最近的盘面，有一个趋势比较明显，小盘股走出牛市，趋势维持得很好，很有可能还会继续创新高。而大盘股，则是不断创新高，即使是赛道股的权重股，已经有些滞涨甚至是开始回调了。

最简单的对比，中证1000、国证2000对应的中小盘股，4月27号以来反弹超过30%，目前仍然在上升趋势之中。而大盘股对应的上证50或者沪深300指数，一个不断新低，另外一个滞涨，相对应的涨幅仅个位数。

按照以往的情况，当行情扩散至小盘股，往往意味着A股的行情进入下半程，这次还会是一样吗？

小盘股跑赢大盘股的原因简析

近期小盘股跑赢大盘股，既有基本面的原因，也有资金面的原因。

首先是基本面，抛开赛道股，大盘股里面以金融、银行、地产或者消费股龙头为主要构成。从今年的情况来看，这几个板块的基本面都算是比较差的，而且未来的预期也比较悲观。所以，像2018年到2020年间的以大为美，追捧核心资产的趋势难以再现，反而是不断被资金抛弃，股价接连创新低。

其次是资金面的原因。7月份以来大盘的流动性其实有所减小，尤其是8月份以后甚至都已经跌破万亿的成交额。存量情况下，资金当然会追捧弹性大的小盘股。另外就是近期有多个中证1000ETF的发行，给中小盘股带来很多的配置型资金，继续推动小盘股的行情。

赛道股行情也扩散到小盘股，有何原因？

如果说金融、地产、银行的大盘股不行是因为基本面的原因，但近期赛道股的龙头也开始滞涨，大幅跑输板块内的小盘股了。这其中并不是因为基本面的原因，毕竟龙头的业绩和确定性都要比小盘股要好，最主要的原因是估值。

从4月底到7月底，赛道股的行情持续了两三个月，很多赛道股的龙头公司估值一步到位，有的甚至都开始看2025年的业绩了。另外，当反弹比较高之后，交易拥挤度开始提升，要继续往上涨就需要更多的资金，所以缩量市场下龙头股开始滞涨。

由此，行情开始扩散至小盘股。这也是为什么近期可以看到很多新技术概念的炒作，比如光伏里面的钙钛矿、新能源车里面的钠电池，还有这个周末发酵的半导体封测新技术。正是因为龙头股涨不动了，资金开始轮动到小盘股，炒作一些短期内难以证伪的新技术。起码，故事很美好，空间就会很大。

大盘股和小盘股走势背离，有何启示？

最后说一下个人的观点，大盘股和小盘股的走势背离，按以往的历史，其实是行情到下半场的信号。这里面，尤其要重视赛道股的趋势，当前赛道股演绎这个趋势更明显。

这背后其实是预期分歧加大以及流动性的影响，后续若是想要重回大盘股，需要更多的增量资金或者跌到位。这种走势的背离应该不会持续太久，A股不变的是周期，2018-2020年市场追捧权重股，现在追捧中小市值股，说不定到某一时间段这个风格又要转变了。

不过，起码在当前，市场还是追捧中小市值股的，短期还是要跟随市场趋势。

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