对大部分投资者来说，A股市场珠宝商明牌珠宝的知名度并不高，业绩也乏善可陈。日前，该公司发布2022年度业绩预亏公告，这是自2019年以来，该公司扣非净利润第四年录得亏损。主业不行，投资理财又“踩雷”。2022年，其持仓的瑞丰银行累计下跌42.81%，浮亏逾亿元。
业绩和投资都不行，明牌珠宝开始跨界追“光”。日前，该公司发布公告称，拟投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目，主要建设TOPCon与HJT电池产能，项目总投资100亿元。这能成为老牌珠宝商的救命稻草吗？
珠宝生意不香了？
近期，A股市场珠宝商明牌珠宝跨界投资的新闻，引发广泛关注。2月3日，该公司发布公告称，与绍兴柯桥经开区管委会签订《投资合作框架协议》，拟在柯桥经开区管委会管理区域内投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目，该项目分两期实施。项目计划总投资约100亿元，总用地面积约380亩(一期210亩)，其中项目固定资产投资65亿元。
众所周知，光伏是A股市场炙手可热的赛道。受此消息影响，2月7日，明牌珠宝盘中触及涨停，股价报7.30元/股，市值达38.54亿元。近3个交易日内股价累计涨幅超25%。
此前数日，明牌珠宝刚发布2022年业绩预告，全年净利润亏损9500万元至1.4亿元，预计较上年同期下滑169.36%至202.21%。对于业绩大幅预亏的原因，明牌珠宝称，主要是对浙江瑞丰银行长期股权投资拟计提减值准备，预计对其业绩的影响金额在-1.32亿元左右，属于经常性损益。
除了投资理财“爆雷”影响公司经常性损益，明牌珠宝主营业务这几年也略显颓势。这一点，从扣非净利润的变动可见一斑。2018年，该公司扣非净利润为411.65万元，随后便陷入亏损泥潭。2019年到2021年，扣非净利润分别亏损9898.55万元、3.1亿元、2676.95万元，2022年年预亏0.99亿到1.45亿元，连续4年均处于亏损状态。
业绩连年下滑，或受制于市场对铂金消费观念的变化。曾经，明牌珠宝以铂金首饰为主攻方向，甚至提出“永不褪色的承诺”。然而，最近几年，市场对铂金需求弱化。该公司顺势而为，调整策略开始销售黄金、钻石和K金等产品为主。不过，由于品牌力较头部的周大生等品牌偏弱，又缺乏标志性的爆款产品，明牌珠宝在竞争激烈的黄金市场并不具有足够的优势。
“追光”是否有戏？
业绩连年下滑，明牌珠宝又斥百亿巨资跨界“追光”，这是否有向市场“画大饼”的嫌疑？或许正因如此，2月6日，深交所下发关注函，要求明牌珠宝就资金来源、项目可行性、信息披露等问题进行核实、说明。
不止监管层，市场对这一跨界行为或许也是存疑的，目前来看，主要有两点：
首先，明牌珠宝管理层的从业背景，仍以珠宝业务为主，并没有光伏行业的履历。
其次，百亿资金来源不清。公开信息显示，截至2022年9月30日，明牌珠宝资产总计44.89亿元，期末现金流余额为7.55亿元，负债合计13.17亿元。这样的现金余额，如何撬动百亿元投资的大项目？显然需要明牌珠宝给市场一个明确的答复。
此前的公告中，明牌珠宝并未对百亿投资的资金来源做出解释，只是在风险提示里称，本次拟投资项目受宏观环境、行业政策变化等外部因素及公司内部管理、工艺技术、建设资金等因素影响，在项目建设过程中仍可能存在其他相关不确定因素，可能导致公司投资计划及收益不达预期的风险。
珠宝行业“老司机”跨界“追光”，能否打赢翻身仗，迎来第二增长曲线，尚需时间给出答案。不过，去年以来，由于光伏行业持续增长的景气度，不少公司纷纷跨界。据统计，2022年，有69家公司跨界到光伏行业，既包括正邦科技、宏润建设、奥联电子等，也包括保利、碧桂园、美的等巨头。
虽然跨界光伏，让钧达股份等公司实现了业绩的扭亏为盈，但据贝壳财经统计，绝大多数在2022年内宣布跨界的上市公司，光伏业务并没能为公司业绩带来迅速起色，公司因自身主营业务依然处于预计亏损状态。
在小财迷看来，作为制造业，光伏的门槛还是有些高，入行不仅需要一定的技术储备，更需要专业的人才。对于跨界者而言，想扎根深耕这一市场，必须做好资金和技术的“先手”。尤其是，目前国内光伏市场正处于不同技术路线的迭代期。光伏行业的“后来者”，一旦押错方向，跨界的结果或许并不乐观。