一、市场行情分析
今日市场继续分化，300ETF早盘高开后小幅震荡，上午10点左右开始快速拉升，午后延续震荡上涨，收于4054，全天上涨45个价位，+1.12%，维持强势反弹行情。隐含波动率则高开低走，但并未持续下跌，收于日内低点15.12，全天上涨0.55，+3.77%。整体市场波动率还是有所反弹，从期权上看就是虚值认购大幅上涨，认沽在迅速触底后有所抵抗。
二、期权策略分析
由于300ETF今日上涨突破周五的波动率指向区间上轨4045，今日隐含波动率和历史波动率都有所反弹，300ETF的30日历史波动率为11.68，近月平值隐含波动率为13.15，隐含波动率溢价降至1.47。
按照计划今日上午突破上轨时，按1比4构建认购反比例价差，止盈卖出当月权力方5月4000购，买平4张义务方5月4200购，缩减当月义务仓购的敞口。同时按1:2构建认沽反比例价差，即卖出1张5月4000沽，买入2张月3900沽。这么做的目的很明确，就是大幅缩减当月义务方敞口。
下午行情没有延续突破，则在尾盘建仓认沽日历价差，买入6月4000沽，卖出5月4000沽。
三、合约价格预估
300ETF次日波动率指向区间预计在4018-4090，波幅0.90%左右。在隐波稳定的情况下，对应近月合约价格如下：
四、期权交易计划
趋势系统维持短线小仓位看涨，杠杆0.19。继续减少5月合成多头持仓，同时买入6月4200购。本着谨慎的原则，继续小幅调高GAMMA值和VEGA值。
四腿系统维持短线小仓位看涨，杠杆0.18。顺势加大5月合成多头持仓，同时大仓位卖出远期12月4400购，买入12月远期3800沽。本着谨慎的原则，继续缩减负GAMMA和负VEGA的持仓。