第一，要判断行业：
做投资就是要找好的行业里的好的公司
行业至关重要，目前的大赛道分为三个，泛科技、泛消费、泛医疗
泛科技范围很广，是专精特新的核心领域，主要包括新一代信息技术、智能制造、新材料、新能源等。
泛消费主要指的针对消费者的产品和服务，如快消、互联网、教育、文娱等相关
泛医疗主要包括生物医药和医疗设备服务两大类，前者有单独的判断逻辑，后者主要是制造业和消费服务。
考虑到目前资本市场的导向，我们认为有一些领域暂时不太适合投资，比如互联网相关，典型的例子就是亿玛在线这样的互联网营销公司（可参考之前的文章），而消费类企业，部分领域可能也不太适合，比如教育等。
第二：要判断团队
新三板的公司，很多投资人是无法和企业直接沟通的，最多和董秘做个沟通，那如何判断创始人是否优秀，团队是否靠谱呢？
有一个指标可以参考，那就是这个公司的股权结构。
如果一个公司100%或者90%以上是创始人家族持有，那么这个公司的团队一定不会太好，为什么？老板不舍得分享啊，团队都是打工的心态，这个公司能发展大吗？显然很难。
比如刚刚过会的威贸电子，虽然让过会了，但是上市委就提了一个很关键问题，公司股份都是创始人家族持有，如何保证公司治理规范？
而如果一个公司，老板只占50-60%左右的股份，团队有10-20%左右的股权，剩下的还有一些外部投资人，显然这个公司就有好公司的潜力。
当然，很多人喜欢看公司是否有知名机构投资，这也是一个不错的指标。
第三：要判断技术
新三板的企业各行各业的都有，每个行业的规模、发展阶段都不一样，不懂的行业如何判断？技术门槛的一个核心指标是发明专利数量。
记住是发明专利，其他的实用新型、外观专利、软件著作权、高新认证、专精特新小巨人认证等都不是核心指标，只有发明专利是唯一的门槛。
至少目前，国内的发明专利还是不那么好忽悠的。
另外一个可参考指标是人均产出，这个指标和财务有关系。虽然每个行业不同，但是对于一个好公司来说，人均产出肯定是比较高的。如果你看到一个公司人均产出只有10-20万，那么显然不是一个好公司。一个参考餐饮行业海底捞西贝这样的公司，人均产出就是20万。
第四：要判断公司的财务数据：
新三板最大的好处是公开透明，可以通过年报半年报季报看到公司的财务报表。
首先，要判断财务的真实性，虽然概率很低，但是仍然有一些公众公司在财务方面是有造假嫌疑的，比如创业板的康美药业，比如新三板曾经的蓝山科技。
很多投资人不懂得财务报表，如何识别财务造假，是一个很难的问题，有几个点是值得关注的。
比如超级大的应收和坏账计提，大存大贷，客户供应商重叠等异常因素，由于比较专业，暂不赘述。
其次，在财务真实性没有问题的情况下，要判断各个财务指标是否优秀
1） 收入 ：公司的收入增长，原则上，低于2-30%的收入增长的公司是不用看的。
2） 毛利率 ：一个公司的产品是否有竞争优势，公司是否有技术门槛，通过毛利率可以很容易判断出来。比如，一个软件公司典型的毛利率应该大于50%，而一个有门槛的制造类公司的毛利率应该大于30%。
如果你看一个公司的软件业务，毛利率只有3-40%，那么大概率公司的软件产品没有任何竞争力。
如果一个制造公司毛利率只有20%多，那么大概率公司的产品替代性很高，在客户那里没有溢价能力。
3） 扣非净利润 ：注意一定要看企业的扣非净利润，而不是直接看净利润。因为净利润很容易受各种非经常性损益的影响导致不能充分反应出企业的真实盈利情况。比如当年卖了一块资产，利润多了上千万。比如当年做了股权激励造成了上千万的股份支付等。
对于新三板的公司，成长性是我们考察公司的第一要素，但对于大多数行业的多数公司，如果公司2021年净利润小于2000万且没啥增长，那么基本上短期没有上北交所的可能性，也就不太值得关注了。
4） 财务费用 ：好公司这一项是负的，因为公司资金比较充裕，所以偶尔还对外赚点钱。很多公司这一项没有，是0，很不错，不用借钱。但是如果你遇到一个公司财务费用几百万甚至更多，就要留意了。按照目前年化4-5%的利息成本，一年借5000万，利息就要200-250万了。借钱不一定是坏事，但如果长期一直借钱，就说明商业模式没有那么好，公司门槛没有那么高，和客户供应商溢价能力一般。
5） 经营性现金流 ：经营性现金流某种意义上比净利润还重要的多，因为他可以反应公司到底是赚到了实实在在的money还是只赚了寂寞。
一等公司的经营性现金流大于净利润，公司一年净利润3000万，但是经营性现金流4000万。说明了什么？说明公司产品很有竞争优势，先收到了钱，然后再提供产品或者服务。
二等公司的经营性现金流略小于净利润，公司一年净利润3000万，经营性现金流1-2000万。勉强凑合，到年底了，客户大部分还是能付款的。产品服务提供了，财务上确认了收入，钱也能收回来。
三等公司的经营性现金流一直是负的，公司一年净利润3000万，经营性现金流负1-2000万。非常差，年底了客户也不付款结账，公司还得派人天天去客户那求爷爷告奶奶，等春节的时候客户才愿意把钱付了，所以贵公司的年度经营性现金流是负的，但是一般一季度现金流可以回正。
当然，在很多行业内，一等公司很难找。比如软件行业、很多制造业，经常容易出现三等公司的情况。而消费行业，一等公司比较多。
6） 应收账款 ：和经营性现金流对应的是应收账款，好的公司没有太多应收，东西卖了钱就收回来了。一般的公司账期3-9个月，在一年之内，年底基本收回来。差的公司账期一年以上。所以，如果你看到一个公司一年收入1亿，但是应收账款大于1亿的时候，就要小心点了。这个生意做得是太难了。注意有的公司会把部分应收挪到其他应收上面，所以看资产负债表的时候要留意一下。
4-5-6三个指标是非常关联的，好的公司和差的公司这几个指标差距很明显。
当然，还有很多其他指标，
——比如应付账款，反应的是公司对供应商的溢价能力
——短期借款体现公司的银行借贷情况。
——ROE反应公司的净资产收益，这个指标因为北交所的强制规定，成了交易所帮我们筛选好公司的一个核心指标
等等，如果一个公司上面5个指标都比较优秀，那么恭喜你选到了一个潜在的优秀公司，值得深度研究了。
通常，通过上述4个标准筛选出来的公司不太多，7000家公司里可能连700家都不到，这也是正常的，毕竟新三板大多数公司并不值得投资。投资新三板就是要在这个大池子里筛标的，这也是新三板投资人痛并快乐着的事情。