股市里一直有个说法，股市是经济的“晴雨表”，股市能提前反应实体经济的状况，这是个“千古之谜”，多少年来市场一直争论不休。
指数10年没变
前一段时间听说有人翻出1994年的报纸，当时预测20年后A股指数要涨到27000点。然而，虽然过去十年二十年中国经济是全球所有国家中，增长最快的国家。改革开放那30年中（1978年—2008年），中国的GDP每年以10%以上的速度快速增长，虽然近些年中国经济增速有所放缓，但依然保持在6.5%左右，增速依旧很快。但是这种快速增长背后并没有体现在不断创新高的股市。2019年A股指数比2009年十年前的水平还低。
难道股市不是经济的“晴雨表”？！
中国市场的“股市”
从理论上来说国民经济增长会带动上市公司的营业收入提高，在保持行业毛利率不变的情况下，上市公司净利润也会随之提高。如果股票价格随着公司的净利润一起相应变动，那么股票的价格起落大致就能反应实体经济景气不景气。
理论毕竟是理论，理论和现实还是有所不同的，有的时候会截然不同。有效资本市场假说有三种形式分别是弱式有效市场假说、半强式有效市场假说和强势有效市场假说。上述的理论只有在强势有效市场中才能充分体现出来。美国股市有226年的历史，勉强能称作强势市场，只能是勉强，理论上的强势市场是不存在的。中国股市目前只有30年的历史，A股和美股比起来还是个少年，我们大A股还处在弱势市场阶段。
不是说理论在A股市场就没有用了，依然有用武之地。中国股市实际上是一种狗市，遛狗大家都知道吧？！遛狗的时候狗有时走在人的前面，有时走在人的后面，但它始终离不开主人，狗能活动的范围大小取决狗绳子的长短。与股票来说，狗主人就是上市公司实体经济的情况，狗就是个股的股价走势，绳子就相当于股价的振幅。股价长期是一 台秤 重机。
纵观A股的发展史，那些炒概念，炒题材，炒热点的股票哪一个不是昙花一现，来的快，去的更快，最终尘归尘土归土。就像近期的科创板，刚开始时很多股票的估值和股价都炒得很高，但这几天科创板的热度明显减少很多。从开板到现在短短两个月的时间，很多个股就已经露出了原形。不管当初多么轰轰烈烈，有多少专业人士为其站台，也终究改变不了市场用脚投票的。
还有股价一度超过茅台的全通教育，当时各路游资和机构都在炒作，曾经一度光环笼罩，风光无限，但现在股价已经跌去了98%以上。
还有股价一度超过茅台的全通教育，当时各路游资和机构都在炒作，曾经一度光环笼罩，风光无限，但现在股价已经跌去了98%以上。
像这样的例子还有很多很多，举不胜举。但我们再看看茅台，不炒概念，不炒题材，没有热点。但凭着自己强大的品牌形象，高壁垒，高护城河，众多的消费群体，优秀的业绩，股价傲视群雄。虽然它也曾经股价一度下跌52%以上。
上证指数VS美国指数一说上证指数，股民朋友们都知道，但又有多少人能准确说出它的定义呢？！上海证券综合指数简称“上证指数”或“上证指”，其样本股是在上海证券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。重点是全部上市股票，上文我说了虽然中国经济一直在增长，但指数却一直没涨，其中最主要的原因就是我们的指数结构组成的问题。我们的上证指数从最初的8只股票（俗称老八股）、22只债券，到现在的1525只股票，上万只的债券。
现在很多上市公司的质量普遍不高，很多公司上市就是为了圈钱的，把证券市场但扶贫机构使，公司上市难，退市更难，一上市就像获得了“免死金牌”一样；价值发现能力低下，导致投资属性薄弱；政策目标频繁频繁转移，影响市场预期；还有很多财务造假的公司，投机属性过强，导致中小市值股票长期估值居高不下等等。这些质地差的股票都包含在指数里，您觉得指数能涨的起来吗？！
很多人都说美国股市牛的10年，美国股市牛的原因有很多，包括制度的完善，经济的发展，股票的大量回购等，其中有一个原因是指数的构成，以道琼斯为例，它的成分股都是各个行业龙头企业，说白了都是尖子生组成的，而我们的成分股是鱼龙混杂，良莠不齐的。如果把例如像茅台，格力一样的行业龙头企业当指数，我相信我们的指数不一定比美股差。
总结
大A股还有一大怪现像，就是它与宏观经济之间的关联性只有在熊市里才会更紧密起来。每逢熊市，宏观经济的各种问题都会被投资者们当作下跌的罪魁祸首反复鞭挞，例如CPI又高了，GDP又降了，有没降息，PPI又跌破荣枯线了等等，股市对这类信息反应很明锐，
从这维度看，股市是经济的“晴雨表”。但在牛市的时候经济又很难反应在股市上，像2015年，即是牛市也是股灾，那一年中国的GDP增速也只有6.9%，牛市投资者热情过度亢奋，无视一切利空消息，股灾的时候，投资者又过度恐慌，杯弓蛇影，草木皆兵，很小的利空消息都会被解读成重大利空。股市在震荡行情中才能更好的体现它“晴雨表”的价值！
“眼中有大盘，心中有大局”
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