一汽夏利估值 (一汽夏利重组解读)

文 周长贤

编辑 严冬雪

在所在上市车企中,成立于1997年的一汽夏利(000927)最为悲情。

截至4月23日收盘,一汽夏利的市值仅为60.62亿元,不但比不上弱势品牌力帆股份(76.58亿)、众泰汽车(182.99亿),与自主品牌翘楚长城汽车(964.75亿)、比亚迪(1444.55亿)更是无法相提并论。

更惨淡的是,一汽夏利长期亏损,甚至已经资不抵债。据2017年年报显示,一汽夏利实现营业收入14.51亿元,同比下降28.34%,净亏损则高达16.40亿元。

2017 年12 月31 日,该公司流动负债高于流动资产25.58亿元。

对此,一汽夏利表示,公司亏损的主要原因是产品结构调整尚未完成,现产品的产销规模低,盈利能力较弱。2016年,公司转让了天津一汽丰田汽车有限公司15%的股权,持股比例降低,投资收益也有所减少。

数据显示,2017年,一汽夏利全年累计销售新车2.7万辆,同比下降26.4%。销量下降的主要原因是,自2017年开始,该公司已经停产了“夏利”、“威志”品牌所有产品,转而聚焦打造骏派品牌。但是,新推出的骏派 D60 改型和骏派A70 等产品销售情况低于预期。

至于夏利品牌是消失,还是暂别,天津一汽汽车销售有限公司总经理*志平王**表示,“夏利品牌有着深刻的传统烙印,与现在的汽车市场需求发生了一定的背离。所以,我们选择将其放置一段时间。我称之为‘雪藏’。”

一汽夏利还表示,正在紧张进行新产品的生产准备工作,2018年将相继推出全新设计的骏派A50三厢轿车、骏派CX65跨界车以及A-SUV产品。届时,产品线将得到很大丰富,预计产销规模也将得到提升。

值得注意的是,在对外称谓上,目前该公司也在淡化一汽夏利的说法,而是称之为“天津一汽”。不过,上市公司的简称仍是“一汽夏利”。

一汽夏利半年度财报,一汽夏利重组最新估值

3月18日,天津一汽上市新品骏派A50。该系列共有6款车型,售价区间为5.59万元~7.29万元,全部匹配5速手动变速器,2018年第三季度推出自动挡车型。

在上市发布会上,*志平王**表示,“在历史上与过去做暂别,以新品牌、新平台为起跑线,我们希望通过骏派A50让天津一汽重新成为主流用户的选择。”

不得不说,天津一汽的思维与行动都远远落后于市场。从很大程度上说,该公司一直执着于微、小车型,就是在吃老本儿,而该细分市场早已是红海。

近年来,自主品牌的价格区间主要有两个:8-12万以及14-18万。无论吉利、长城、长安的主力车型,还是近两年大热的上汽荣威、名爵,均在这两个主力区间内迅速扩张。

除了在产品改革,天津一汽也在应一汽集团内部架构的改革进行调整。

自徐留平上任董事长、*党**委书记以来,一汽集团展开了大刀阔斧的改革,包括成立奔腾事业本部。该事业部将 “奔腾、森雅、骏派”三大自主品牌纳入,意在更有效地整体协调自主品牌资源。

据了解,经过全新整合的一汽奔腾经销网络规模已经超过700家经销商。

在天津一汽公布的“骏驰计划”中,也提出了到2020年实现经销商“千网计划”,即经销商达到1000家。天津一汽还将采用“1+1+X”的模式,即传统4S店+商圈店+多元化销售渠道。

此外,一汽夏利在资本市场的变化也值得关注。自2月初至3月中旬,一汽夏利的股价节节攀升。当时,有分析人士认为,这轮行情与“IPO新规致很多公司主动撤回申请有关,上市希望不大,只能借壳”。

好景不长,从3月中旬开始,一汽夏利的股价一路下行。截至4月23日收盘,该公司股价仅为3.80元。

对于夏利品牌,人们更多的是怀念与惋惜。对于这家公司的前途,却少有人关心。不过,也有人表示乐观。

“(一汽)夏利不是壳吗?之前卖不出去,今时不同往日了。”一位投资者表示。