这个问题比较大，我拆分成两部分回答。短期的股票价格变动，本质上和商品的需求和供给导致的价格涨跌没有什么不同。而长期想要获得投资股票的收益，还是要仰赖于所投资公司自身的发展能力。

曾经读的一本投资书里有这样一句话，把你最爱的人送进股市，把你最恨的人也送进股市。股票市场瞬息变化，多少人被割韭菜，多少人发家致富。那么股票赚钱的根本逻辑到底是什么呢？我们今天一起来解读，分别会从短期和长期赚钱的逻辑来逐一分析。总的说来，想要短期内大概率获得股票收益，需要懂得的是市场和人心；而想要在长期获得股票的收益，需要看清的和赌对的则是公司及所在行业的长久生命力。

首先讲短期的股票赚钱逻辑。

短期来看，股价的变动主要来源于投资者作为一个集体，对于市场消息的反馈更偏向于积极还是更偏向于消极。在市场上，尤其是美股等成熟市场上，我们经常能够见到的一种现象是，伴随着一家公司季度或年度业绩报告的发布，该公司的股票价格也会出现较大幅度的上涨和下跌。

我们从CFA考试中所能学习到的理论知识来看，只要市场有新的消息发布，股票股价就会变化，因为股价需要反映这些新消息。那什么叫做新消息呢？就是那些和预期不一致的消息。举个例子，一般公司发布业绩报告的时候，新闻报道里除了披露公司当期的EPS，营收之类的数据，还会披露预期EPS，预期营收等数据。而普通投资者可能不理解的是，为什么一家公司，明明相比上一期业绩已经有了大幅上升，股价却依然在业绩发布后大幅下跌？或是明明一家公司本期的亏损相比上一期进一步扩大了，但股价却依然大幅上涨？

其实，公司本身表现相比上一期是好是坏其实并不是那么的重要，因为这些业绩的大幅上升和下降，可能长期追踪该公司的分析师们早已经预料到了（即业绩本身和预期非常接近）；而只有业绩的变化程度和预期差距较大时，才会出现股价迅速的变化以反映最新的这种公司业绩的情况。

举个例子，如果一家公司公布的季度报告显示EPS为0.8美元每股，而之前分析师的预测是EPS为0.4美元每股。如此巨大的EPS超预期增长，对于市场来说无疑是一个重大利好。由于公司EPS需要出现大幅上调，所以公司的合理估值也应该比之前分析师预估的大幅提升，因而投资者会对该公司有高涨的热情，愿意买入或持有，股价也就随之上升。但这并不是绝对的，有时候我们也会看到，一个公司明明EPS，营业收入等都超过了之前的预期，仅仅是经营指标中的某一项出现了逊于预期的情况，股价却下跌严重；反之有的公司明明EPS，营收都逊于预期，但是经营指标中的某一项出现了高于预期的情况，股价却不跌反升。为什么？除去一些小盘股可能存在*家庄**资金操盘炒作以外，最有可能的解释还是市场投资者对这些消息的反馈积极与否了。

简而言之，一个公司如果最终发布的业绩预告被投资者解读为消极的，那股价大概率会下跌；而如果业绩预告被投资者解读为积极的，让投资者对公司的信心大增反馈积极，则股价大概率会上升。还有一种较为普遍的情况，也会导致股价的短期迅速变动——公司有重大的事项发布。例如最近风靡全网的ChatGPT被微软收购，即将引入bing搜索引擎的消息，着实给微软的股价上升添了一把的火——因为市场本身对ChatGPT反馈积极，被引入微软后，就导致市场对微软也信心大增。之后谷歌也紧随其后发布了类似的Berd系统，但是却因为它显示的搜索结果出现错误而导致股价大跌——为什么呢？市场认为谷歌搜索引擎的市场份额可能在未来由于Berd的失利而落后于微软，因而对谷歌公司失去了信心。还有国内的百度随即宣布类ChatGPT 的“文心一言”三月正式上线后，同样使百度的股价上涨了好几天——作为国内类Chat GPT的首发公司，通过蹭投资者对ChatGPT的好感，收获了一波上涨。

总结一下我们刚才分析的几种情况，公司短期的业绩表现以及公司重大事件发布，都会使得股票的价格迅速波动，而且短期的股价的涨跌往往非常迅猛的。股票投资者也可以通过这些短期信息获利，但是这种获利方式需要有渠道比市场上大多数投资者更早的获得这些消息（非法的获取内幕消息的形式不算），大部分时候能成功预判大部分投资者对该消息的反应是积极还是消极并提前买入或做空某只股票，就可以在很大的概率上获得股价变动带来的收益。当然，这种获利方式有的时候可遇不可求，或者说并不是稳定的投资方式。

再来看看长期的股票投资赚钱的逻辑。

可以说，短期的股票价格变动，本质上和商品的需求和供给导致的价格涨跌没有什么不同。而长期想要获得投资股票的收益，还是要仰赖于所投资公司自身的发展能力。基于多数投资者对“长期”理解的不同，这里先假设长期是五年左右的时间。股票代表的是投资者对一个公司持有的份额，是投资者可以享有公司经营红利的凭据。简单来说，如果一个人持有公司百分之一的股票份额，而公司当年归属于普通股股东的净利润为一百万的话，这个人当年的投资就获得了一万元的收益。从这个例子就可以看出，只要投资的公司能为股东持续带来较高的资本回报率，那不久的将来投资者不仅本金可以很快收回，并且还能获得远高于本金的收益。所以想要通过长期持有股票获利，就必须选准所投的公司。这理论看似简单，但实际的操作却实在是一门高深的艺术。

假设我们以自上而下的方式来筛选公司，那首先就需要对宏观环境有准确的方向性判断。前文已经假设了“长期”是指五年左右的期限，而这段时间的宏观经济到底会如何发展其实是非常难预判的。最典型的例子就是新冠的这三年，相信2018年的一个投资者一定无法预判到如今这样“一言难尽”的经济形势。战争，疾病，科技爆发，政治冲突很多未知的事件都有可能深度改变甚至逆转很长一段时间的经济走势，从而影响其中运行的每一家公司。再看行业，一些当下热门的行业，很难说在五年后的发展会是怎样的。2019年前买的iPhone X售价近9000元，而去年年底购入的iPhone 14售价才刚刚过了6000元。如今市场对手机需求的减弱以及手机产业链上各大公司即将面对的高库存风险，都不是几年前的普通投资者可以预料的到的。最后是公司本身经营的不确定性。公司的发展受到的扰动因素其实较行业整体会更多：管理层的变动，并购投资决策的失败或成功，乃至公司重要战略伙伴，上下游供应商的合作存续与否，都会对公司自身当下及未来的经营业绩产生重大影响。当然，如果一个投资者能够像巴菲特一样，深刻理解了价值投资的奥义，通过一系列的公司分析找到好公司并以远低于合理估值的水平买入（即获得足够的“安全垫”），也就一定可以在长期获得远胜于普通投资者的收益。

最后，祝每一位股票投资者都能在这样一个充满不确定的市场中，找到最适合自己的投资逻辑并持续收获远高于市场平均的收益！