做空是什么意思？为什么说价值投资者应该远离做空？

做空的含义

所谓做空，就是金融资产的一种操作模式。具体操作手法是先借入标的资产，然后卖出获得现金，过了一段时间之后，再支出现金买入标的的资产归还。

举个例子：

大郎在黄金价格2000美元的时候卖出，然后在1900美元的时候买入，这样大郎手里的黄金还是那么多，但获得了100美元的收益。

那问题来了，做多的时候，我们账户里是钱，然后花钱买入黄金，等黄金涨了再卖出，获得收益。这个很好理解。

但做空的时候我们账户里也是钱，我选择卖出，卖的是什么呢？

很简单，借来的黄金。先向证券公司借来一手黄金，回头以2000美元的价格卖出，等黄金跌到1900美元时再买入一手还给证券公司。这其中的100美元的差价就是我们做空的收益。

证券公司为什么同意借呢？因为——钞能力，我们找银行借钱需要付利息，找证券公司借黄金同样需要利息，稳赚不赔的生意谁不愿意做呢？

历史上的做空

根据2008年美国真实股灾改编的经典电影《大空头》，就很好地诠释了什么是做空。

当时美国经济形势一片大好，各大股票、债券连连攀升，呈现花团锦簇的繁荣局面。为了刺激经济和房价，美国银行对于房贷相当的宽松。你甚至可以用你家狗的名字去申请房贷，且大概率通过。

就在所有人都沉迷于美国经济形势一片大好的繁荣局面时，迈克尔第一个发现了暴风雨来临前的乌云，因为美国的房贷政策漏洞百出，危险重重，仿佛一个濒临决堤的大坝——表面上看雄伟辽阔，但是次贷就像白蚁一样一点点蚕食着这个庞大的系统。他在美国房价和债券一路高涨的时候，提出做空美国经济。最后通过做空次贷CDS获得了大幅收益，成为少数在金融灾难中大量获利的投资枭雄。

但电影终究只是电影，现实社会中的金融运作要更加复杂，做空的风险也不可同日而语。

做空的风险

一方面做空的最大盈利是100%，而亏损从理论上讲可能接近无限。

另一方面就证券市场而言，它本就是为长期持有和股票升值而设计的，长远来看，股价上行会有很多支撑因素，时间并不站在做空者这边。

因此，做空的投资者既需要看对长期的价值和价格之间的错配，又需要在短期内有足够好的运气，这无疑是非常困难的。

这也是为什么那么多著名投资者都非常反对做空的原因。

巴菲特就曾明确表示，“没有人能靠做空自己的国家获得成功。”

所以说，投资从来不靠运气，瞬息万变的金融市场背后，蕴藏着无数的风险和机遇，只有做好充分的准备，才有可能富贵险中求。

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