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上表即8种不同类型的现金流特征，前面已经分别说明了前面4种，有兴趣的朋友可以看一下：如何通过现金流的正负去判断这是不是一家好公司（一） 如何通过现金流的正负去看一家公司所面临的风险（二）
今天重点来讲讲后面的4种，即经营现金流为负的企业，我们如何去判断他们的风险？
首先我们来看看，一家公司经营现金流为负了，意味着什么呢？
简单的说，就是这家公司销售的收入已经无法满足公司继续运营所需要的采购、发工资、缴税等等所需现金的流出，所以，现金净流入为负。
通常来讲，这种情况一般可能会出现在一个公司发展的两个阶段：公司初创阶段或者公司衰退阶段。
对于初创公司来说，他们很有可能是处于上表第7种情况：经营现金流和投资现金流都为负，只有融资活动的现金流为正。这也是很好理解的，公司初创的时候，由于刚进入市场，一般市场竞争力都不足，需要大量的投资铺开渠道打开市场，为了吸引客户很可能会以非常低廉的价格出售产品，这样一来，销售方面很难挣钱，又需要大量的投资，那经营现金流和投资现金流都会出现为负的状态，这个时候公司需要大量的融资来筹钱，能融到资公司才能活下来。现在市场上很多大企业都是这种模式成长起来的。
对于处在衰退阶段的公司来说，由于市场竞争太过激烈，公司的市场份额可能已经被挤占的差不多了，产品卖不出去，或者产品卖出去了收不回来钱（应收账款特别多，周转期限很长），这样一来，公司的经营现金流就很可能会出现为负的情况。
上述表中第5、6、7、8种情况都有可能是公司处于衰退的情况，我们分别来看一下：
第8种就不用说了，任何一家公司都不可能在这种情况下维持很久。
第7种情况上面有说到是可能处于初创公司的情况，但是如果是一家成立很久的公司出现这种现金流特征，那这家公司基本就是处于衰退阶段了。公司营运能力在下降，产品收入已经急剧减少，但公司还在继续投资，如果是在投资新的业务，那可能公司是在寻求转型。但是这个时候再来转型，恐怕已经不是合适的时机了，为什么呢？对于这样一家营运能力在衰退，经营现金流和投资现金流都为负的公司，能有意向投资的机构还能有多少呢？没有融资，这类公司很难生存下去。
第6种情况，这类公司的日子可能也不会很好过，公司目前只有投资收入为正了，这种情况下投资收入来自于变卖资产的情况是大概率，靠变卖资产的收入又要维持公司的基本运营，又要还债（融资现金流为负一般是在还本付息），能好过到哪里去呢？即使这里的投资收入不是来自于变卖资产，而是来自于金融资产的投资收益，众所周知，金融资产的投资不确定性太强（股票今天涨了明天就可能跌），今年挣钱了不代表明年还能挣钱，不具有可持续性。总的来说，这种情况下，公司的风险是很大的。
第5种情况的公司，我们重点要关注的就是投资收入的来源及可持续性，从投资收入的来源及可持续性可以看出该公司未来的发展的方向以及发展的可能，这也决定了该公司的融资是否能够持续。
投资收入的来源，我们都知道一般来自两个方面：处置资产（包括固定资产、无形资产、对外投资等）或者是投资收益（金融资产的投资收益、对外企业的投资收益等）。如果该投资收入是主要来自于处置资产的收入，那说明公司目前只能靠变卖资产来维持，后续发展情况堪忧；如果该投资收益是来自金融资产的投资收入，比如买入的股票今年挣了大钱，但是上面也说过，这种收入是极端不稳定了，不具有可持续性，如果公司只能靠这些收入来维持，那后续情况真的不好说了。
值得注意的是，假如该投资收入是来自于实业型投资的收益，比如来自实业型子公司的分红收益，那这种收益无疑是可持续的，也就相当于该企业经营现金流为正了，这种情况该公司即使经营性现金流为负也还是是比较稳定的。
所以说，不同状态的企业在不同的发展阶段，具有不同的风险特征和风险来源，我们要了解一些基本的知识，然后具体问题具体分析，现金流量表其实一直都在告知我们公司风险的信息，只是看你能不能听见、能不能看见了！