近日，在某高知论坛上，与人争论一个有意思的话题：股市到底是不是零和游戏？到底能不能创造财富？
大部分人说：
由于股市里，长期业绩优良的上市公司，可以通过回购自己股票和分红的方式，让股价长期走牛，并且股东得到分红，长期看，几乎所有参与进来的股民/股东，财富都增值了。
或者说：股票市场上的好公司（长期走牛的公司）是正和游戏：平均意义上，所有人都在赚钱。而且，最后不需要一个最终接盘者。
所以，股市是“正和游戏”，是能够产生更多财富的地方。
对此，我恰好站在当时多数人论点的对立面。我认为
股市本身不能产生财富，由于有手续费的存在，所以股市仍然是一个负和游戏。
只不过各种现代金融工具通过对金钱财富时间和空间的挪移、调动，在这眼花缭乱的舞动下，容易让众人产生幻觉，看到一些虚幻的东西。
上市公司回购股票引起股价上涨造成的市值正收益仅仅是账面上的资产增值收益，还缺少接盘人来转化为现金。就像比尔盖茨说起来资产800亿，全是股票，但是要在半年内变现的话最多能有200亿不错了。所谓收益，应是能转化为现金的收益才是真收益。
要不然你家有个据说是慈禧太后的夜壶的物件，专家说市场价100个亿，那你不是个人财富瞬间增值100个亿了？
据说是慈禧太后的夜壶
股市本身不生产资金和财富，只能吸引外部资金进场。用利润回购股票算不算外部资金进场？你以为你得到了新“生成”的财富，实际上是未来遇到崩盘式股灾亏得倾家荡产的人提前亏给你的，只不过利用金融手段将金钱进行了时间和空间上的转移。
金融业的本质：
就是将财富进行时间和空间的转移，以达到把最多、最好的资源交给最聪明的人去利用，让资源在聪明人手上发挥出最大的效果和价值的目的。
（1）将闲置资金转移到有项目、有资金需求的地方上去——这是融资、借贷——空间上的转移
（2）将未来的财富转移到现在提前享用——这是信用卡/信用贷——时间上的转移
（3）股票炒作/投资是将未来会亏损的那部分人的财富提前转移到现在赚钱的这部分人身上——既有时间上的转移，也有空间上的转移。
所以，经常有听到一句话：金融市场是进行财富再分配的地方。
不仅将闲置财富转移分配到有项目、有资金需求的地方，而且还将傻瓜和情绪化人群的财富转移分配到最聪明、最有智慧、最理性的那部分少数人身上。
信用卡将财富进行时间上的转移
后半句话听起来可能很残酷，但是事实如此。现代经济学理论的观点和追求就是认为应该通过各种政策、金融等各种经济手段，把最多、最好的资源交给最聪明的人去利用，让资源在聪明人手上发挥出最大的效用和价值。
另一类热门观点：
一个快速发展的有相当市场份额的公司，例如说苹果公司，是否具有价值？现在的苹果和10年前的苹果相比，价值是否有增加？如果增加的话，那么十年前的多头就是赚钱的，这十年来，所有的多头总体来说也是赚钱的。商品期货每一个多头都有一个对手，你赚的就是我亏的，总体还亏一个交易成本。必然是负和游戏，但股票市场上的好公司是正和游戏：平均意义上，所有人都在赚钱。而且，最后不需要一个最终接盘者。
答：股市算上手续费的话，仍然是负和游戏。股市期市汇市都不能产生财富，只能吸收吸引外部财富不断进场投入到这场资金博弈中。
苹果（或其他很多长牛票）股价长期走牛产生的账面收益，都是不断吸引场外资金入场后，互相吹捧的结果。如果没有场外资金的不断进入，股价是不会长期走牛下去的。因为股价长期上涨后，总会到涨到一个极限——即由于股价和市值的不断提高，场内现有存量资金不足以继续延续A-B-C-A-B-C的循环倒手、互相吹捧抬价的游戏。至于进场的场外资金是股票公司的现金利润还是其他投资者新投入的现金，没有区别。
因为人类的商品生产和各种技术是不断积累的做加法——所以社会财富是长期增长的，即经济是长期向上的（除非遇到战争打断、甚至消灭一地的经济）——而上市公司只要保持稳健长期的优异经营，就可以享受社会经济发展的红利，就可能长期走牛。——然后再将这部分利润分享给股东/股民
所以实际上，长期走牛的优秀上市公司带来的纸面财富的不断增长，仅仅是在通货膨胀、货币越来越多的情况下，不断吸引更多的场外资金进场做击鼓传花。
股市既没有生产出商品也没有凭空印出更多钞票，财富从何而来？只能是从不断进场的场外资金来，你账面不断增长的财富，都是不断进来的场外资金合力构造出来的幻象，只有在变成现金的那一刻才能变成真实财富
（1）如果你们将股票变为现金后，继续再投入股市，那么场内资金就没有减少，你们不过是从一支股票投入另一只股票的击鼓传花游戏，你们所有人的账面财富都在不断的增加，假设如你所说，永远没有崩盘，也永远不需要最后一个接盘者，也就是说股价永远一直走牛，那么你们也一定是中途短暂卖出股票后不久又投入了股市。也就是说你们没有一个人从股市拿走了现金，等于没有获得真正的财富，都是纸面上虚幻的数字，如同我前面举的慈禧太后“100亿市场价”的夜壶的例子一样。
（2）另一个极端，如果你们将股票变为现金后不再投入股市、不再买入任何股票，那么场内资金就会逐渐减少——最后股价崩盘，崩盘后就产生了一大批亏损的倒霉股民，亏的钱在时间上早就在崩盘前转移到了你们崩盘前获利离场的人身上。所谓的“平均意义上所有人都赚钱”，也不过是虚幻的幻觉。要么是上述情况（1）的众人的幻觉狂欢，所有人账面都发财了，所有人都有一个想象出来的“价值100亿的慈禧太后夜壶”，但是没有人拿走过现金财富。
要么就是现实一点的情况（2）在股价崩盘前卖出离场的很多人都赚钱了，崩盘亏损的人亏钱了。作为遭遇崩盘亏钱的个体就是“被平均”了，没有意义。
那么到底什么才是“真.财富”，而不是纸面上或者脑海里虚幻的“幻象财富”？
广义上讲，就是鸡汤一样、可能众所周知的：所有对人类有帮助有益处的一切有形和无形的东西都是财富。
磨难、知识、伤疤、伤痛，可能也都是财富。
但仅从经济的角度谈狭义的财富，我认为：只有看得见摸得着的、人们对其有需求的商品或个别物件才是“真.财富”。
知识、技术、技能等看不见的东西，算不算“真.财富”？
答：不算。它们只是帮助创造财富或加快创造财富速度的工具。
财富就好比黄金。
金矿埋在地下，人们不去劳动、不去把它挖出来，对于人来说，就等于没有。人们要创造财富就要去挖金矿、筛、淘、精炼出黄金。知识、科学技术、技能就好比是铲子、筛子等挖金淘金的工具，可以帮助人们更快速度获取财富，但铲子、筛子本身并不是黄金。没有铲子筛子这些工具也能挖金矿，只是速度会极慢，如同原始社会的人类一样，创造财富的能力和效率极低。
当然，也可以将这些工具理解为“间接财富”或者“财富催化剂”，但终归不是“真.财富”。
这些无形的“财富催化剂”就跟咱们中学化学课本上学过的催化剂一样：在化学反应中，不参与反应，只会加速化学反应。催化剂在化学反应前和反应后的质量是不变的。
知识技能是最好的财富催化剂
总结启发：
（一）所以为什么股市期市的钱那么难赚？
因为股市期市是一个负和游戏。你赚的钱，
（1）不是后面的接盘侠爆亏之前预付给你的，
（2）就是优秀上市公司透过优秀的经营不断将社会财富转移到股市中来分配给你的。
而后者是一个长期的、润物细无声的、缓慢的过程，大部分股民可能没有耐心去坚守——特别是在市场上充满了各种五花八门的诱惑的环境下。
这就意味着：在多数时候，大部分股民在股市都是无时不刻的在进行一场你死我活、此消彼长的搏命杀戮。所以股市期市的钱，这么难赚——特别是习惯于短线操作、平均持股周期不足3个月的股民。
这部分股民长期沉浸在短线投机式操作中，平均持股越短，越难以获得上述（2）优秀上市公司从社会财富中转移过来的红利。
（二）应该怎么办？
（1）尽量避免让自己陷入到你死我活的搏命杀戮环境，尽量让自己享受到社会财富转移到股市里的经济发展红利。
遗憾的是，这一点要做到很难。
外部客观环境和主观心理状况都在使劲儿的诱惑所有人追求“短期快速暴富”的梦想——如同古代战场上群雄逐鹿、诸侯争霸的混战时代，每个“有想法的人”都在追求“大丈夫当带三尺之剑，立不世之功”；每个人都想追求封侯获爵；每个头领都有一个皇帝梦。然而千万人中，皇帝终究只有一个，能立下不世之功封侯赐爵的幸存者也不过寥寥数十。
配资公司一个劲儿的鼓动所有人大胆冲锋；证券公司无论在什么时候，长年也都集体看好后市，鼓励短线操作——连他们都不看好了，他们就没饭吃了，短线的人越多，他们越喜欢；民间各种“高手、达人、老师”也都使劲儿展示炫耀自己近期成功战绩——失败的案例绝不可能暴露。
外部环境的各种鼓动信息、幸存者偏差信息刷满了视野。自己主观上确实也怀揣暴富梦想。双方一拍即合，激情满满的冲进了你死我活的修罗战场。
笔者十五年所见所闻，这些长期搏杀在修罗战场的人们，其中极少数“武艺高强”的“猛将”确实曾经斩人无数，但都没有一位活着走出修罗战场笑到最后。世界金融史数百年，全世界都没有出现过一位武艺高强的短线高手靠长期搏杀在短线修罗战场完成功成名就笑到最后的大师或名人。
短线的躁动与刺激
（2）学习知识、练习技术
知识和技术，永远是创造财富的重要催化剂。
催化剂有个最大的好处是：不会像真正的财富那样会消耗掉，催化剂在化学反应前后是不会有任何消耗的。
所以学习掌握财富催化剂是很划算的操作。
在前期什么也不明白的时期，只能是所有相关知识都尽可能去接触、学习。因为知识是信息组成的，这个时期，你可能还不具备过滤掉无效、低效信息的过滤能力，只能如同一个新生婴儿一样，对世界上的一切声、光、色彩都充满好奇的去观察了解。
然而，现实中，有一些老股民，说起来有5年、8年、10年、甚至15-20年的超长期股龄，却对很多与股市、与经济、与投资有关重要的基本知识一无所知，十年股龄可能都是和街坊邻居办公室同事打听讨论后的跟风式炒股，甚至也可能只是买入过一只个股长期套牢到现在（比如2008年高位买入中石油）。
（三）真正能创造、生成财富的地方在哪里？
只能在大制造业，无论是制造农产品还是制造工业品、消费品，都是将一堆原本看起来对人们没有用的原材料转化成了各种有用的产品。
（1）只有人群需要的产品才是财富。
人群越需要，财富价值越大。需要，不仅仅是使用价值。比如正在穿越塔卡拉玛干沙漠的人很需要矿泉水，他们需要的是近在眼前、就在附近的矿泉水，不是远在几千里外放在货架上的矿泉水。
（2）前面所述“笔者十五年所见所闻.......没有一位活着走出修罗战场笑到最后的。”的唯一例外就是：凭借其高强的武艺在修罗战场做短暂搏杀就获得赫赫战功的极个别猛将，迅速离开修罗战场，今生今世再也没有回到过这个修罗战场，而是迅速把获得的第一桶金全部投资于制造业实体企业了。
笔者早年认识几位前辈就是如此，之后十几年潜心经营其实体产业，再也没有回到过金融投资市场。比较出名的，大众所知的例子就是前些年被枪毙的刘汉，其第一桶金就是在期货市场搏杀所得，此后投身实体行业，此生再也没回到过期货市场。（当然，其最后被枪毙，就是另一个故事了）
创造财富的地方
所以，最后的最后
现代经济学规律可能最终会长期发挥作用：
应该通过各种政策、金融等各种经济手段，把最多、最好的资源交给最聪明的人去利用，让资源在聪明人手上发挥出最大的效果和价值。
你，能不能做出、做到最有智慧的选择和努力，能不能成为“最聪明的人”让其他“傻瓜”将资源和财富悄悄的交给你？
到这里，我想，每个人都对自己有一个自我评估和判断了。我个人有限的智力和视野可能无法看到全天下所有的景像和规律。各位聪明的读者朋友还有什么好的视角和观点，欢迎点评、讨论、批判、赐教。
科学研究表明：评论、点赞，和人的皱纹数量呈反相关关系；
据业内消息人士透露：转发、关注，与人的颜值与财富呈正相关系