本月以来，A股已累计下跌25%，月跌幅创94年8月以来最大，也排到A股有史以来的第五位。
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来源：香港万得通讯社综合自证券时报、
中国基金报、凤凰财经
周四（1月28日），A股早盘低开后震荡并数次转涨，午后市场走低，中石油、中石化一度崛起拉抬指数，但有色金属、钢铁、国防军工板块尾盘疯狂跳水，A股收盘最终跌近3%报2655.66点。当月，A股已累计下跌25%，月跌幅创94年8月以来最大。
回顾历史数据，单月25%的跌幅可以排到A股有史以来的第五位了，如果从2005年股改后开始统计，这个跌幅高居榜首，也一举超越了2008年金融危机时期的24%的历史跌幅记录，今天是本月最后一个交易日，不排除股市继续打破历史记录的可能性。
分析人士指出，短期大跌令恐慌情绪宣泄，两融余额十九连降，开始逼近去年低点9000亿元，早盘下破2700点后杀跌动能减弱。不过，市场情绪受到重挫，修复需要较长时间，加上春节临近资金大举做多意愿不强，因此弱市格局难改。预计市场仍将延续震荡筑底格局。
值得注意，覆巢之下无完卵，操作精准外资周三大幅抄底后、周四又跑了，沪股通资金午后疯狂出逃。沪股通全日净流出3.42亿。
A股仍存五大风险
1、实体经济低迷：刚刚公布的数据显示，中国12月规模以上工业企业利润同比-4.7%，前值-1.4%。中国1-12月规模以上工业企业利润同比-2.3%，前值(1-11月)-1.9%。
2、两融强制平仓：两融余额连降18日仅余9500亿，再次刷新历史连降记录。机构认为，目前两融业务总体风险可控，不过随着上证指数跌至2800点以下，双融业务强制平仓情况会逐步增加。
3、市场去杠杆危局：最近的千股跌停，让二级市场层面上最不愿见到的情景终于出现：上市公司大股东首次出现集体爆仓，致使多只股票1月27日同时停牌。市场担心大股东股权质押危局，恐怕还只露出冰山一角。
4、私募大范围清盘：在公布最新净值的股票型私募 产品中，截至1月24日，有超670只产品净值低于0.8，330多只产品净值破0.7（通常意义上的清盘止损线）。截至目前，私募基金规模约1万亿~2 万亿元，公募专户规模也约1万亿元，这两大投资者市场占比较大，又均以追求绝对收益为主。
5、违规资金进股市：又一个违规资金进入股市消息，中信10亿票据诈骗案！据彭博新闻社报道，不愿具名知情人士称，2015年5月-7月，有犯罪嫌疑人伙同银行工作人员，利用伪造的银行存款单等文件， 以虚假的质押担保方式在银行办理存单质押银行承兑汇票业务，并在获取银行承兑汇票后进行贴现。该案去年第四季度因股市下跌而暴露出来中信银行已向监管机构 和警方报告了该案，中信银行人士不愿就此置评。
央行盘后表态增加公开市场流动性供应
周四收盘后，央行发布关于春节前后临时增加公开市场操作场次的通知。为做好春节前后流动性管理工作，保持流动性合理充裕，央行宣布增加春节前后公开市场操作场次。从1月29日起至2月19日，除了周二、周四常规操作外，其它工作日均正常开展公开市场操作。
从1月29日起，将政府支持机构债券和商业银行债券纳入公开市场操作和短期流动性调节工具（SLO）质押品范围。
从1月29日起，扩大SLO参与机构范围，增加邮储银行、平安银行、广发银行、北京银行、上海银行、江苏银行和恒丰银行为SLO交易商。
基金经理分歧明显，乐观私募已大举买入
据了解，目前基金经理们并非一边倒看好“光明的前景”，相比前几日颇为普遍的谨慎观望，他们在当前点位的分歧反而更加明显。
“市场已经见底，市场短期或出现报复性反弹，我们 已经大举杀入。”上海一家中型私募负责人表示。据了解，“抄底”的不止这一家。“从估值来看，沪深两市以及创业板的很多股票已经跌至2004年底的水平， 参考之前几次的下跌幅度，以及市盈率、情绪指标等几个方面来看，当天市场基本见底。本月以来市场跌幅和速度超过预期，也与熔断机制下流动性欠佳造成的恐慌 有关，现在已经基本出清。”上海一家私募基金负责人表示。基于这个判断，他在27日把仓位提到六成左右，前期一些空仓的产品也买入了二三成股票仓位。
“感觉市场已经超跌，有些人在割肉，也有些资金流入抄底。月线下跌超过20%，过去多年闻所未闻，感觉这个位置是低点。”北京一家私募基金负责人表示。27日午后的反弹拉升，上述基金管理人认为是市场自发的行为，而且近期很可能会出现一波反弹。“跌久必涨，现在很多股票已经跌出价值，这个位置已经具备相当的操作成功率，接下来A股可能会迎来一波报复性反弹。”
深圳上德谷投资董事长赵立松也认为，“不管内资和外资，近期都有中期建仓的资金试探性地买入，但规模不大，却可以看成这是一个信号。接下来几天市场不一定马上会反弹起来，而会在下引线附近徘徊几天，下周可能才会有真正的行情。我倾向于认为今年的低点在1月份，在这一波下探中，市场的底部能够探出来。”兆天投资总经理范迪钊表示，“在这个点位加仓或减仓都不适合，还是先要观望。”
广州某私募投资经理称，全球市场都不太乐观，最近反弹时交易并没有放量，说明资金偏谨慎。本周市场再次下跌，或是不少资金在割肉。“我们没有抄底，仓位还是一成不到。”
天信投顾：目前是机会大于风险的时期
经过早盘逾百点的大跌，市场被砸出一个巨大的黄金坑，午后在煤炭、油气板块的带领下，股指绝地反转。随着此轮连续的下跌，股指的估值迅速降低，目前沪深300指数的动态PE仅仅就10倍。周四早盘的暴跌，更多的可能性一些操作不好的基金、私募触发下折的警戒线，故而被迫抛售，随之就带来市场的恐慌抛售动作。但是物极必反，此时继续抛售和恐慌是不明智的，目前明显是机会大于风险的时期。
消息面上，根据中国证券登记结算有限责任公司公布 数据显示，上周(1月18日至22日)沪深两市新增投资者数量36.33万，环比增长9.39%，为连续3周增长，创下2015年7月24日股灾以来新 高。该数据还显示，目前投资者总数首次超过1亿，达10010.13万，其中自然人9981.48万。数据不会说谎，随着股指的下跌总是有抄底的资金入场，只是因为之前下跌趋势形成了，短期难以扭转。午后股指绝地反击就是最好的说明。现在的点位，即使不是最低点，也是最低点附近。
其实大跌是最好的买入时机，尤其是对价值投资者和逆向投资者来说，低价就是最好的安全边际。当前市场的运作逻辑，已经由炒作题材成长性预期过渡到质优股的估值修复行情。此轮A股的下跌，是估值回归常态的必然过程，只是有些猛烈罢了！可以说，中小创还有估值挤压空间，但是主板部分个股的估值优势已经凸显，其实大跌是最好的买入时机，尤其是对价值投资者和逆 向投资者来说，低价就是最好的安全边际。
中方信富：市场悲观中酝酿机遇绝地反击或一触即发
市场表现：沪深两市周三携手高开，盘中受所有行业板块普跌拖累，大盘震荡下行并一度失守2700点整数关口，随后市场在题材股回暖带动下，走出触底反抽的走势，最终大盘以带有长下影线的小阴线报收，量能 略有放大。而创业板亦同步触底反抽。市场整体虽然弱势杀跌余波尚存，人气依然低迷，但悲观中也酝酿着新一轮的机遇，市场绝地反击或一触即发。
主力动向：主力资金周三净流出193亿。从分项板 块来看，银行、煤炭、互联网等位居主力资金净流入前列，而软件服务、医药、电子元件等出现主力资金减持。我们注意到近期主力资金虽然先后回流虚拟现实、钢 铁、煤炭、银行、互联网等板块，但是主力资金整体情绪仍然趋于谨慎，后市仍需耐心等待主力资金情绪的好转。
热点方面：受海外需求回暖带来提价预期影响，亿帆鑫富、花园生物等维生素概念股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，受财政部召集煤企谋划去产能的消息影响，西山煤电、神火股份等煤炭概念股表现活跃，考虑到煤炭企业去产能仍将是一个漫长的过程且行业基本面难有彻底改观的因素影响，故煤炭概念股后市机会仍需耐心等待。
后市预期：综合考虑“政策利好预期+投资者心态相对平稳+技术修复到位”等因素影响，我们维持A股最差的时期即将过去、最好的机遇有望到来的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。
机构：底部成立还要确认两件事
市场到底有没有见底？投资者一片悲观，甚至有人提出市场会回到2000点的牛市起点。当然，对于市场的顶和底很难预测，一般事后才能看清。海通证券认为，从动态看，底部成立还要确认两件事。虽然静态角度看，当前上证2700点可类比2014年年中的2000点，但从动态变化看，当下与彼时又有何不同？
回顾2014年的市场环境，年初市场躁动后，2月 下旬开始投资者开始担忧地产链恶化、信用违约、人民币贬值等风险爆发，反弹行情终结。当时担心的问题主要集中在三个方面：一是房价下跌带来的硬着陆担 忧，14年2月杭州出现楼市降价后，3-4月份降价城市不断蔓延，房市量价齐跌使的市场担忧经济增长稳不住。二是信用违约蔓延，14年3月超日债、华鑫钢铁、中诚信托违约，叠加当时银行停房贷、房价下跌、钢贸商遭追贷等事件，实体经济疲软的背景下，信用风险被市场强化。三是14年1月底，出于对国内经济担心，人民币同样出现一波快速贬值，汇率问题也引发市场担心。不过从14年4月开始，政府“托底”政策不断，“微刺激”的政策效果也在二季度开始显现，14 年6月工业增速大幅回升至9.2%，二季度GDP同比7.5%，均好于市场预期，一系列稳增长政策的奏效使得市场担忧的硬着陆不复存在，市场也最终稳定在 2000点左右的中枢水平。
回到当下，市场似乎又再次遇到了内优外患的困局。外部因素看，美联储进入加息周期，人民币汇率存在贬值压力，过去几个月外汇储备持续下降；国内方面，政府发力供给侧改革，去产能推进下经济面临进一步下台 阶的风险。因此，未来市场能否夯实底部，关键仍在于汇率能不能稳得住、经济能不能稳得住，而这两个因素都需要持续观察和确认。
现阶段来看，在政策信号和市场预期都相对紊乱情况下，未来尚要到3月份才能看的清方向。3月中美联储是否加息会影响人民币汇率，*会两**后去产能力度与稳增长如何平衡将更明朗，目前美国利率衍生品价格隐含的3月加息概率已明显下降。当下市场与14年上半年类似，市场需要时间慢慢确认基本面，在这个过程中磨出底部。当然，万一最悲观的情景出现，如美联储3月加息、人民币汇率失控，或是去产能压力很大导致经济下台阶，那市场也可能继续往下去寻找台阶。
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