开好局，起好步。
2月19日，省委、省政府印发《陕西省高质量项目推进年行动方案》，其中有三个指标引起了金融棒棒糖的注意，分别是发挥上市公司募投项目建设作用，争取全年首发募集资金100亿元以上；力争发行基础设施REITs项目3至5个，新增储备REITs项目8个以上，盘活存量资产200亿元以上；力争年度民间投资增长8%以上。
面对这三个指标，我们能感受到资本市场与民企热情将在组合拳中扮演重要角色，今日整理以供参考。
01
上市公司吃重：IPO实现融资100亿
从2019年科创板“试验田”起步，到创业板、北交所存量与增量改革稳步推进，再到今年2月1日主板注册制正式落地，一大批陕西“硬科技”、“三创四新”、专精特新“小巨人”已呈踊跃之势，并为陕西带来了宝贵的新增资金。
▲图：陕西近四年新增A股首发募资额
Wind数据显示，2019年至2022年末，陕西新增A股上市公司数量达到29家，其中有家20家以注册制为发行制度成功上市。分板块来看，其中主板7家，科创板12家，创业板7家，北交所3家。
首发募资额方面（以发行日计），2019年至2022年，陕西新增A股上市公司分别合计募资52.2亿元、95.26亿元、45.12亿元和98.91亿元。其中，2020年和2022年的首发募资额同比增幅较大，分别为82.49%和119.22%。
金融棒棒糖注意到，从首发募资资金用途来看，这20家注册制“产业新势力”公司，大多数将超过一半的首发募资资金用于研发、新产品、新厂房，既切中了以秦创原为代表的“创新驱动”赛道，又切中了“两链融合”的工业强基赛道，最终都指向了高质量发展。
比如，源杰科技（688498）首发募集了15亿，其中5.7亿用于10G、25G光芯片产线建设项目，1.2亿用于50G光芯片产业化建设项目，1.4亿用于研发中心建设项目。
再比如，陕西创业板注册制第一股美畅股份（300861）,首发募资17.51亿元，其中7.1亿用于高效金刚石线建设项目，4.62亿用于美畅产业园建设项目，1.64亿用于研发中心建设项目。
对于《方案》提及的2023年首发募资突破100亿元之目标，我们需要从“排队”名单中去分析。
▲图：16家上市进程最快的陕企
Wind数据显示，截至目前，共有16家陕企上市进程最快。其中，拟登陆创业板的北方长龙、诺瓦星云、华达股份、彩虹新能已获审核通过；西高院、新通药物也顺利通过科创板的发审会，这6家企业首发拟募资合计约为65亿元，“底仓”占比已过半。
另有陕能股份、开源证券、天力复合、万德股份等10家公司的上市申请已获受理，目前有9家已披露首发拟募资额，合计约为164亿元。其中，陕能股份是全面注册制落地后，首批平移至交易所主板拟IPO企业，首发拟募资60亿元。
不仅如此，上市速度快，是北交所被人称道之处。最新的消息是，今年2月，省金融局会同陕西证监局召开北交所重点上市后备企业座谈会，钢研功能、西铁电子、德林荣泽、摩尔股份、华创合成、西部电缆、中捷四方、菲尔特、博达软件、星展测控、大唐种业、西诺稀贵等12家上市后备企业参加了会议。
可以预见，2023年陕西企业上市仍可保持加速增长势头，首发募资额突破百亿概率基本确认。
02
盘活存量吃重：REITs盘活存量200亿
“盘活存量”、“公募REITs”在平台整合的背景下已成热词。
第一枪源于2022年7月，省政府办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的实施意见》，本次《方案》则明确的目标：力争发行基础设施REITs项目3至5个，新增储备REITs项目8个以上，盘活存量资产200亿元以上。
在省市各级政府大力支持、政策更趋完善、监管鼓励公募REITs扩容、项目申报发行节奏加快的大背景下，2023年或是陕西的公募REITs发行大年。金融棒棒糖注意到，省内有多个REITs项目比较靠前。
▲图：省内拟发行公募REITs概况
采招网信息显示，截至目前，共有4家公司已公开招标，拟发行基础设施公募REITs。分别为西安市安居集团、陕西石头河水库灌溉管理局、西安高科集团旗下的高新区基础设施配套建设开发有限责任公司和西安高新区保障房投资建设发展有限公司。
上述四个项目中两个为保租房项目，其中西安高新区保障房公募REITs的基础资产为蓝博公寓A区、蓝博公寓B区及锦业公寓。而在西安“十四五”期间，保障性租赁住房总需求约30.4万套（间），安居集团作为专营机构承担8万套（间）。
产业园公募REITs的发行主体是西安高科集团旗下的高新区基础设施配套公司，该项目的底层资产具体为西安软件新城软件研发基地二期项目。产业园总建筑面积约为40.97万平米，2016年10月建成投用。产业园业态为工业写字楼，容积率约3.0，由20栋5-20层的研发办公楼组成。2021年市场化租金收入约7700万元，2021年末出租率为80%。
陕西石头河水库公募REITs是省内唯一一个水利基础设施REITs，拟发行主体为陕西省石头河水库灌溉中心，是陕西省水利厅直属的事业单位。石头河水库是一座集防洪保安、城市供水、水力发电、农业灌溉等综合效益于一体的大（Ⅱ）型水利工程。年供水量稳定在1亿立方米左右，素有“关中水塔”之美誉。
此外，3月2日，中航京能光伏公募REIT项目获中国证监会批复，该项目是全国首单光伏发电公募REITs项目，资产为陕西榆林的300兆瓦光伏发电项目和湖北随州100兆瓦光伏发电项目。
金融棒棒糖根据公开信息不完全整理，包括上述几个项目在内，截至目前，省内拟发行的基础设施公募REITs项目已达8个，包括华山景区REITs、省交控集团的高速公路REITs、未央城建的保租房REITs。
而根据省发改委官网信息，截至2022年12月30日，76个项目纳入省级盘活存量资产台账。
▲图：截至2022年末存量REITs分布
自从2021年首批REITs上市以来，公募REITs经过近两年的发展，总体呈现出加速发展的态势。截至2022年末，我国公募 REITs市场共有24只 REITs 产品已发行上市，总市值规模达854亿元，发行规模约784亿。
伴随基础设施项目申报持续开展，叠加监管审批步伐加快，2022年公募 REITs市场供给端呈现加速放量特征。结合年内新发REITs获批发行的时间长度来看，除了部分高速公路与产业园区类产品外，多数REITs在审核阶段的获批时长仅不到一个月，保障性租赁住房类项目，获批时长整体较短，如华夏北京保障房 REIT 从受理到批复仅有6个工作日。
▲图：2022年新发REITs获批时长统计
基于上述分析，金融棒棒认为，2023年REITs整体数量与规模有望再上一台阶，而陕西目前的REITs储备项目中，有4个距离在交易所申报只差“临门一脚”。叠加监管审批步伐加快，陕西在很快打破REITs发行“0”记录之时，关注点只在于发行数量及200亿元盘活目标将如何分解。
03
民企热情吃重：民间投资实现增长8%
再来说说民间投资，我们需要看看省统计局相关数据：
2019年，陕西省民间投资增长6.0%，高于全国1.3个百分点，占全部投资的比重达46.8%，比上年提高1.5个百分点。
2020年，随着疫情防控取得成效，经济发展逐步好转，全省民间固定资产投资比上年增长6.9%，基础设施投资增长1.5%，高技术产业投资增长16.8%。
2021年，全省民间投资增长3.7%，在基础设施投资下降10.0%之时，高技术产业投资增长6.5%，文化产业投资增长6.3%。本年度非公经济增加值15326亿元，占GDP比重达51.4%。
2022年，是一个罕见的低点，民营企业对未来预期相对谨慎，全省民间投资比上年下降0.6%。其中房地产开发民间投资下降15.5%，基础设施民间投资下降5.2%。民间投资占全省投资比重为47.2%，比上年下降4.2个百分点。
受疫情影响的最近几年内，陕西民间投资确实有起有落，但金融棒棒糖一直持有一个观点，除民企投资热情一定会恢复之外，我们更看中“投资结构”的变化，因为这是民企“韧性”最可贵的一点。
在《脚踏实地“向内看”：陕西民企“新迹象”》一文中，我们提出“短缺经济下壮大的陕西传统民企”正在告别炒地炒矿和简单抄袭的路径，在“过剩经济”时代纷纷走上了以创新驱动为特点的新路，其代表性信号是“战略新兴产业已逐渐成为全省民企投资的热点”。
统计局数据显示，2018年至2022年，全省战新产业增加值从2600亿元稳步提升至3900亿元，距4000亿元大关近在咫尺。增长率方面，2021年和2022年同比增长率均在13%以上。截至2022年末，在全省GDP增量中，战新产业的贡献率达到35.1%。
在这个大盘子之下，2023年已不断出现民企在战兴行业的“重大投资”。以下即为金融棒棒糖梳理超10亿元民间投资项目名单（部分）。
光伏产业方面，2023年1月17日，隆基绿能年产100GW单晶硅片及年产50GW单晶电池项目落户西咸新区泾河新城，计划总投452亿元，将推动泾河成为全球产能最高的光伏生产基地。
新能源乘用车方面，比亚迪新能源乘用车零部件二期项目总投资130亿，位于高新草堂与集贤产业园，待2025年全面建成后将增加年产新能源汽车零部件产能40万套，预计年产值900亿，可带动就业约1.3万人。
半导体方面，去年西安奕斯伟硅产业基地扩产项目于西安市高新区开工，此次扩产项目投资金额超过110亿，扩产项目投产后将进一步提升我国半导体硅产业技术实力，强化集成电路产业链综合竞争力。
▲图：奕斯伟硅产业基地二期效果图
金融棒棒糖认为，此类民间投资项目的加速出现，一定会催生“头羊”效应，若考虑到东部产能转移及本土西安理工男的合力，8%的增速大概率有所保障。但我们最想言及的观点是：
2022年地产投资下降与2023年科创投资上升，民企投资正在驱动经济结构的变化，这对陕西高质量发展将最为关键。