2007年上半年因为美国次级房屋信贷多家公司出过问题，比如说：2007年4月2日，美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司申请破产保护；2007年6月22日，美国第五大券商，第二大按揭债券承销商贝尔斯登旗下与房贷有关的两个旗舰对冲基金宣布巨幅亏损。2007年8月2日：法国巴黎银行旗下对冲基金因美国次级房贷问题而亏损。股市也因此大跌过，比如2007年7月26日、8月9日均是大跌，但在2007年8月6日至11日区间，欧洲中央银行、日本银行、澳大利亚储备银行、美国联邦储备局、加拿大中央银行等国先后为美国的次级房屋信贷上增加准备金额来注资，分别为1158亿欧元、1兆日元、49.5亿澳元、590亿美元以及31.5亿加元。
（图片来源：choice金融终端）
2007年9月18日，美联储将基金利率大幅度下调50个基点到4.75%，这是美国四年来首次降息，表现就是带动全球股市当日大涨，其后美股不久还新高了，道琼斯在2007年10月11日创了14198.10的高点。可见人们对次贷的认识是初步的，往往人们只看得见眼前的危险，为长远的影响预期不足。
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道琼斯在2007年10月11日见顶后有重挫了，整体几个月角度看，是一个大震荡行情，其后在2007年12月12日，多国央行联手协作缓解次级债危机，美联储、欧洲央行以及加拿大、英国和瑞士的央行参与了这项行动。
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2008年1月17日，公布数据显示美国2007年12月新屋开工数量下降14.2%，年率为100.6万户，为16年最低。2008年1月22日，美联储紧急降息75个点到3.5%，这是美国联储自1980年以来降息幅度最大的一次。降息后美股反弹，但整体力度偏弱。
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2008年1月30日，美联储降息50个基点，其后也反弹了两天，但明显边际效应递减了，市场热情不高。2008年2月1日，美国1月非农就业人数减少1.8万，为超过4年来首次减少
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2008年2月9日，七国集团财长和央行行长会议声明指出，次贷危机影响加大；2008年2月19日，美联储推出一项预防高风险抵押*款贷**新规定的提案，也是次贷危机爆发以来所采取的最全面的补救措施
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2008年3月份利空和政策利好交织。2008年3月7日，美联储宣布两项新的增加流动性措施，一是定期招标工具，二是决定开始一系列定期回购交易。2008年3月14日，美国投行贝尔斯登向摩根大通和纽约联储寻求紧急融资，市场对美国银行业健康程度的担忧加深。2008年3月17日，美联储意外宣布调低窗口贴现率25个基点，到3.25%。2008年3月18日，雷曼股价一天内大跌50%，因为它宣布第一季度净收入大幅度下降57%，原因是受到信贷市场萎缩的影响。2008年3月19日，美联储宣布降息75个基点，并暗示将继续降息。2008年3月24日，美国联邦住房金融委员会允许美国联邦住房*款贷**银行系统增持超过1000亿美元房地美和房利美发行的MBS。这个期间，虽然发生了很多利空事件，但政策对冲力度也大，所以股市并没有下挫，只是一个震荡行情。
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2008年4月15日，公布数据显示英国3月RICS房价指数跌至30年最低-78.5，低于-67.5的预期值。2008年4月16日，公布数据显示美国3月新屋开工数量急剧下降11.9%，降至17年最低水准。2008年4月30日，美联储降息25个基点，并去掉了“经济增长仍然面临风险”的措词。2008年4月28日，巴菲特声称，美国经济正在衰退中，并且程度将比大多数人所预期的更加严重。2008年5月1日，美国财长保尔森认为信贷危机已经过半。2008年5月2日，白宫表示，美国经济迄今为止并未出现衰退信号。虽然事后看起来这些官方利好表示是不对的，但当时无法去判断是因为为了引导预期还是说只看短期而忽略长期影响呢，不过从美国角度，整体跌幅不大的，道琼斯从2007年最高点到2008年4月30日收盘价，也就跌幅9.71%，看不出是熊市的态势。
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2008年5月5日，公布数据显示美国 4月ISM非制造业指数为52.0，预期中值49.1，也处于2007年12月来最高水准。2008年5月8日，公布数据美国5月3日当周初请失业金人数减少1.8万,至36.5万人。结果好于预期。同日，美国众议院通过一项法案，建立规模为3000亿美元的抵押*款贷**保险基金，并向房屋所有者再提供数以十亿美元计的资助。2008年5月15日，国际货币基金组织主席卡恩指出，全球经济受到金融危机影响的最坏时期已经过去；新兴经济体也未能免受危机的影响。2008年5月19日，巴菲特表示美国信贷危机的影响还远未结束。2008年6月10日，美联储主席伯南克表示，房产市场恶化趋于平缓帮助抵消经济逆流。当日，3个月美元Libor创下2007年8月9日爆发全球次级债危机以来的单日最大升幅，达到2.78625%。2008年6月13日，美联储前主席格林斯潘声称，信贷危机的最坏阶段已经过去，或者快要过去。2008年6月22日，花旗集团计划裁减旗下投资银行部门约6,500名员工，许多高级管理人员将离职。5/6月官方多次乐观表态，但美股在5月下旬到7月上旬，都是下跌为主，但整体跌幅不算很大，最大跌幅是17.58%。
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2008年7月下旬到9月中旬，期间美股表现平稳。2008年7月11日，IMF主席卡恩表示，金融危机最严重时期已过去，但危机对经济造成的影响依然存在。当日，美国第二大独立抵押*款贷**银行IndyMac倒闭，成为次贷危机下牺牲的第五家金融机构。2008年7月13日，美国财政部和美联储联手推出了拯救美国抵押*款贷**业两大巨头——房地美和房利美的计划，其中包含了向这两家公司直接提供*款贷**和买入其股份在内的一系列措施。2008年7月14日，索罗斯称当前金融危机是其一生中碰到的最严重的金融危机。2008年9月10日，雷曼与韩国产业银行持续多日的入股案破裂，雷曼股价暴跌45%；11日雷曼宣布第三季度亏损达39亿，执行公司重组计划，采取进一步减持住宅和商业地产抵押。雷曼股价当天再暴跌46%，收盘在4美元。信用评级机构穆迪将雷曼的信用评级调低到垃圾级。
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2008年9月14日，美联储公开表明只救AIG，而放手不考虑放款给雷曼予以挽救。2008年9月15日，雷曼公司宣布进入美国破产保护法第11章，当天雷曼股价收盘0.21美元。美林证券被美国银行收购，当日道琼斯大泻504点。美国政府于9月20日推出总值7000亿美元的救市方案，包括购入金融机构之不良资产。虽然国会两*党**取得初步共识, 但后来遭众议院否决，理由是一些众议院议员认为该方案赋予了政府太多特权，无法保障纳税人的利益。消息一出美股于9月29日大泻777.68点，创单日最大点数跌幅。2008年10月3日，美国总统布什签署获国会参议院和众议院投票通过的、经修改的《2008年经济稳定紧急法案》，涉及总值七千多亿美元的金融救援方案。2008年10月8日，美联储、欧洲央行、英格兰银行、加拿大央行、瑞典银行、瑞士国家银行等全球主要经济体中央银行联合降低利率应付金融危机，美联储宣布降息50个基点至1.5%，欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行也纷纷降息50个基点。但从市场反应来看，雷曼倒闭，让市场悲观情绪爆发，其后市场迎来了一波快跌。如果从2008年9月15日开盘价算起，到2008年10月10日最低点，期间跌幅30.95%。
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从2008年10月中旬到2009年1月初，市场迎来相对平稳的时期，期间2008年11月15日在巴西举行2008年G20峰会，而这次会议的重点议题就是应对这次的次贷危机。2008年12月16日，美联储宣布将联邦基金利率下调至0～0.25%的区间，超过市场预期的0.5%。
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从2009年1月初到3月，市场又开启一波下跌。期间2009年1月14日，北美最大电信设备制造商北电网络公司申请破产保护，2009年1月16日 欧洲央行再度降息至历史低点。2009年2月5日，英格兰银行再次宣布降息，这是英国连续第五个月降息，也是自2007年12月以来的第八次降息。直到2009年3月6日，道琼斯最低跌到6469.95才见到多年的低点。这一波如果从2009年1月6日的高点来计算，跌幅达到28.81%，跌幅也很大。这个最低点距离2007年的最高点，跌幅达到54.43%。
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总结一下，07到09年的次贷危机造成的股市下跌有4个阶段：
1、最开始的跌幅并不大，也就是2007年10月2008年1月这个时期。其后进入几个月的震荡期，也就是2008年1月到2008年5月，这个震荡期一方面是利空事件不断出现，但同时政策的利好也非常多。
2、当政策利好消化后，其后股市又缓跌，也就是2008年5月下旬到7月中旬，对政策利好边际效应明显递减，但有些经济数据也在修复，市场跌幅并不大。其后又进入震荡期，也就是2008年7月中旬到2008年9月中旬。整个期间有不少乐观的声音，经济数据在前期政策刺激下，也有一些反弹。
3、真正的快跌是9月下旬到10月上旬，时间短，但跌幅较大。主要是雷曼倒闭彻底引发了市场的悲观情绪，中间哪怕有强力的政策支持，但最开始被市场忽略，其后市场过一段时间才有所反应，也就进入到了一个震荡期，从2008年10月中旬到2008年年底。
4、最后一波的下跌是2009年1月到3月，跌幅也不小，这个时候可能更多的是对于经济基本面悲观的反映，市场的利空显而易见。但悲观之极点也是市场见底的时候，2009年3月见底后慢慢修复。
了解历史，才能更好的看清未来，也才能从中吸取经验与教训！