收购
收购（Acquisition）是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。收购是企业资本经营的一种形式，既有经济意义，又有法律意义。收购的经济意义是指一家企业的经营控制权易手，原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权，实质是取得控制权。行业萧条和经济不景气的时候可以在对方公司的二级市场进行低价股票收购。从法律意义上讲，中国《证券法》的规定，收购是指持有一家上市公司发行在外的股份的30%时发出要约收购该公司股票的行为，其实质是购买被收购企业的股权。
但是在古董古玩行业例外，国家颁发的《中华人民共和国拍卖法》明确规定，任何企业不得以任何名义收购古董古玩、*物文**、珍贵药材等，均为非法倒卖、*私走**要承担相应的法律以及刑事责任。
财务顾问的作用
在公司收购活动中，收购公司和目标公司一般都要聘请证券公司等作为财务顾问。一家财务顾问既可以为收购公司服务，也可以为目标公司服务，但不能同时为收购公司和目标公司服务。
（一）财务顾问为收购公司提供的服务
1．寻找目标公司。替收购公司寻找合适的目标公司，并从收购公司的战略和其他方面评估目标公司。
2．提出收购建议。提出具体的收购建议，包括收购策略、收购价格与其他条件、收购时间表和相关的财务安排。
3．商议收购条款。与目标公司的董事或大股东接洽，并商议收购条件。
4．其他服务。帮助准备要约文件、股东通知和收购公告，确保准确无误。
（二）财务顾问为目标公司提供的服务
1．预警服务。监视目标公司的股票价格，追踪潜在的收购公司，对一个可能性收购目标提供早期的警告。
2．制订反收购策略。制订有效的反收购策略，阻止敌意收购。
Cerberus以74亿美元收购克莱斯勒80%股权
3.评价服务。评价目标公司和它的组成业务，以便在谈判中达到一个较高的要价；提供对要约价格是否公平的建议。
4．利润预测。如有需要，帮助目标公司准备利润预测。
5．编制文件和公告。编制有关的文件和公告，包括新闻公告，说明董事对收购建议的初步反应和他们对股东的建议。
收购类型
豁免要约收购
豁免要约收购，是指收购人在实施可触发法定要约收购的增持行为时，依法免除发出收购要约义务。在中国，受理和批准豁免收购要约请求的机构是证券监督管理委员会。
根据中国《证券法》，有规定任何人士持有上市公司的股份如由低于百分之三十五增持到超过百分之三十五，或由低于百分之五十增持到超过百分之五十，就有需要向其他股东提出全面收购的要约。收购的条件为该股在过去五十二周的最高收市价。
但该股东可以向证监会申请豁免。所以市场上常有大股东提出有条件增持公司股票超逾百分之三十五或百分之五十两临界面，其中之一的条件为获得证监批淮豁免要约全面收购公司的已发行股票。
要约收购义务
根据《证券法》第八十八条、第九十六条，《上市公司收购管理办法》第十三条、第十四条、第二十三条、第二十四、第四十七条的规定，投资者在符合下列情形应当依法向该上市公司所有股东发出收购上市公司全部或者部分股份的要约;
（1）投资者或一致行动人持有或者共同持有一个上市公司已发行的股份达到百分之三十时，继续进行增持的
（2）投资者或一致行动人持有或共同持有一个上市公司的股份超过该公司已发行股份的百分之三十的;
（3）投资者或一致行动人拟向同一上市公司的股东连续公开求购其所持有的该上市公司股份，导致其在收购完成后持有、控制该上市公司已发行的股份达到或者超过百分之五十的。
从实践来看，第1种和第2种情况比较常见，也更有实际意义。
溢价收购
溢价收购是指收购方公司为取得目标公司的股权而向目标公司股东支付的高于其市场价格的部分价值。按照西方国家的并购理论，公司并购中并购公司向目标公司支付溢价的主要原因是由于目标公司的发展前景及其被并购后所产生的协同效应。
公开收购
公开收购是指收购方向目标公司所有股东发出收购要约或与之进行协商。公开收购是企业收购方式之一，另一种是杠杆收购。
根据我国证券法的规定，任何投资者持有一家上市公司已发行股份的5%时，应在该事实发生之日起三日内向证券监管机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告；其后投资者持该上市公司已发行股份比例每增减5%，均应报告及公告；当其持有一家上市公司已发行股份的30%时，如继续进行收购，应当依法向该上市公司所有股东发出收购要约。发出收购要约前，收购人须事先向证券监管机构和证券交易所报送收购报告书。收购要约的期限不得少于30日并不得超过60日。收购要约期限届满，收购人持有被收购公司股份数达该公司已发行股份总数的75%以上的，该上市公司股票应在证券交易所终止上市交易；这一比例如达到90%以上的，其余仍持有被收购公司的股票的股东，有权向收购人以收购要约的同等条件出售其股票，收购人应当收购。
案例分析
Delta公司案例
Gamma公司有2 000万美元资产和500万美元的债务。Delta公司希望收购Gamma公司。Delta公司可以通过购买Gamma公司股本而取得控制权，或者，购买Gamma公司的资产，而将排除在收购对价之外的公司负债留给Gamma公司的管理层来解决。究竟采用哪种收购方式一是购买企业还是购买企业的资产，这可以通过谈判达成协议。采用购买企业这一方式时，购买者在获得收购企业资产的同时也获得收购企业的债务；此外，收购者还会获得税收损失，这一税收损失可能是被收购企业已经积累起来用以抵消未来利润的。
联想
联想并不是以“资本获取市场”的方式开拓海外市场，而是在一些领域复制收购IBM的品牌转移策略，最终将品牌消化进联想。而联想对IBM的收购经验，也为联想在其他地区的收购整合积累了经验。
联想内部正在考虑切除占据ThinkPad 30%的低端产品，未来主打中高端。联想ThinkPad系列占据中国内地笔记本市场份额的1/3，在美国市场占有率提升为8%。