国庆后叫停浙江国祥，中兴新材撤回IPO，思泉新材和天元智能也没有大额超募，应该是有窗口指导了—新股发行路子不能太过分了。现在看到的最近上市的新股要到下周四，发行速度下降，一级市场已经低迷几年了，排队的也没有前些年那么拥挤，并且这两年公司数据都不好看，要么美化、要么高估值，否则融资也融不到多少钱了，客观条件也允许发行降速（对于为了骗钱上市的，什么时候都一样）。 新股投机交易的机会窗口或重新来临 ，虽然这两个公司很一般，也可以看看上市初股价波动。
思泉新材301489--热管理材料（消费电子）（建议申购，不关注）
天元智能603273--蒸压加气混凝土设备（建议申购，不关注）
一、 思泉新材301489--热管理材料（消费电子）（建议申购，不关注）
1.募资及估值分析
发行股数1442.0334万股，发行后总股本5768.1334万股，发行价41.66元，募集资金6.01亿元，超募1.28亿元（“涨幅”27%）；对应发行后总市值24.03亿。
21年净利5739万，PE42；22年净利5840万，PE41；23H1净利2386万，动态PE50；公司主要产品用于消费电子的石墨导热片/膜，公司规模较小，市占率2.79%与中石科技、飞荣达的7%有一定差距（22年业绩都下滑，公司还减员20%），关注价值不大；华为新手机带动了一波市场情绪，相关概念股上涨，公司上市时，这阵风预热尚在，没有超募（扣费后没可能有几千万，不多）破发概率小，建议申购。
（1）上市前估值
2020年9月4日，思泉新材召开 2020 年第六次临时股东大会，审议同意通过《关于公司增资扩股的议案》，增加股本2,091,000股， 增资价格为12.00元/股， 合计增资25,092,000.00元，每股面值1.00元，公司注册资本由 41,170,000.00 元增至43,261,000.00元。
2020年9月，增资后公司估值5.19亿
（2）募投项目
2. 主营业务经营情况
公司是一家以 热管理材料 为核心的多元化功能性材料提供商，致力于提高电子电气产品的稳定性及可靠性。主营业务为研发、生产和销售 热管理材料、磁性材料、纳米防护材料等 ，是国内专注于电子电气功能性材料领域的高新技术企业。
报告期内，公司主要销售的产品为人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热片等热管理材料，主要应用于 智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴设备等 消费电子应用领域。自成立以来，公司一直聚焦在电子电气产品热管理领域应用的高导热材料，并逐步向磁性材料、纳米防护材料等功能性材料方向拓展，积累了丰富的行业经验，凭借优异的产品品质和良好的服务，获得了行业内主流客户的广泛认可。目前，公司已成为 小米、vivo、三星、谷歌、ABB、伟创力、比亚迪、富士康、华星光电、深天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子等 的合格供应商。
公司是国家高新技术企业，拥有高效务实的研发团队、健全的研发体系和自主研发的核心技术，汇集了热能与动力、材料学、物理学、化学、电子信息工程、电气及机械自动化等不同学科背景和多元化从业经验的优秀研发人才。
报告期各期末，公司正式员工总数（合并口径）分别为 398 人、 590 人 和 501 人（正式员工人数为报告期末花名册中的正式员工人数，不包含报告期末当日离 职员工）。
①中石科技 中石科技成立于 1997 年，深圳证券交易所上市公司（300684.SZ），主要研发和生产导热材料、EMI 屏蔽材料、电源滤波器等。
②碳元科技 碳元科技成立于 2010 年，上海证券交易所上市公司（603133.SH），主要研发和生产高导热石墨膜等导热材料等。
③飞荣达 飞荣达成立于 1993 年，深圳证券交易所上市公司（300602.SZ），主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件的研发、生产与销售。
④深圳垒石热管理技术股份有限公司 深圳垒石热管理技术股份有限公司成立于 2012 年，总部位于广东深圳，是一家专注于电子产品散热材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括石墨散热膜、热管、均温板等，产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑、智能家居、智能手表等消费电子产品。
天元智能603273--蒸压加气混凝土设备（建议申购，不关注）
1.募资及估值分析
发行股数5357.84万股，发行后总股本21431.34万股，发行价9.5元，募集资金5.09亿元，募资缩水0.4亿元（“跌幅”7%）；对应发行后总市值20.36亿。
21年净利8135万，PE25；22年净利7110万，PE29；23H1净利3158万，动态PE32；
负债率高、现金流低、毛利率低，与基建、地产的景气度相关性很强；发行价格低，没有超募，建议申购；现有产能都没有满，23年H1减员降产，募投项目周期较长，钢筋水泥的周期过了，不关注。
（1）上市前估值
近期无可考公允估值
（2）募投项目
项目1 建成后（3年），可实现 新增蒸压加气混凝土成套装备16套 的生产能力。
项目2 拟从自动化设备替换、生产车间布局优化、智能立体仓库改造等三个方面对现有车间生产线进行技术改造，改造完成后将在原有基础上 新增年产 12 套 蒸压加气混凝土成套装备的生产能力。
根据简单推算现有产能约50套（募投项目新增合计28套）
2. 主营业务经营情况
发行人专业从事自动化成套装备及机械装备配套产品的研发、设计、生产与销售，目前主要为生产 蒸压加气混凝土制品 的绿色环保建材企业提供生产装备及自动化整线解决方案，同时为多领域装备制造厂商提供机械装备配套件，产品可广泛应用于 绿色建筑/建材、装配式建筑、工程机械、港口机械、安检装备及机场地勤装备等 多种行业和相关领域。
报告期各期末，发行人根据劳动合同聘用的员工总数分别为 362 人、439 人、 469 人 、435 人。
3.行业内的主要企业及其市场份额
①科达制造（600499）科达制造的子公司科达机电拥有科达新铭丰品牌产品，主要从事墙材机械装备（蒸压加气混凝土整线装备）的制造及销售，与发行人形成直接竞争关系。根据科达制造公告的《安徽科达机电有限公司拟增资扩股项目资产评估报告》（中和谊评报字[2021]第 10067 号），科达机电 2019 年、2020 年的收入分别为 37,846.47 万元和 56,983.91 万元，在蒸压加气混凝土装备制造业内占据了重要地位5。
②东岳机械（838849）东岳机械主要从事蒸压加气混凝土砌块（板材）生产线、免烧砖生产线及配套设备的研发、设计、生产和销售。根据东岳机械2021年年报，东岳机械 2020、2021年度加气砖生产线业务分别实现收入30,831.38万元、38,290.26万元。
投资有风险 入市需谨慎
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