1、降息引发的正面效应扩散。
自银行业存款利率下调后，央行公开市场逆回购利率水平也出现下调，市场层面对于降息的预期逐渐提升，本月LPR利率变化或成为市场情绪风向标。实际上，从资本市场表现上看，近期债券市场显著升温，国债、国开债、国债ETF等不断受到资金追捧，乃至大家也可以注意到，债券基金近期收益不断走高，这是降息之后大类资产最典型的表现。同时，由于降息预期升温，股票市场上投资者风险偏好继续上升，活跃资金继续在AI新科技等原有阵地发光发热。
2、继续炒AI。
对于场内存量资金来说，目前市场生态依然适合炒大众情绪比较高涨的题材股。一方面，经济基本面结构弱化，新基金发行水涨船高有一个过程，机构重仓股资金回补的动力相对有限。另一方面，诸多短线交易、量化交易规范成熟之后，对于市场生态的影响更加显著。甚至有相当多的公募机构加入到题材概念炒作当中，并与陆港通等资金形成共振。我们认为，这些变化和前些年炒作芯片半导体、新能源赛道如出一辙，炒作在前，产业爆发在后，大概率AI在细分领域的爆发可能比预期的要快，技术迭代和对生活办公的替代效应更突出，大家真实感受到这些变化，可能会强化AI的炒作。
3、题材和价值兼顾。
虽然AI题材股是当前最重要的热点，但不要忘记在结构性市场环境下，热点风格必然存在轮换的规律，即涨多了就跌，跌多了就涨。眼下大家聚焦AI炒作的同时，要对好行业好公司给予更多的关注，比如中国光伏、新能源车、半导体芯片等诸多优秀行业，本质上增长潜力还是巨大的，我们说市场生态的演变目前对这些行业的炒作不利，但并不代表这些领域没有投资价值，这是两回事。如果从价值投资的角度看，优秀企业最终可以找到安全边际，且一定有资金去承接的，因为市场从来就是买卖双方的对等交易，优秀的企业股价越跌价值越突出，因为大概率二级市场透支了未来数年的风险。
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