转眼间2023年已将过去一半，以数字经济、数据中心、数据确权、人工智能、ChatGPT、传媒娱乐及教育等概念为主线题材的股票走出了一波估值重构的行情，市场情绪高胀时翻倍的股票有不少，但进入5月以来，上证指数经过短暂的快速上涨并创出阶段性高点后出现快速回调，一些前期热点股票回撤幅度甚至达到30%-50%，颇有偃旗息鼓之迹象。那么，对于下半年的投资，本文就如何投资布局做如下探讨。
一、指数“天时图”
股票市场有投资规律，市场资金的交易主体形形色色，就其主要获利方式而言，基本以投机赚取买卖差价为主，真正所谓的价值投资者是非常稀有的，甚至很多时候的价值投资只是一场抱团取暖的资本游戏而已。
因此，任何事物兴衰、起伏皆有其规律，就股票二级市场涨跌，结合资金运作和结算模式，由指数涨跌的概率论可归纳为投资布局的“天时图”，其原理可参阅笔者文章《股票投资如何选对“天时”》，在此，只展示结论如下：
由上表可以看出：一年内相对最安全的投资月份为2月、6月、9月、11月。
二、政府工作报告指明的投资方向
2023年3月5日，国务院总理李克强代表国务院，向十四届全国人大一次会议作政府工作报告，指出2023年发展的主要预期目标：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；进出口促稳提质，国际收支基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费，生态环境质量稳定改善。
重点工作如下：
|
序号 |
重点工作 |
具体内容 |
|
1 |
着力扩大国内需求 |
把恢复和扩大消费摆在优先位置。多渠道增加城乡居民收入。稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复。政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，加快实施“十四五”重大工程，实施城市更新行动，促进区域优势互补、各展其长，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，激发民间投资活力。 |
|
2 |
加快建设现代化产业体系 |
围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产。加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平。加快前沿技术研发和应用推广。完善现代物流体系。大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。 |
|
3 |
切实落实“两个毫不动摇” |
深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。依法保护民营企业产权和企业家权益，鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大，支持中小微企业和个体工商户发展，构建亲清政商关系。 |
|
4 |
更大力度吸引和利用外资 |
扩大市场准入，加大现代服务业领域开放力度。落实好外资企业国民待遇。积极推动加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP）等高标准经贸协议，主动对照相关规则、规制、管理、标准，稳步扩大制度型开放。继续发挥进出口对经济的支撑作用。做好外资企业服务工作，推动外资标志性项目落地建设。 |
|
5 |
有效防范化解重大经济金融风险 |
深化金融体制改革，完善金融监管，压实各方责任，防止形成区域性、系统性金融风险。有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展。防范化解地方政府债务风险，优化债务期限结构，降低利息负担，遏制增量、化解存量。 |
|
6 |
稳定粮食生产和推进乡村振兴 |
稳定粮食播种面积，抓好油料生产，实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动。完善农资保供稳价应对机制。加强农田水利和高标准农田等基础设施建设。深入实施种业振兴行动。强化农业科技和装备支撑。发展乡村特色产业，拓宽农民增收致富渠道。巩固拓展脱贫攻坚成果，坚决防止出现规模性返贫。 |
|
7 |
推动发展方式绿色转型 |
深入推进环境污染防治。加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要生态系统保护和修复重大工程。推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系。完善支持绿色发展的政策，发展循环经济，推进资源节约集约利用，推动重点领域节能降碳，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。 |
|
8 |
保障基本民生和发展社会事业 |
加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题。推进义务教育优质均衡发展和城乡一体化，大力发展职业教育，推进高等教育创新。推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局。加强养老服务保障，完善生育支持政策体系。保障妇女、儿童、老年人、残疾人合法权益。做好军人军属、退役军人和其他优抚对象优待抚恤工作。繁荣发展文化事业和产业。提升社会治理效能。强化安全生产监管和防灾减灾救灾。全面贯彻总体国家安全观，建设更高水平的平安中国。 |
由上表结合今年以来的市场行情，重点工作的序号1-3项已分别被热炒过，如旅游、数字经济等、*特中**估、国企改革等，其他重点工作中笔者预期CPTPP、发展方式绿色转型、乡村振兴也可能会产生被热炒的阶段性机会。
总之，2023投资布局要以政府工作报告的重点工作为大方向，挖掘自身擅长的领域，笔者比较看好“加快建设现代化产业体系”领域所涉及较长周期行情。
三、经济面临的内外部环境分析
在分析环境因素很容易受到信息不对称的干扰，如从身边人处听到的所谓的高真内部消息、传闻等会左右自己的判断，因此，要以毛*东泽**思想来武装，以技术、制度、文化三个维度来分析，才能在有限的信息条件下把握大势方向。
（一）外部环境
马克思《资本论》说过，经济基础决定上层建筑，战争是经济斗争的最激烈手段；毛主席在《新民主主义论》中论述“经济是基础，政治则是经济的集中的表现”；两种论断是一个意思。因此，我们面临影响经济的外部因素如下：
1、俄乌战争
这是当前全球的焦点，本应是一场速决战，结果硬生生的打成了消耗战。本应是借鉴我们对越自卫战、对印反击战的模式，结果因贪心土地变成了名不正言不顺的战争。当然，战争的背后是大国经济层面的较量。总之，这对重塑世界格局是好事情，战火必须引到老M本土，否则妥协下的世界仍将不得安宁，这是老M文化层面的根，帝国主义的侵略属性并没有因为技术、制度的创新发展而得到改变。
乌克兰的结局很可能是以类似朝韩三八线停战模式而结束，“东、西乌克兰”难言主权，改变的还将有世界的粮食经济、能源经济和货币体系的大变局。
2、环绕我国周边的军事同盟
二战后的世界秩序因为“带头大哥”老M的纵欲而受到严峻挑战，甚至已有名存实亡的迹象，对世界伤害最大的战败国屡屡突破秩序底线，这有点类似解放战争时期没落的蒋家王朝岂图用小鬼子力量扼杀解放军的情形，日、韩、印、菲、越等形成了对我们的军事包围圈，再加上一群幕后的操盘手们，意图再次上演八国联军侵华，只不过手段由原来的“军事侵略”变成了“军事威胁+经济胁迫”。在这点上，我们只要保证足够的战略定力，适当的时候在老M周边或本土引点火、再教训上一两个帮凶，正所谓毛主席的名言“打得一拳出、免得百拳来”。
3、我国作为世界和平力量的代表，号召力还有待提高
《六韬引谚》中记载“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往”。大国外交亦是如此，今日交欢，明日隔交，酒肉朋友，生活如此而已。小国在大国之间玩平衡术，其图利也。因此，我们在外交上经常会遇到白眼狼，食人其性也。和平不止是一个口号，更需要世界的行动，需要二战世界秩序的守护神。
（二）内部环境
自川普上任以来，接着三年疫情，再加上拜登，我国面临的外部经济环境十分恶劣，而国内经济也面临着如下十分严峻的形势：
- 经济结构和增长方式的调整，庞大的传统产业链和传统制造面临生存问题，影响就业。
- 人口红利正在消失，与人口直接相关的劳动力成本和市场需求的对经济增长的共振效应已不复存在，相反，随着时间的推移，老龄化问题将会十分突出，随之带来的社会管理成本将持续上升，由此会推升财税压力，进而反蚀经济和稳定。
- 人工智能、数字经济等新一代技术会越来越加剧对人力成本的替代，如果再考虑算力、量子等技术赋能，技术进步与社会就业的矛盾未来会越加尖锐。
- 社会阶级矛盾将愈加突出，以毛*东泽**思想之辩证法，阶级是必然存在的，国内的权贵阶层、买办阶层、小资产阶级阶层等与底层劳苦大众的矛盾将会愈加显现，地方财政赤字的扩大也会增加阶级矛盾，在此不做展开。
- “铁铜时代”的大基建，地方债、房地产等业务链条高密相关的企业，流动性不足的问题需要较长时间来解决，甚至成为一个社会性问题，可以从所有上市公司的应收账款余额占营业收入比指标来说明。
四、2023下半年投资策略
基于对内外部环境因素和对技术、制度未来发展的判断，对于2023下半年的投资方向，笔者在本文第二部分的政府工作报告中画出了重点方向，但笔者更加看好“加快建设现代化产业体系”领域所涉及较长周期行情，比如数字经济发展方向，这是透视社会发展三维度“技术、制度、文化”的逻辑规律，会贯穿经济高质量发展全过程，数字经济概念股票2022年财报综合评价得分如下：
1、数字经济概念标的2022财报综合评价得分排序表
|
序号 |
证券代码 |
证券简称 |
2022年财报综合得分 |
|
1 |
300002.SZ |
神州泰岳 |
76.79 |
|
2 |
300624.SZ |
万兴科技 |
73.69 |
|
3 |
600804.SH |
ST鹏博士 |
73.69 |
|
4 |
300525.SZ |
博思软件 |
72.95 |
|
5 |
600155.SH |
华创云信 |
72.95 |
|
6 |
603106.SH |
恒银科技 |
72.95 |
|
7 |
603466.SH |
风语筑 |
72.95 |
|
8 |
300454.SZ |
深信服 |
71.84 |
|
9 |
300378.SZ |
鼎捷软件 |
70.84 |
|
10 |
003007.SZ |
直真科技 |
64.83 |
|
11 |
002396.SZ |
星网锐捷 |
64.79 |
|
12 |
002987.SZ |
京北方 |
63.14 |
|
13 |
300579.SZ |
数字认证 |
62.05 |
|
14 |
600658.SH |
电子城 |
62.05 |
|
15 |
603887.SH |
城地香江 |
62.05 |
|
16 |
002908.SZ |
德生科技 |
62.05 |
|
17 |
002148.SZ |
北纬科技 |
62.00 |
|
18 |
002803.SZ |
吉宏股份 |
61.02 |
|
19 |
002279.SZ |
久其软件 |
60.22 |
|
20 |
002615.SZ |
哈尔斯 |
58.61 |
|
21 |
002268.SZ |
电科网安 |
57.75 |
|
22 |
301165.SZ |
锐捷网络 |
57.35 |
|
23 |
300678.SZ |
中科信息 |
56.70 |
|
24 |
600880.SH |
博瑞传播 |
56.70 |
|
25 |
003016.SZ |
欣贺股份 |
56.64 |
|
26 |
003004.SZ |
声迅股份 |
56.63 |
|
27 |
300205.SZ |
天喻信息 |
56.44 |
|
28 |
300229.SZ |
拓尔思 |
56.29 |
|
29 |
002869.SZ |
金溢科技 |
55.53 |
|
30 |
000156.SZ |
华数传媒 |
55.51 |
|
31 |
300925.SZ |
法本信息 |
55.37 |
|
32 |
601858.SH |
中国科传 |
55.37 |
|
33 |
300075.SZ |
数字政通 |
54.51 |
|
34 |
002093.SZ |
国脉科技 |
54.04 |
|
35 |
000938.SZ |
紫光股份 |
53.92 |
|
36 |
003013.SZ |
地铁设计 |
53.65 |
|
37 |
000977.SZ |
浪潮信息 |
53.34 |
|
38 |
000948.SZ |
南天信息 |
53.11 |
|
39 |
300061.SZ |
旗天科技 |
52.97 |
|
40 |
603206.SH |
嘉环科技 |
52.49 |
|
41 |
301316.SZ |
慧博云通 |
52.44 |
|
42 |
001209.SZ |
洪兴股份 |
52.35 |
|
43 |
301339.SZ |
通行宝 |
51.96 |
|
44 |
300520.SZ |
科大国创 |
51.76 |
|
45 |
600100.SH |
同方股份 |
51.76 |
|
46 |
603019.SH |
中科曙光 |
51.76 |
|
47 |
603383.SH |
顶点软件 |
51.76 |
|
48 |
301236.SZ |
软通动力 |
51.53 |
|
49 |
300188.SZ |
美亚柏科 |
50.60 |
|
50 |
002401.SZ |
中远海科 |
50.17 |
|
51 |
300560.SZ |
中富通 |
49.94 |
|
52 |
600289.SH |
ST信通 |
49.94 |
|
53 |
603636.SH |
南威软件 |
49.94 |
|
54 |
688400.SH |
凌云光 |
49.64 |
|
55 |
002212.SZ |
天融信 |
49.17 |
|
56 |
300556.SZ |
丝路视觉 |
48.20 |
|
57 |
600271.SH |
航天信息 |
48.20 |
|
58 |
603613.SH |
国联股份 |
48.20 |
|
59 |
002889.SZ |
东方嘉盛 |
47.96 |
|
60 |
301313.SZ |
凡拓数创 |
47.56 |
|
61 |
002067.SZ |
景兴纸业 |
46.93 |
|
62 |
000997.SZ |
新大陆 |
46.83 |
|
63 |
002583.SZ |
海能达 |
46.68 |
|
64 |
002150.SZ |
通润装备 |
46.55 |
|
65 |
002394.SZ |
联发股份 |
46.34 |
|
66 |
002137.SZ |
实益达 |
46.02 |
|
67 |
002927.SZ |
泰永长征 |
45.84 |
|
68 |
300299.SZ |
富春股份 |
44.25 |
|
69 |
002090.SZ |
金智科技 |
43.87 |
|
70 |
000555.SZ |
神州信息 |
43.54 |
|
71 |
301380.SZ |
挖金客 |
43.46 |
|
72 |
300311.SZ |
任子行 |
43.31 |
|
73 |
002474.SZ |
榕基软件 |
42.99 |
|
74 |
002441.SZ |
众业达 |
42.96 |
|
75 |
300612.SZ |
宣亚国际 |
42.88 |
|
76 |
600797.SH |
浙大网新 |
42.88 |
|
77 |
300609.SZ |
汇纳科技 |
42.51 |
|
78 |
600756.SH |
浪潮软件 |
42.51 |
|
79 |
300448.SZ |
浩云科技 |
42.30 |
|
80 |
300245.SZ |
天玑科技 |
42.26 |
|
81 |
002398.SZ |
垒知集团 |
41.25 |
|
82 |
002368.SZ |
太极股份 |
40.34 |
|
83 |
002161.SZ |
远望谷 |
39.78 |
|
84 |
002243.SZ |
力合科创 |
38.31 |
|
85 |
301159.SZ |
三维天地 |
37.64 |
|
86 |
300292.SZ |
吴通控股 |
37.16 |
|
87 |
300563.SZ |
神宇股份 |
37.08 |
|
88 |
600588.SH |
用友网络 |
37.08 |
|
89 |
603869.SH |
新智认知 |
37.08 |
|
90 |
300588.SZ |
熙菱信息 |
36.88 |
|
91 |
600706.SH |
曲江文旅 |
36.88 |
|
92 |
603956.SH |
威派格 |
36.88 |
|
93 |
002229.SZ |
鸿博股份 |
36.09 |
|
94 |
300562.SZ |
乐心医疗 |
35.91 |
|
95 |
600446.SH |
金证股份 |
35.91 |
|
96 |
603825.SH |
华扬联众 |
35.91 |
|
97 |
300166.SZ |
东方国信 |
35.37 |
|
98 |
300383.SZ |
光环新网 |
34.89 |
|
99 |
000411.SZ |
英特集团 |
34.64 |
|
100 |
300036.SZ |
超图软件 |
34.54 |
|
101 |
300052.SZ |
中青宝 |
34.50 |
|
102 |
300605.SZ |
恒锋信息 |
33.68 |
|
103 |
600728.SH |
佳都科技 |
33.68 |
|
104 |
000863.SZ |
三湘印象 |
33.67 |
|
105 |
300020.SZ |
银江技术 |
33.44 |
|
106 |
002642.SZ |
荣联科技 |
33.13 |
|
107 |
002331.SZ |
皖通科技 |
32.87 |
|
108 |
300663.SZ |
科蓝软件 |
32.64 |
|
109 |
600839.SH |
四川长虹 |
32.64 |
|
110 |
002316.SZ |
亚联发展 |
32.36 |
|
111 |
300479.SZ |
神思电子 |
31.53 |
|
112 |
430090.BJ |
同辉信息 |
31.53 |
|
113 |
601866.SH |
中远海发 |
31.53 |
|
114 |
603300.SH |
华铁应急 |
31.53 |
|
115 |
688369.SH |
致远互联 |
31.53 |
|
116 |
835207.BJ |
众诚科技 |
31.53 |
|
117 |
300081.SZ |
恒信东方 |
31.13 |
|
118 |
002657.SZ |
中科金财 |
30.77 |
|
119 |
300212.SZ |
易华录 |
30.67 |
|
120 |
000066.SZ |
中国长城 |
30.45 |
|
121 |
002354.SZ |
天娱数科 |
29.40 |
|
122 |
300352.SZ |
北信源 |
28.72 |
|
123 |
300047.SZ |
天源迪科 |
27.23 |
|
124 |
002235.SZ |
安妮股份 |
26.39 |
|
125 |
300168.SZ |
万达信息 |
25.03 |
|
126 |
300096.SZ |
易联众 |
24.85 |
|
127 |
000034.SZ |
神州数码 |
22.97 |
|
128 |
002808.SZ |
ST恒久 |
20.70 |
|
129 |
002512.SZ |
达华智能 |
18.50 |
|
130 |
300469.SZ |
信息发展 |
17.12 |
|
131 |
002298.SZ |
中电兴发 |
16.19 |
|
132 |
300249.SZ |
依米康 |
15.22 |
|
133 |
300271.SZ |
华宇软件 |
15.13 |
|
134 |
300053.SZ |
欧比特 |
10.24 |
|
135 |
300300.SZ |
海峡创新 |
-4.98 |
|
136 |
002717.SZ |
岭南股份 |
-9.36 |
|
137 |
300297.SZ |
*ST蓝盾 |
-14.94 |
|
138 |
300027.SZ |
华谊兄弟 |
-16.99 |
2、数字经济概念股票2022财报综合评价得分排序位次提升前20股票
|
证券代码 |
证券简称 |
2022年财报综合得分 |
2022年行业名次 |
2021年行业名次 |
行业排名变化位次 |
|
301165.SZ |
锐捷网络 |
57.35 |
22 |
131 |
109 |
|
603206.SH |
嘉环科技 |
52.49 |
40 |
137 |
97 |
|
301316.SZ |
慧博云通 |
52.44 |
41 |
134 |
93 |
|
003007.SZ |
直真科技 |
64.83 |
10 |
102 |
92 |
|
002869.SZ |
金溢科技 |
55.53 |
29 |
121 |
92 |
|
301339.SZ |
通行宝 |
51.96 |
43 |
135 |
92 |
|
300205.SZ |
天喻信息 |
56.44 |
27 |
114 |
87 |
|
300061.SZ |
旗天科技 |
52.97 |
39 |
123 |
84 |
|
301236.SZ |
软通动力 |
51.53 |
48 |
132 |
84 |
|
688400.SH |
凌云光 |
49.64 |
54 |
138 |
84 |
|
301313.SZ |
凡拓数创 |
47.56 |
60 |
133 |
73 |
|
301380.SZ |
挖金客 |
43.46 |
71 |
136 |
65 |
|
002279.SZ |
久其软件 |
60.22 |
19 |
77 |
58 |
|
301159.SZ |
三维天地 |
37.64 |
85 |
130 |
45 |
|
000977.SZ |
浪潮信息 |
53.34 |
37 |
79 |
42 |
|
002583.SZ |
海能达 |
46.68 |
63 |
101 |
38 |
|
000948.SZ |
南天信息 |
53.11 |
38 |
73 |
35 |
|
002889.SZ |
东方嘉盛 |
47.96 |
59 |
92 |
33 |
|
300678.SZ |
中科信息 |
56.70 |
23 |
54 |
31 |
|
600880.SH |
博瑞传播 |
56.70 |
24 |
55 |
31 |
3、数字经济概念标的里的成长性判断
此领域内的公司多是轻资产经营模式，其核心竞争力是技术，技术的背后是人才，因此，从财报中挖掘此领域内的具有成长性的价值标的，评价指标体系可侧重于毛利率、研发费用率、人力成本产出率三个维度出发，具体的标的本文暂略，有兴趣的朋友可进一点交流。
最后，分享电视剧天道原著《遥远的救世主》里的一段话：“透视社会依次有三个层面：技术、制度和文化。小到一个人，大到一个民族一个国家，任何一种命运归根结底都是那种文化属性的产物。”可照葫芦画瓢，保持一份静心，会有助于从繁杂万象中看到事物的本质。
- 特别说明：本文只是以公司披露的年报为依据进行公司评价方面的财务探讨，也没有对公司估值体系进行对标研究，因此不构成投资建议，仅供参考。
- 同时，笔者热爱于探索以年报和财报为依据的公司评价评级财务体系的研究，欢迎有兴趣的朋友一起学习交流。
- 数据来源：东方财富Choice数据。