随着精准防控20条之后，又推出了疫情新10条，看来全面放开是大势所趋，那么疫情之后的复苏行情也是近期的一个大热点，这其中一定离不开大消费板块。当前大消费融进入平稳发展阶段，2022年虽受疫情冲击，但资产质量整体可控，预计未来中国经济将从投资驱动转向消费驱动，大消费市场广阔。
疫后消费复苏趋势总体明确，复苏的斜率与财政货币政策及居民就业、收入预期等相关，放松初期病例数上升影响消费意愿。骑牛看熊发现专业分析资料里提到，在一段大的疫情结束后，全面放开至消费恢复至疫前需要6个月或更长周期，与场景、服务强相关消费板块初期表现强势，中期将会回归基本面修复的机会。
如果我们从海外市场来看，以美国、日本、英国等国家的消费复苏表现来看，疫情防控政策放开后，各国出行和消费场景均有不同程度的修复。商品消费率先恢复到疫情前水平，场景消费、服务消费等恢复更漫长，但市场表现弹性更大，尤其是在逐步放松阶段。国家往往也会实施强经济刺激政策，采用高额财政补贴和货币刺激政策促进经济复苏，个人消费支出短期内大幅提升，补助暂缓后逐渐回升至疫情前水平。
消费相关指数受疫情影响较大，全面放开后，餐饮、食饮龙头企业股价表现更优。以全球软饮料巨头可口可乐公司为例，业绩在疫情严格管控期受影响较大，股价跑输标普500指数，随防控放松，公司采取相应措施，业绩和股价表现回复至疫情前水平。以洋酒龙头企业帝亚吉欧为例，公司欧洲营收波动更大，疫情管控政策逐步放松后估值回升，全面放开后股价创新高。
在国内近期全面放开的基础上，强化疫苗接种率后放松管控，放松初期病例数快速攀升后逐步回落，出行、零售、社交等场景逐步回归。骑牛看熊认为虽然全面放开了，但是疫情并没有完全遏制，仍然还是会有疫情爆发的可能性，现在的复苏的方向和趋势明确，主要矛盾是疫情防控策略的选择与病例数攀升对出行，以及消费场景和消费信心指数的影响。
随着疫情防控政策逐渐优化，GDP与人均可支配收入反弹，社零增速有望逐步回升，消费场景逐步修复。结合当下经济恢复表现和海外地区经验长期来看，疫情防控进一步优化后有望迎来基本面复苏。
尽管对疫情和宏观经济的双重担忧下，经销商及产业端情绪较为悲观，但白酒企业信心犹存，回款发货均在有序进行。未来随着白酒消费场景的恢复，基本面有望迎来边际修复。骑牛看熊认为白酒具备穿越周期的能力，可以关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企；三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业。
对于餐饮行业，后续消费场景修复和成本压力缓解是大概率事件，而行业龙头能够通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力。疫情管控政策取消或放松将使消费总体迅速得到恢复，餐饮客流修复有望带动酒店和旅*行游**业，对长距离出行客流尤其是商旅客、海外客较为依赖的航空、酒店等，恢复也会逐渐提升。
从中长期来看，国内消费的增长趋势，一方面取决于国内疫情及管控政策的走向，另一方面也依赖于国内宏观经济环境的整体影响。骑牛看熊在投资思路上，应该重点配置3点：
（1）继续配置疫后修复弹性最为明显的出行链板块，机构资金会在大消费板块中寻求最有机会的板块进行伏击，投资者也可以跟上这波大行情一起吃肉。
（2）增加酒类、消费互联网、食品饮料、美妆等景气代表性强势能赛道的配置，随着出行愈来愈方便，也会让消费类商品受到明显的正面影响，新一轮的去库存行情已经悄悄开始了！
（3）关注粮食安全，以及1号文件的政策性利好。种业、农产品等板块出现的阶段性机会。自下而上优选疫情下景气度相对较好，业绩兑现能力强的上市公司，主要集中于供应链生产型企业。
我国较宽松的货币政策和相对充裕的流动性环境亦为夯实当前市场底部提供了有利的基础。虽然短期市场仍可能存在震荡和反复，但我们对未来中长期的走势依然坚定看好。
在策略配置上，骑牛看熊看好疫后的消费重启，以食品饮料为主的消费板块，将迎来贯穿明年全年的大行情。2023年上半年将迎来基本面改善的业绩修复，大消费的投资机会有望持续一年，是未来市场行情的主线投资机会。