1月“内参大牛股“精测电子，大涨超30%
精测电子（300567）：优质半导体设备黑马
推荐理由：
1）受益OLED上量，显示业务将保持增长。公司传统业务为面板显示检测，是国内面板检测设备覆盖最全的公司。由于近年来竞争加剧，传统显示业务呈现收入快速增长但盈利端增速承压的局面，市场展望悲观。我们认为该业务有望保持稳步增长态势，至少未来2-3年内看不到天花板，主要原因：一方面，国内OLED产能进入大规模建设期，包括京东方、深天马等大厂都有数百亿元的新增产能规划。另一方面，折叠屏、Micro LED等新技术也有望带动行业新一轮资本开支增加。据券商预测，预计2020-2021年，国内LCD+OLED产能规划投资总额分别为2677亿元和2018亿元，检测设备的增长空间仍在。
从实际表现看，2019年上半年OLED调测系统检测设备收入同比暴增352%至3.48亿元，是公司收入增长最快的业务，且其盈利能力也要好于LCD，上半年OLED检测设备的综合毛利率为52.7%，高于公司综合毛利率。
2）半导体业务发展迅猛。公司近年来依托检测技术，向综合性半导体前段和后段检测设备厂商演变，先后在存储测试、膜厚和DriverIC三大领域取得突破。公司旗下的武汉精鸿聚焦存储检测业务，2019年全球memory检测市场规模约6-7亿美金，需求还在增长，同时大陆厂商需求增量更高，该业务有望迅速起量。武汉精测近期收获了长江存储5台高温老化测试设备订单，已实现了大陆厂商测试机供应0的突破。
公司通过增资持股的Wintest业务拓展的是面板驱动芯片测试市场，预计未来3-4年内，大陆市场CMOS图像传感器芯片测试需求量在200-300台左右。Wintest这类成熟的设备厂商样机认证需要一年，新的设备厂商认证则达到2-3年。之前该子公司因投资较少产能不足受到限制，随着武汉子公司投产，引进技术，未来收入端有望快速增长。
上海精测是最近被大基金一期入股的子公司，也是公司膜厚检测设备的实施主体。这家公司2018年搭建，2019年开始导入大客户，预计2020年将形成业绩贡献。
操作策略（本策略适用于1月4日的内参，因当前股票大涨，最新操作方法，请投资者根据实际情况确定。）：公司近期有好几单减持，2019年10-11月份的暴跌就是因为减持导致的，但股价不到一个月就收复失地并接近历史新高，显示出资金对公司成长性的大力认可。如果半导体题材再度兴起，公司作为核心设备商，股价完全可以冲破前期高点。风险偏好高的投资者可以列入自选股观察，但是需要考虑股价回调风险，如果无法承受20%-30%的亏损，请不要介入。
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（编辑：小股）
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