菲利普.费雪（1907-2004），现代投资理论的两大教父之一（另一位为格雷厄姆），成长股投资策略之父，华尔街极受尊重的投资家，斯坦福大学商学院投资学教授。

费雪是我之前在写价值投资相关文章时，了解到他对巴菲特有一定的影响，是成长股投资提出者。查阅了网上关于费雪及其成长股的投资理论，发现确实是可以和格雷厄姆并驾齐驱的人，他的理论对当今的交易市场有相当大的指导意义，要重点介绍，分上中下三篇，本篇为上篇。

费雪1907年生于美国旧金山，1928年毕业于斯坦福大学商学院，毕业后受聘于银行的证券统计员，开启了他70多年的投资生涯。

1929年股灾，费雪同样没躲过（包括格雷厄姆、艾略特都没能躲过）；1931年成立了投资顾问公司，事业进展顺利；1942--1946年服役三年半；退役后，他的投资事业重新开张。

两个经典投资案例：一、1955年买入德州仪器，到1962年升了14倍；二、60年代中后期，投资摩托罗拉，持有21年，股价上升19倍。

以下重点阐述费雪成长股投资的理论基础、买股的十五个原则、投资人十不原则及主要投资心得。

成长股投资的理论基础

超额利润的创造，利润必须相对成长。不管未来利润预期，还是年报、季报的确定性利润，公司利润始终是股价的上涨或下跌的根本驱动力。

多年的投资生涯，我发现一个有趣的现象，就是A股中部分公司的利润会变魔术一样，一年大增，又一年大减，反反复复，而股价跟随上下大幅波动。

投资那些潜力在平均水平之上的公司（幸运且有能力或幸运来自其能力者）。炒股炒未来，确实成为了大部分A股股民的口头禅，虽然我是价值投资追随者，但炒成长与预期，确实是我入市二十年来看到的A股主流；价值投资相对弱势，只在较少的年份中是主流。

向那些最有能力的经营阶层看齐（重研发与营销）。重研发才有核心竞争力，重营销才能保证业绩实现。

上篇完，下篇待续！

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