导读：携程与去哪儿在模式上的同质化已经不言自明，其合并有多大的互补性需要打一个问号。
打的再凶，还不是要在一起？
携程和去哪儿这对纠缠了十年的对手，终于还是合并了。正如Paypal创始人彼得·蒂尔那句话：“如果你不能把对手打败，那就和对手联合。”
根据双方的协议，交易完成后，百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权，携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。
合并后新公司的估值，已经高达100-150亿美元。合并的赢家名单里，我们不能忘记那个国际旅游巨头——Priceline。去年入股携程的Priceline，通过这次交易巩固了其在中国乃至全球旅游市场的战略地位。
但这桩交易依然留下了一些疑问：
1、庄辰超何时离开？
携程与去哪儿合并传闻已久，但对于由谁来主导的原因导致迟迟未谈拢。作为去哪儿的创始人，庄辰超个性鲜明，不能接受对去哪儿失去控制权，两家公司2014年的谈判也是因为合并后控制权的问题而谈崩。
今年5月，在去哪儿主动接触携程对其进行投资的意愿下，携程向去哪儿的董事会发出了一份包含保密条款及没有法律约束力的初步收购提案，表达了收购去哪儿的可能兴趣。但转折在6月1日，去哪儿书面拒绝了该提议。
四个多月后剧情再次反转，携程董事会主席兼CEO梁建章和COO孙洁等四位携程高管将被任命为去哪儿董事会董事。企业家做企业当然不怕被打脸，但一山不容二虎，参考艺龙被携程收购后其CEO崔广福逐渐淡出，失去了控制权的庄辰超也很可能在过渡期后离开。问题是，这个时间有多长？3个月还是半年？
2、携程入主后，去哪儿高管何去何从？
对于这个体量的互联网公司来说，并购后保持具有丰富行业经验的核心人员以及优秀的团队是公司生存和持续发展的重要保障。若并购重组交易完成后，去哪儿核心管理团队、业务骨干大量流失，将对标的公司的长期稳定发展及持续盈利能力带来一定的不利影响。
在私下交流里，已有去哪儿高管心生去意。“估计会有一阵比较乱，没有什么意思。”
事实上，在去携合并前夕，去哪儿总裁孙含晖已“因个人原因”（你懂的！）于9月7日离职。孙含晖于2010年1月加入去哪儿网，出任CFO，建立了财务、法务以及内审等多个专业化团队，帮助去哪儿网于2011获得百度3亿美元投资，并于2013年在美国成功上市。今年4月，孙含晖从CFO晋升为去哪儿网总裁。
3、百度大旅游板块下一步如何整合？
百度董事长兼CEO李彦宏和百度副总裁及投资并购部负责人叶卓东将被任命为携程董事会董事，这充分说明了百度对大旅游业务的重视。
从业务层面看，携程与去哪儿在模式上的同质化已经不言自明，其合并有多大的互补性需要打一个问号。但如果从百度的位置来看，一些东西就能说得通——还有什么比打造一个统治级旅游生活O2O平台对百度的O2O平台战略更有帮助的？这涉及到百度与腾讯、阿里的较量（特别是在美团与大众点评合并后）。
不过，百度旅游某些业务势必会受到影响（例如咨询），其收入肯定会下降。
带着以上这些疑问，携程在手，最终会去哪儿？
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梁建章·携程内部邮件
各位同事，
我很高兴地向大家宣布，今天携程与百度达成交易，以股票交换的方式投资了去哪儿，拥有约45%的投票权，成为去哪儿最大的股东。与此同时，百度将通过此次交易，成为携程的股东之一，并在多个领域展开旅行相关产品的全面合作。
去哪儿是一家优秀的公司，在竞争激烈的中国在线旅行市场里搏出了自己强有力的竞争地位，是我们值得敬佩和学习的竞争对手与合作伙伴。未来去哪儿将继续作为独立的上市公司运营，与携程在在线旅行市场切磋并进，为旅行者创造差异化的产品与价值。
中国的旅游市场是个高速增长的市场，不断会有的新的竞争对手加入。我们要始终保持二次创业的激情和超越极限的进取心，才能真正成为一家伟大的公司。即将到来的10月28日是携程16岁的生日，16岁的我们正当青春飞扬，让我们一起努力，整合中创造价值，竞争中创新突破，保持理想，再创辉煌。
我们的使命前所未有的清晰，我们一起努力，让旅行更幸福！
James。
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庄辰超·去哪儿网内部邮件
在这里宣布一个重大的消息。百度将持有的去哪儿股份的绝大多数出售给携程，并置换成携程的股份。置换比例为以1股QUNR股份置换0.725股CTRP股份。
携程将变成去哪儿的最大机构股东（非控股）。去哪儿董事会批准百度与携程的股份交易，同时去哪儿董事会进行了改组，百度提名的4名董事置换成携程提名的4名董事。
我们认为在这种情况下，保障全体员工的利益是至关重要的。在过去两天，携程管理层和我们进行了高效友好的协商，双方达成了一系列激励去哪儿员工的协议，其中包括去哪儿网公司将有能力提供把所有在职员工所持有的股份和期权现在及未来可以以1:0.725的相同比例置换成携程的股份的通道。
我们相信去哪儿网员工与全球投资者的利益是高度一致的，管理层自愿决定，公司提供的转换携程股票的通道将等待到QUNR股东当中非百度/携程/管理层的多数股份投资人同意后才开启。去哪儿网员工在窗口期内市场上买卖QUNR股票不受影响一切照常。
去哪儿从2005年成立发展至今，超出想象和不断变化一直伴随我们左右。不但过去如此，现在如此，相信未来也会如此，而我们每每都在变化中创造更新的高峰。
这一切都依赖于去哪儿团队的智慧，探索，和执行。作为CEO, 我诚挚的感谢所有员工对于去哪儿做出的巨大贡献与努力。我们强劲的业务，势不可挡的增速，严谨、数量驱动的管理，是数千去哪儿员工日日夜夜勤勉敬业的结果。我为我们的团队自豪。
我们后续的员工激励措施还包括将事业部期权(积分点)尽快转换成公司期权，取消绝大多数事业部期权、公司期权的执行限制条件，SI激励计划和升级计划会继续，并且额外发放相当比例的员工激励期权计划等。我们相信这些措施都能让我们更加努力的创新与执行。
去哪儿网独立发展计划不变，我们后续将与携程协商双方公司的协作/竞争机制，各自选定并加强主攻的市场，为中国在线旅游消费者提供更有价值的服务。
双方协商各自的主攻市场将为整个旅游市场带来了新的更多的机会，我们可以有时间跟精力放到更多提升旅游体验的更深层次的事情上来，这也会有更多的机会给我们每一个普通员工，在更多更细的事情上边展示我们的才华，我觉得这也是我们去哪儿每一位员工以后去做的最重要的事情，在线旅游等着我们去创造新的未来。
相信有一天不仅仅是中国的消费者，全球的消费者都能把去哪儿作为在线旅行的最重要的选择之一。
Best regards,
CC.Zhuang