作者 | 圆圆的元师傅
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编辑 | 小师妹
过去的这个周末里，全球市场都在关注拜登的中东之行。由于这是拜登任内首次访问中东，再加上当前围绕国际油价的博弈比较激烈，所以拜登本次中东之行，最重要的议题是：石油增产。
从事后双方对外释放的信息来看，拜登可能是为了舆论上施压造势，会谈结束后直接表态称，预计沙特会在未来几周采取进一步措施增加原油产量。
而沙特显然并不吃这一套，沙特外交大臣回应称：原油是一种商品，而不是政治*器武**，是否增产将基于对市场需求的持续评估。他还说：“我们全面地听取所有友邦和盟国对能源政策的看法，其中当然包括原油消费大国，但“欧佩克+”成员已经有固定的机制，对国际原油市场情况进行监测和判断截至目前我们认为这一机制是行之有效的。”
所以，沙特的态度很明确，是否增产仍然交给欧佩克+去监测和判断，而不是按照美国要求，去为了*压打**油价而增产。
随后，外媒也对这趟充满争议的访问作出评价：几乎一无所获。路透社发布报道称，尽管拜登对沙特阿拉伯的访问在一定程度上修复了双方关系，但在石油和地区关系的问题上收效甚微——既未得到沙特立即提高石油产量的承诺，也未能推动以色列和沙特关系的正常化。
回想三十年前的海湾战争及之后在伊拉克和阿富汗战争中，美军如同天神下凡，摧枯拉朽，政治上也是“号令天下莫敢不从”。而如今拜登的中东之行，里子面子，一样都没有捞到。
如果站在沙特的角度来看，这次会谈的结果并不意外。沙特关于原油产量的态度，既是基于自身利益的考虑，也有跟拜登政府的旧仇在里面。
作为主产油国来说，肯定是乐见高油价的，不过在美国一再的施压下，整个OPEC+也一直在提高产量，逐渐取消了疫情期间油价暴跌时的大幅减产。
但到了现在，再想沙特快速提高产量，那是既无心也无力了，当前沙特的产量是每天1100万桶，沙特的产能大致是可以增加到每天1300万桶左右，这也是沙特的产能极限。而且这个最大产能也需要5年才能达成。
再看旧仇。在此次的会谈期间，现场有记者当众问拜登：“拜登总统，沙特仍然是一个‘贱民国家’吗？” 现场画面显示，拜登及其下属假装没听见，并未回答相关问题，沙特代表们的表情却很精彩，沙特王储则微微一笑。场面一度极为尴尬。
“贱民国家”这个词曾出自拜登之口。当年，美媒记者卡舒吉遇害的消息在国际社会引起轰动，那时候正忙于竞选的拜登曾严词批评沙特。他摆出“*权人**捍卫者”的姿态，怒骂沙特为“贱民国家”，甚至撂下狠话，要让沙特王室变成“社会弃儿”，还要清算其罪行。
估计拜登当初在说沙特是“贱民国家”的时候，也没有想到有朝一日，他需要有求于沙特。
至此，万众瞩目的拜登沙特”求油“之旅空手而归，未对全球原油供给预期形成实质性的利空影响。那么经历了前一轮下跌的原油价格，是否就此见底了呢？
当前国际油价最大的问题，还是世界经济衰退的预期，可能带来的需求减弱，这才是真正有可能导致国际油价大跌的实际因素。
最近一段时间大宗商品价格的暴跌，本质上都是对于经济衰退预期的强化。
5月美国通胀数据8.6%，于是6月初，美国一口气加息0.75%，短短3个月里累计加息1.5%。
一般而言，加息是把双刃剑，抑制通胀的同时，也会对经济造成下行压力。于是6月初的这次超预期加息如同拉开的闸门，大宗商品价格一泻千里。
而更为魔幻的现实是，6月通胀数据不仅没降，反而再创新高，高达9.1%，刷新了5月刚刷新的40年来最高通胀记录。
那在7月底美联储议息会议中，在对抗通胀过程中已经快无牌可打的境况下，会不会出现如市场预期的再来一次100个基点的加息呢？
如果真的是这样，会不会引发全球性的经济危机呢？
这种情况下，包括沙特在内的这些产油国家，自然没有多大的增产动力，因为他们也会担心这个时候增产，是否会加速油价下跌。而一旦增产后，遭遇需求暴跌，损失将会非常大。
原油自身需求情况来看，需求见顶的迹象越来越明显，尤其是陆上交通量。相关数据计算显示，过去一周全球出行指数下降。截至7月15日当周，谷歌全球出行指数降 2.5％，美洲（降2.9％）、除中国外的亚太地区（降 0.9％） 和欧洲（降2.1％）全面下滑。与此同时，百度拥堵指数显示，中国陆上交通量在7月13日当周环比下滑7.2%，过去四周平均下滑5.6%。
回到期货盘面上，在供给端扰动暂时消退的情况下，国际原油价格有所反弹，国内能化板块更是出现了报复性的反弹走势。但从中长期来看，此次拜登中东之行的“一无所获”，只是将短期悬在原油价格头上的增长利空的可能性打消，盘面的反弹源于对前期超跌部分的修复，而非实质利多。
宏观上，美国持续大力度加息导致流动性收缩以及由此引发的需求衰退预期，仍是主导原油和大宗商品价格的主要逻辑。从供需展望看，原油供应可增加的依旧有限，陆上交通需求量见顶的迹象非常明显，且根据季节性，每年的7月中旬是汽车和航空出行的高点，需求环比的增量已经有限。预计原油价格在短期反弹动力衰竭之后，仍将回归到震荡偏弱的格局之中，美原油主力合约或将在100美元附近明显承压。