近日，中国中铁发布《中国中铁2021年限制性股票激励计划首次授予结果公告》，如下图：

据悉：本次激励计划的实施是中国中铁积极贯彻落实 国企改革三年行动的一项重要举措 ，是中国中铁利用激励政策激发企业内生活力、充分调动管理层和核心骨干积极性、促进国有资产保值增值以及优化投资者回报能力的有益探索和实践。 同时，中国中铁也成为中国证监会、国务院国资委完善股权激励政策后首个推出股权激励计划的建筑业央企上市公司 。

本次激励计划采用限制性股票方式，股票来源为中国中铁向激励对象定向发行中国中铁A股普通股，以2022年1月17日为首次授予日，首次授予价格为 3.55元/股 、授予数量为17072.44万股A股股票，首次授予对象包括中国中铁 四名高管（上图） 及其他中层管理、核心骨干共计 697人 。

解读

股权激励大家都不陌生，是上市公司常用的一种激励手段。但是，这个激励手段在建筑央企中缺不多见。主要是因为长期以来， 国资控股上市公司实施股权激励的业绩要求苛刻，授予数量与实际收益均受到限制。建筑央企中，只有中国建筑在2021年前在境内进行过股权激励计划 。所以， 中国中铁此次的股权激励计划具有很好的指导意义 。

通过限制性股票激励绑定核心员工，有利中国中铁的长远发展 。根据公告所述：截至2022 年 1 月 28 日止，中国中铁已收到697名激励对象以货币资金缴纳新增注册资本合计人民币 606071620.00 元 ，其中计入股本人民币 170724400.00 元，计入资本公积（股本溢价）人民币 435347220.00 元。

本次 697名（732名中有35人放弃） 激励对象主要为目前在任的中国中铁（含分公司及控股子公司）董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人员等， 根据限制性股票授予价格为每股3.55元测算，平均每个激励对象持股金额接近87万元 。通过限制性股票激励绑定公司核心员工，有利于进一步充分调动核心员工的工作积极性，有效将股东利益、公司利益和经营者个人利益相结合。

那么本次限制性股票授予完成后，中国中铁总股本由24570929283股增加至24741653683股。本次激励计划授予的限制性股票未来分 三期解除限售 ，解除限售的业绩考核目标主要涉及2022年/2023年/2024年的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（ 以2020年为基准，2022年/2023年/2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润复合增长率不低于12% ）和扣非后加权平均净资产收益率 （2022年/2023年/2024年扣非后加权平均净资产收益率分别不低于10.5%、11%、11.5% ）等指标。该业绩考核目标彰显了中国中铁对“十四五”期间持续稳健增长的信心和高质量发展的决心，体现了助力国家实现稳增长的责任与担当。

其他建筑央企的标杆

随着2019年以来国资委不断出台新政加大授权放权力度，意味着未来会有更多的国资控股上市公司制定并实施科学合理的股权激励计划， 中国中铁就是新政出台后第一家股权激励建筑央企 。考虑到这些央企的经营稳健性与股权激励计划对公司带来的正面影响， 我们认为业绩考核目标完成可能性大，其目标可作为业绩预测的重要参考 。股权激励政策的放开与建筑央企自身的融资诉求可能会推动建筑央企进行股权激励或增发。而随着股权激励政策不断放开，有望激发建筑央企提升盈利能力。

未来中国电建、中国铁建等建筑央企也可能进行结合各项政策要求以及公司自身发展现状进行此类资本运作。比如中国电建置换地产业务后，电力资产变得更加纯粹，同时再融资放开有助于推进电力运营业务的发展，我们认为中国电建亦有可能进行股权激励计划；中国铁建和中国中铁在业务方面高度同质，作为全球铁路领军企业，订单、业绩持续稳健增长，有望效仿中国中铁进行股权激励计划。

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