军工、超材料之光启技术（002625）
光启技术股份有限公司的主营业务为新一代超材料尖端装备产品的研发、生产及销售。主要产品包括超材料业务、汽车零部件业务。公司拥有全球首条超材料生产线,覆盖功能材料开发、验证、试产量产全流程,并配备能满足高性能、高标准复合超材料制造的全套精密设备,在业界率先实现了超材料产品的规模化生产制备。
一、主营业务
公司主要经营新一代超材料尖端装备产品的研发、生产及销售。
1、超材料业务板块
公司超材料业务板块主要是新一代超材料技术在尖端装备领域的应用，覆盖多个装备体系，几十个关键部位，按照使用场景可分为航空结构产品与海洋结构产品，按照业务性质可分为超材料研制业务和超材料批产业务。
凭借在电磁调制、综合射频传感、功能结构一体化等性能方面的特殊优势，公司超材料产品在核心尖端装备中的渗透率逐步提升。2022年公司超材料业务继续保持稳定增长趋势，超材料批产业务收入同比增长52.94%。
2、汽车零部件业务板块
汽车零部件业务板块主要业务为各类汽车座椅功能件、安全件及其关键零部件的研发、生产和销售，经营模式在报告期内未发生变化。2022 年，公司汽车零部件行业收入同比增长17.83%，利润亏损从2,661万元缩减至1,052万元。
二、业绩情况
一季度实现营业收入3.12亿元，同比增长154.59%；实现归母净利润1.01亿元，同比增长135.81%。
三、投资要点
1、超材料全产业链体系优势
公司深耕产业链体系的各个环节，供应链可控且稳定。公司具备行业领先的超材料检验、检测能力，已建成国内超材料装备部件级规模最大、功能最全的综合性超材料电磁测试中心，超材料电磁测试中心涵盖超材料基础原材料、生产过程检验、产品验证等检测项目，具备行业内最大、测试效率最高的目标特性测试紧缩场群、全球最先进的高效球面近场天线测试场等测试设备。
2、自主创新优势
公司坚持科技创新驱动战略，建设了一系列源头创新的产业化平台。2022年公司及公司控股子公司合计申报专利38项（其中：发明专利 9 项），获得授权 90项，在研 4 项超材料领域标准，累计持有3项国家标准。公司及关联主体在超材料领域的专利申请量及授权量均排名第一，建立起了强大的专利壁垒优势。
公司超材料技术行业领先，*四代第**超材料技术取得突破，产线建设提速。业绩方面，年报、一季报同比大增，环比年报增速下滑，一季报保持高增。目前均线空头排列，趋势尚未改变。前期低点（14块2,11块7）或有一定支撑。动态市盈率七十多倍，不算便宜，不过考虑到其核心技术（自主可控）和净利润增速，还是可以接受。滚动市盈率七十多倍，处在近几年的相对低位。
军工材料股主要有中航高科（航空复材）、中简科技（*用军**碳纤维）、光威复材（*用军**+民用碳纤维，碳梁），走势上都比较弱。短线可再等一等，中长线可考虑打底仓。
风险：1、原材料价格波动；2、产能扩张进度不及预期；3、海外针对超材料侦测技术研发进度超预期。
