2021年，我国60岁及以上人口达到了2.6736亿，比上年增加992万人，占全国人口的比重为18.9%，比上年提高了0.7个百分点，再次刷新了新的历史纪录。俨然，随着 生育率断崖式下降，老龄化社会日益临近已成为一个当下无法回避的话题，越来越引起人们的普遍关注。
我们知道年轻人作为社会中最具有活力的人群，既是主要的社会劳动力，又是最为庞大的消费群体，对经济发展的重要意义不言而喻，因此当这个群体在人口占比中出现急剧下滑，自然会给未来的经济发展蒙上一重厚重的阴影。在这样的时代背景之下，对于投资者而言又该何去何从呢。个人觉得人种、人口密度类似、且早已进入老龄化社会的日本可以作为一个重要的参照对象，或许能够为我们投资未来增添一些灵感。
聊到这里，首先我们要明白一个概念，生育率下降不等于人口基数出现萎缩。现实中，很多人提到生育率下降，即会大言不惭地说未来的人口数将越来越少，现在的房子、基础设施、工业产能、商业体都将出现严重过剩，但实际上在生育率下降的同时，现代社会由于医疗、物质环境的不断优化，死亡率也在逐渐下降，虽然某些年份仍会出现人口负增长的情况，但也是极其微弱的负增长，对人口总量的影响并不大。就拿日本来说，上世纪80年代即彻底进入了老龄化社会，1986年日本人口增长率已下降为0.53%，人口总量达到了1.21亿，但是35年过去了之后，到了2021年人口总量并没有出现越来越少的现象，反而缓慢上升到了1.25亿左右。由此类推，我国未来相当长时间依然可以保持现有的人口总规模。
那么在人口总规模不变，仅仅只是年龄结构分布出现变化的背景下，对照日本的现实发展情况，很多东西可能会出乎大家普遍印象。
一、医药并没有想象的那么好
人们常常说人口老龄化将直接利好医药行业，但对于老龄化严重的日本社会来说，好像并非如此。 从行业增长趋势来看，日本医药市场已长期陷于增长停滞，特别是进入2010年以后，医药行业的年均增长率还不到1%。之所以出现如此状况，主要在于：1、早期医保体系不完善，当前许多老年人在年轻时并没有预支充足的医保费用，也就是主力消费人群消费能力不足，甚至还有所下降。2、社会医疗保险付费压力巨大，从而导致只能通过不断压低药品价格来予以缓解。在此两大不利条件的作用下，只有真正具备创新研发能力的医药企业，才能继续维持较为滋润的日子。
二、房地产也没有想象的那么差
90年代日本房地产泡沫崩盘，曾经是一代人不堪回首的记忆，所以很多人感官上觉得随着人口老龄化的到来，房地产一定会是一个夕阳产业。但事实上日本房地产行业在充分挤干泡沫之后，又再度重新回到了牛市趋势之中，“夕阳”二字是不存在的，其中的逻辑倒也简单，既然人口总量不变，所对应的房地产市场规模自然也不会出现萎缩，只是在推陈出新的过程中，逐渐演变成了一个周期性色彩较强的行业。
三、消费始终不会过时
人口总量或许存在天花板，但人的需求是无穷的，所以消费依然是一个牛股辈出的领域。在日本必需消费行业中，涨幅靠前的公司包括资生堂(化妆品)、龟甲万(酱油)、明治(食品)、花王(日用品)等，均为耳熟能详的著名消费品牌。可选消费中也同样存在不少大牛，例如雅马哈钢琴、SONY、以及日本的游戏产业(高达、太鼓达人等IP)等，毕竟无论是物质还是精神需求，对于人来说都是不可或缺的。
四、家电并没有那么容易进入瓶颈
通常情况下，我们会认为随着渗透率提升，家电行业会逐渐趋于饱和，但是日本的大金工业告诉我们高端家电制造依然大有可为。显然，当前的美的、海尔纷纷布局COLMO、卡萨帝等高端子品牌，实乃是个非常不错的点子。