1929年股市崩盘

历史上最严重的股市崩盘始于1929年，是大萧条的催化剂之一。这场崩盘突然结束了被称为“咆哮的二十年代”的时期，在此期间，经济大幅扩张，股市繁荣。

道琼斯工业平均指数从1921年8月的63点上涨到1929年9月的381点，涨幅为六倍。它从9月3日的峰值开始下降，然后在10月28日至29日为期两天的撞车事故中加速。在黑色星期一，道琼斯指数暴跌近13%，在黑色星期二又下跌了近12%。

到1929年11月中旬，道琼斯指数已经下跌了大约一半。股市看跌，意味着其价值下跌了20%以上。道琼斯指数持续下跌，直到1932年夏天跌至41点，比峰值低89%，令人反胃。道琼斯指数直到1954年才恢复到暴跌前的水平。

1929年股市崩盘的主要原因是杠杆率过高。许多个人投资者和投资信托基金已经开始以保证金购买股票。许多人只需支付股票价值的10%，就可以根据保证金*款贷**的条款获得股票。投资信托还经常购买其他高杠杆投资信托的股票，使信托的命运高度交织。消费者也越来越多地使用信用卡购买商品。当债务泡沫破裂时，它造成了现代史上最大的股市和经济崩溃。

1987年黑色星期一

1987年10月19日(星期一),道琼斯工业平均指数暴跌近22%。现在所说的”黑色星期一”标志着股市历史上最大的单日跌幅。这个月剩下的时间也好不到哪里去；截至1987年11月初，大多数主要股票市场指数已经贬值了20%以上。

1987年，没有任何一件事导致股市崩盘。相反，一系列因素推动了抛售，包括美国贸易赤字扩大、计算机交易和中东紧张局势。当计算机进行自动交易时，程序交易的兴起可能在这场崩盘中发挥了最大作用。当价格上涨时，电脑往往会产生更多的买入订单，而当价格下跌时，电脑会产生更多卖出订单。随着10月19日抛售订单充斥市场，其他投资者也在恐慌中抛售。

由于黑色星期一崩盘主要是由程序*交性**易而非经济问题引起的，股市恢复相对较快。道琼斯指数于1987年11月开始反弹，到1989年9月已收复所有失地。

1999-2000年的网络泡沫

在20世纪90年代末，基于互联网的股票价值急剧上升。因此，以科技为主导的纳斯达克综合指数（NASDAQINDEX:^IXIC）从1995年的1000点飙升至2000年的5000多点。但在2001年初，网络股票泡沫开始破灭。纳斯达克指数在3月10日达到5048.62点的峰值。该指数将继续暴跌76.81%，直到2002年10月4日跌至1139.90点的低点。

此次暴跌的主要原因是互联网股票估值过高。许多投资者猜测，网络公司——即使是那些没有收入的公司——总有一天会变得非常有利可图。因此，他们向该行业投入了大量资金，推高了每一家以“互联网”为名的公司的估值。当美联储收紧货币政策，限制资本流动时，股市泡沫破裂。纳斯达克指数直到近15年后才再次升至2001年的峰值。

2008年金融危机

1999年，联邦国家抵押*款贷**协会（FNMA或房利美）希望让那些信用评级较低、首付金额低于*款贷**人通常要求的人更容易获得住房*款贷**。被称为次级借款人的抵押*款贷**的支付条件，如高利率和可变的支付时间表，反映了他们较高的风险状况。

抵押*款贷**债务的增加吸引了以前不合格的借款人和投资者，推动了抵押*款贷**发放和房屋销售的爆炸性增长。与此同时，消费者，其中许多是新房主，承担了额外的债务来购买其他商品。寻求利用经济增长带来的机遇的公司也负债累累。同样，金融机构也利用廉价债务来提高投资回报。

债务驱动的股市在2007年3月开始显示出即将崩溃的迹象，当时投资银行贝尔斯登无法弥补其与次级抵押*款贷**相关的损失。贝尔斯登的失败本身并不足以导致股市崩盘——2007年10月9日，股市继续上涨至14164点——但到2008年9月，主要股指已经下跌了近20%。道琼斯指数直到2009年3月6日才达到最低点，比峰值低54%。道琼斯指数用了四年时间才从暴跌中完全恢复过来。

2020年冠状病毒崩溃

最近一次股市崩盘发生在2020年，当时新冠肺炎在全球蔓延。2月24日当周，道琼斯指数和标准普尔500指数分别下跌11%和12%，创下2008年金融危机以来的最大单周跌幅。道琼斯指数将在3月12日继续下跌9.99%，这是自1987年黑色星期一以来的最大单日跌幅，随后在3月16日进一步下跌12.9%。

然而，与之前需要数年才能恢复的崩盘不同，股市在2020年5月反弹至疫情前的峰值。推动快速复苏的是大量刺激资金，美联储大幅降息并向货币市场注入1.5万亿美元，国会在3月底通过了2.2万亿美元的一揽子援助计划。