库存的时候，企业掌握大量资金，没有出货压力，可以灵活应对市场需求，商品价格不容易下跌；而当高库存的时候，企业掌握大量资源，面临贬值压力和出货压力，一旦需求不好，则更容易降价处理，造成价格下跌。
- 上游生产企业工厂库存的高低影响的是出厂价，库存高，出厂价格很容易降低；库存低，则更容易挺价；
- 中游贸易商社会库存的高低影响的是市场价，库存低，市场价不容易下跌；库存高，市场价不容易上涨；
- 下游终端社会库存的高低影响的也是市场价，库存低，市场价不容易下跌；库存高，市场价不容易上涨；
当然，在强需求市场状态下，产业链各个环节即使都是高库存也不影响价格走高。比如去年的PTA市场。
要注意的是，出厂价格和市场价格之间是相互传导的。原因还是产业链环节经营利润的影响，本文就不细讲了。
对于我们期货操作来说，我们关注更多的是市场价格，因为期货和现货参考的都是市场价格。
所以，在库存选择上，我们更加侧重于社会库存数据的变化。
- 社会库存低的商品，其价格不容易下跌，谨慎做空；
- 社会库存高的商品，其价格不容易上涨，谨慎做多；
篇幅所限，本文仅先介绍了库存的一般现象，关于库存的具体表现形式、判定方法、以及对应期货的分析方法我后续一一给大家介绍。