文 望京博格（转载请注明出处）
最近几个月市场跌宕起伏，博格直播的时候总有朋友问： “如果未来市场好转的话，现在应该配置哪些高弹性资产？”
根据历史数据统计，无论海外还是国内，始终能给投资者带来超额收益的大多都是科技股。
历史上代表科技发展的三次工业革命，让我们人类社会实现长足的进步；现代医药生物、电子芯片、新能源等科技已经改变了我们生活的方方面面，同时以ChatGPT代表的人工智能仍在加速迭代。
人类社会每次发展到一定程度时候，都会面临各种危机（例如能源危机、粮食危机等等），危机又会引发各种尖锐的社会矛盾。但是最后化解这些危机与矛盾的还是科技进步。所以我们认为“科技应该是我们人类永恒的投资主题”。
科技股的投资方向确定了，那么选择大盘股，还是中小盘股呢？
市场资金面不足的时候，有限的资金仅能推动中小盘上涨；市场资金面充足的时候，同样资金可以推动中小盘股涨的更多，似乎这个就是中小盘股弹性高的根源。
目前市场资金面的高流动性有利于带动中小盘股持续走强；中小盘股中有许多属于科技领域，且处于高速成长期，即使整体经济增速放缓，这些细分领域仍有较快增长；另外近些年来科技创新与资本市场政策密集催化，利好小盘股演绎。 在博格印象里面，之前市场真的还没“中小盘+科技股”的ETF。
但是现在有了，聚焦 中小盘科技股的科创100ETF （认购588193）来了。
科创100ETF跟踪标的为科创100指数，接下来博格就跟大家详细分析一下：
（1）中小盘特征显著
我们把在科创板上市的公司按总市值排序：
1-50名的股票构成科创50指数，覆盖市值2.57万亿元，平均市值514亿元；
51-150名的股票构成科创100指数。覆盖市值1.33万亿元，平均市值133亿元。
科创50的第一大权重股总市值为3800亿元，科创100的第一大权重股总市值仅为234亿元，前者差不多是后者市值的16倍多了。 总之相比科创50指数而言，科创100指数中小盘特征显著。 （数据来源：Wind，截至2023年8月25日）
（2）科技属性显著
科创板定位坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。
咱们看看科创50指数与科创100指数行业构成：
科创50指数中，电子（芯片）行业占比49.5%，电力设备（新能源）行业占比19.6%，计算机行业占比10.3%，前三大行业合计占比权重近80%，尤其是电子（芯片）占比近一半，博格觉得这个行业构成不够均衡。
科创100指数，医药生物行业占比25.3%，电子（芯片）行业占比23.6%，电力设备（新能源）占比19.7%，前三大行业都是科技代表，合计占比权重近70%。 总之，科创100指数行业分布更加均衡，广泛覆盖科创板核心板块，受单一行业影响较小，是投资科创板整体表现的有力工具。
（3）弹性十足
科创50指数与科创100指数的基期都是2019年12月31日。博格把两个科创指数与沪深300指数走势做了对比：
收益角度，从2019年底至今年8月25日，科创100指数收益率-1.55%，科创50指数收益率-12.96%，沪深300指数收益率-9.13%。科创100指数的收益跑赢科创50指数与沪深300指数，从历史数据来看， 说明中小盘科技股长期具备一定的超额收益。
弹性角度，从2019年底至今年8月25日，科创100指数（具体最高点与最低点之间）振幅高达118.99%，科创50指数振幅为87.30%，沪深300指数的振幅为59.66%。 单从数值角度，科创100指数的振幅差不多是沪深300指数振幅的2倍了，证明科创100指数的弹性高。 （数据来源：Wind）
尤其在市场好的时候科创100指数涨幅显著高于科创50指数与沪深300指数。
（4）权重股
博格统计了一下科创100指数前二十大权重股，发现这些权重股科技含量还真不低：
孚能科技， 专注于新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售，并为新能源汽车整车企业提供动力电池整体解决方案。
睿创微纳 ，是一家专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业，致力于专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。
芯源微， 是国家高新技术企业，主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，产品包括光刻工序涂胶显影设备(涂胶/显影机、喷胶机)和单片式湿法设备(清洗机、去胶机、湿法刻蚀机)。
金博股份， 主要从事先进碳基复合材料及产品的研发、生产和销售。
奥特维 ，主要从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售，公司产品主要应用于晶体硅光伏行业和锂动力电池行业，产品主要包括常规串焊机、多主栅串焊机、硅片分选机、贴膜机、激光划片机等，以及模组生产线、PACK生产线、模组PACK生产线。
最后，要强调的是：
中小盘股不仅市值小，而且数量多。“市值小”的意思是单个股票容纳的资金有限，“数量多”的意思是不可能逐一进行深度研究，所以投资中小盘股较为有效的方式是指数化投资。 市场首批聚焦中小盘科技股的 科创100ETF，便是布局中小盘科技股的上佳工具。
拟任基金经理马君，跟博格也相识很多年了。马老师担任基金经理也超十年了，我认为在ETF管理方面游刃有余。另外，银华基金已成为一家全牌照、综合性资产管理公司，目前已成立32只非货ETF产品，为投资者提供多元化的市场布局工具，是值得投资者信赖的ETF管理人。凭借长期优秀的业绩，银华基金至今已九度荣膺 “金牛基金管理公司”，并荣获2020年度业内唯一“量化投资金牛基金公司”奖项。
风险提示：
九获金牛奖评奖机构，中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3、2020.3、2021.9、2022.9。量化投资金牛基金公司评奖机构：中国证券报。
基金经理履历：马君，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起），银华中证500价值ETF（2023.4.7起）。
马君现管理基金业绩如下：
银华医疗健康量化优选股票发起式A于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-22.98%、45.17%、66.52%、-6.22%、-18.39%、39.22%；同期业绩比较基准收益率依次为-24.04%、33.45%、44.78%、-6.55%、-18.97%、0.50%。银华医疗健康量化优选股票发起式C于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.20%、44.86%、65.87%、-6.59%、-18.72%、36.54%。同期业绩比较基准收益率依次为-24.04%、33.45%、44.78%、-6.55%、-18.97%、0.50%。银华稳健增利灵活配置混合发起式A于2017年12月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.24%、34.84%、45.00%、 27.10%、-17.99%、51.90% ；同期业绩基准依次为-11.68%、16.87%、12.86%、1.11%、-10.77%、5.67%；银华稳健增利灵活配置混合发起式C于2017年12月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.38%、34.45%、44.51%、 26.66%、-18.28%、49.31%；同期业绩基准为 -11.68%、16.87%、12.86%、 1.11%、-10.77%、5.67%。5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、-12.41%；同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、-6.56%。创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-17.90%；同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、-9.58%。银华中证5G通信主题ETF联接A于2020年5月28日成立，2021年、2022年、自成立以来净值增长率依次为6.29%、-34.89%、-16.74%；同期业绩基准依次为5.91%、-36.40%、-1.51%。新经济ETF于2020年9月29日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-29.20%、-13.18%、-37.72%；同期业绩比较基准收益率为-28.82%、-7.44%、 -32.12%。银华中证5G通信主题ETF联接C于2021年1月4日成立，2022年、自成立以来净值增长率依次为-35.09%、-8.97%，同期业绩基准依次为-36.40%、-10.57%。券商 ETF于2021年3月3日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.63%、-16.05%，同期业绩比较基准收益率为-27.37%、-21.12%。银华中证基建ETF发起式联接A于2022年6月2日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为7.51% ，同期业绩比较基准收益率为7.13% 。银华中证基建ETF发起式联接C于2022年6月2日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为7.17% ，同期业绩比较基准收益率为7.13% ；银华中证光伏产业ETF发起式联接A于2022年4月20日成立，自基金合同生效起至今的净值增值率为6.44%，同期业绩比较基准收益率为-4.47%；银华中证光伏产业发起式联接C于2022年4月20日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为6.13%，同期业绩比较基准收益率为-4.47%。中药50ETF成立于2022年7月20日，自基金合同生效起至今的净值增长率17.77%，同期业绩比较基准收益率为17.09%。
（数据来源：基金定期报告，截至2023.6.30）
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