闻所未闻，见所未见，美国纽交所原油期货交易出现了负价格，而且是惊人的-37.63美元/桶。这意味着卖家每卖出一桶原油要倒贴买家37.63美元，这样的交易能正常进行吗？生意场上有句老话：千做万做，亏本生意不做。虽然有时候亏本交易也在所难免，但从来没有一桩亏本交易是这么做的，这种现象太诡异了，让人觉得脑洞不够大了。
虽然从经济学原理上可以对负油价进行合理性解释，但仍然难以令人信服。比如，因为原油需求急剧萎缩，库存已满，买进原油就等于砸在手上，需要有地方储存，或是储油罐，或是油轮，但现在这些储存设施都基本满了，因此储油的成本大幅提升，37.63美元不能覆盖运输和存储原油的成本。也就是说，买家0元买进原油并且拿到倒贴钱也有合理性。
既然卖家是倒贴钱，买家也不赚钱，那么交易双方应该是没有交易的动力了，怎么还能成交呢？很难想象这个交易是怎么进行的。虽然这是期货交易，但并不是交易双方到期才付钱，期货合约的买进和卖出都需要实时结算。卖出期货合约不仅拿不到钱，而且还要实时另外再给买家倒贴钱；而买家买进期货合约不仅不用付钱，还要拿进钱，这真让人脑子转不过弯来了。
这里首先就碰到一个交易机制问题。美国纽交所的期货交易机制是怎样的不清楚，但可以肯定地说，这种事情在中国是绝对不可能发生的。众所周知，中国所有的交易所的交易都是电脑自动撮合，在交易系统的交易价格设置上，买进和卖出的价格都不能降至0元，都有一个底板价，最低程度也要0.001元，否则电脑主机系统无法接受报价，更不用说是负价格了。如果电脑主机系统将交易价格下限扩大至0元和负值，那么整个交易结算系统和保证金制度都会乱套的。
纽交所出现负交易价格，应该是人工报价撮合的结果。-37.63美元的期货交易价格是惊慌失措的产物，不具有任何现实合理性，因为原油现货的交易价格仍然在20美元左右。如果原油的运输和存储成本真的高达37.63美元/桶，那么原油现货20美元/桶是没人要的。到目前为止，关于那笔-37.63美元的期货交易的情况是语焉不详的，按照这个价格成交的合约数量究竟有多少？真的有很多-37.63美元的原油可以提供吗？肯定没有。
美国总统特朗普宣布要额外买进7500万桶原油增加战略储备。难道美国买进原油真的不仅不用付钱，还能因此白白拿进28.22亿美元吗？这是根本不可能的。-37.63美元的期货交易价格没有代表性，只具有象征意义，象征原油期货市场交易已经处于崩溃的状态。如果纽交所是电脑自动撮合交易，当交易报价跌到0.001美元时就到底了，不可能出现-37.63美元的价格。
现在的问题是，-37.63美元/桶的原油谁来提供？石油生产商是不可能提供的，否则宁可停产关门，事实上现货原油还可以卖20美元/桶。期货交易商也亏不起，-37.63美元，加上现货原油20美元/桶的成本，每一桶原油要亏57美元，任谁都亏不起。期货交易商交易的其实是一纸合约，与原油现货交易不是一回事。如果多头干脆不平仓，合约到期违约不交割，损失会比按-37.63美元的价格平仓更大吗？应该是不会的。那为什么还会出现这种匪夷所思的交易价格呢？
比较合理的解释是：一是恐慌性情绪发作的结果，二是存在操纵市场交易价格的图谋。恐慌性抛售不用解释了，操纵市场交易价格也不难理解。当市场出现-37.63美元的原油期货交易价格后，肯定会对其他原油期货合约品种产生巨大冲击，会极大压低其他品种原油期货合约的价格。事实上第二天WTI原油6月期货合约就出现了暴跌。如果空头事先在其他原油期货合约品种上做空，就能从中获利。纽交所交易机制中的漏洞为这种市场操纵行为提供了可能。
现在的情况跟一个流传甚广的段子非常神似：地板下面有地下室，地下室下面有地狱，地狱下面还分十八层。但是这个段子的脑洞还是不够大，没有想到交易价格还可以是负的，这真让人脑洞大开。有这样的负值交易存在，还会有人去抢钱吗？-37.63美元完全是一个匪夷所思的价格，是纽交所的交易机制漏洞造成的，不具有任何合理性。
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