4月11日晚，管理层公示了今年4月份国产网络游戏审批信息，共有45款游戏获得版号，值得一提的是——距去年8月停发，已过去263天。
消息发出后，26家券商机构就国产游戏版号重启发放作出了点评，一致性看好游戏板块未来的良性发展。受此提振，游戏板块的冰川网络与大晟文化短线一步连续2个交易日涨停，最大涨幅分别为60%和20%。
游戏板块终迎困境反转？
从市场表现来看，游戏板块并未能维持强势表现，板块指数高开低走，指数成分股涨跌互现。近两个交易日，游戏板块主力资金合计净流出超10亿元，占比10.55%。市场不会骗人，资金的行为至少说明整个市场对该板块的看法短期依旧保持不确定性的态度。
不可否认的是，游戏版号的恢复发放长期来看确实有利于整个游戏行业的良性发展。
一者，游戏版号是对游戏开发者的一种版权保护，有利于提升整个游戏行业的产品质量；
二者，游戏版号也相当于“商品合格标签”，如果游戏不能获得游戏版号意味着游戏运营商无法将开发的游戏作盈利变现。
过去8个月的游戏版号停发所带来的影响不言而喻，全行业经历了大洗牌。2021年全年游戏版号发行数量同比去年下降了46.26%。据中国音数协游戏工委与中国游戏产业研究院发布的《2021年中国游戏产业报告》，中国游戏市场2021年全年实际销售收入2965.13亿元，同比增长6.4%，但增幅放缓，增幅同比缩减了近15%。
那么，目前是配置的合理点位吗？
我们回看过去几年游戏行业发展，版号停发在2018年也发生过，历时10个月。事件直接导致了行业内较小规模公司的批量倒闭。
值得注意的是，2019年初版号重发以后，小型游戏公司的倒闭潮并未因利好的出台得到缓解，趋势直到2020年才相对减缓，但形势并未比2018年好。
原因主要有两点：
1、版号发放虽然正常化，但数量远不及2018年前。
2017-2018年期间平均月版号发行量在800款上下，而2019年月版号发行数量峰值仅141款，数量上不及之前的15%；
2、大公司在当时利用体量优势，更有利于把握监管要求，版号更加容易获得，行业利好向大公司加速聚拢。
最后的结果是，2018年的版号停发直接导致字节、快手、腾讯等大型平台型公司在游戏业务上的激进扩张，小公司在竞争的劣势地位中消亡，行业供给侧的竞争并没有因为版号的停发得到任何的缓解。
而这一轮的版号停发，和2018年的版号停发有着本质上的区别。在历时8个月的政策收紧的影响下，加上背后辅以对大型平台型互联网公司的监管收紧，使得大量的平台型互联网公司大幅缩减游戏板块业务。
我们可以看到，自2021年7月版号停发以来，随着监管对游戏的进一步收紧，叠加互联网监管下平台型公司的基本面下行，大量平台型公司对游戏业务进行了裁撤。
这一轮事件的影响和之前的不同，2018年的版号停发被巨头们当作资本扩张的饕餮盛宴；但这一轮的整顿可谓是“全面覆盖”，倾巢之下难有完卵。
嘉利认为这一轮事件的最终结果是：供给侧的出清更加彻底，行业的竞争格局相对以往更加的健康了。
但是不能否认的是，目前整个互联网环境仍未明朗，政策监管的不确定性仍存在。短期来看，难言底部坚固。但长期无论从估值角度还是行业发展角度来看，当前游戏行业确实展露出久违的曙光，值得我们关注。
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