（央视财经《交易时间》）股市春季行情还有吗？民族证券首席投资顾问 段少崴：空空空；第一创业证券首席投资顾问 张翠霞：多多多；多空激烈交战，春季行情有多大？快来观战！
财经频道首席证券记者 孙善军：我注意到这样一个现象，在《央视投资早餐》中，春节之后，虽然指数持续上涨，但是有一位分析师持续保持谨慎，他就是民族证券首席投资顾问段少崴，今天我们重点讨论到底有没有春季行情，也把段少崴请到了演播室，您为什么持续提示风险？
民族证券首席投资顾问 段少崴：我们认为越是在大家乐观的时候，越要保持一份谨慎的心态，从去年开始我们可以看到，在一些重要的点位，基本上大家都会犯一致性的错误，比如去年5月份，市场一片悲观，市场开启反弹，去年11月底大家一片乐观，这种反弹也从那个时点开始结束，当前时点，大家再次抱有一致性这种判断的话，我觉得一致性错误的概率就会提升。
孙善军：那么支持您保持谨慎的核心逻辑是什么？
段少崴：第一外围市场，我们看到本周美联储主席再次重提到渐进式加息，那么加息可能会在下半年，6月份之后开启。第二就是我们的货币政策，在防风险，去杠杆背景下，我们货币政策难现再度宽松的格局，这也标志着从14年开启的利率下行刺激这轮股市上涨的时点已经结束了，那么未来我们要回归成长性，或者公司的业绩。第三点，我们正在逐步向场内上市公司一些违法乱纪的行为进行规范，我觉得对于场外大资金来讲，那么他们还是要以观望为主，等待市场这种逐步的完善。
孙善军 ：从我个人来讲，越是在市场集体看多的时候，我越是关注谨慎的观点，因为对投资而言，保持平衡的观点和心态非常重要。那么我们的多方如何看待谨慎的观点呢？
第一创业证券首席投资顾问 张翠霞：我觉得形势没那么严峻。首先从国际市场来讲，虽然说美联储加息，但是从其他几个央行基本情况来看，还是货币宽松的政策，而且就算加息，它也是在6月份左右，那么在这种情况下，即使加息，它跟国内利率相比较而言，还是有一定的差距，所以我认为初期的加息一两次两三次的时候，都不会对国内市场带来太大的冲击，这是外因。再来看内因，我们看到近两天央行通过逆回购在注入流动性，这是第一点，第二点，我们看到整个区域建设这块，资金额度非常大，当年1664点的时候，我们记得有4万亿，它有一个刺激，导致指数有一个1倍的涨幅，这次我们看到*疆新**这块有一个非常确定性的一些利好的预期，1.5万亿的投资规模的预期，而且还有国开行对京津冀这块也有2万多亿的预期，在这样的一个情况，再叠加其他的PPP项目，总投资额度在16万亿左右，我相信这种投资拉动应该是史无前例的，而且也是阶段性的新高水平。
段少崴：我觉得这些还是要进一步地再观察，因为我们*会两**即将召开，随后召开地方*会两**，我觉得会议之后，会有政策，顶层设计的出台，那么下面会逐步地落实，我觉得具体时间可能要往后延一些，没有那么快。
孙善军 ：我们双方每个人的逻辑都讲了很多，为了增加针对性，接下来每个人给对方提个您最关心的问题。
张翠霞：我给少崴提个问题，这是头一次，首先我认为尊重趋势，虽然不能说涨是说涨，但是我们应该对整个宏观经济，还有宏观政策，包括趋势的一个逻辑方向，有一个客观的研判，而且从趋势逻辑来讲的话，我们很清晰看到，2969点这波行情，应该是一个非常明显的三浪的一个周期波动过程，那么在这种情况下，我没有想明白，为什么要那么谨慎？
段少崴：好的，那么我个人判断行情，一定要指数级别的行情，那么起码指数会有8%以上的这种幅度，我们才判断这是行情，那么当前时点，在上半年我们看不到指数会有8%以上的这种幅度，依然是结构性的震荡市，那么震荡市的特点，就是箱体震荡，资金拉动，目前来看，市场处于大箱体2780点到3301点这个箱体的上沿，而上沿来看的话，我们看到资金推动的力量又在减弱了，我们看到两融数据，已经到了9000亿元的高位，外围的资金又进不来，所以市场可能会重新回到一个箱体的运行当中，而且往下倾斜。
孙善军：少崴给翠霞什么问题？
段少崴：您觉得哪些行业，会是您比较看好的呢？
张翠霞：我觉得从传统行业来讲的话，我认为航天军工，包括混改方面的一些行业机会，应该是比较确定的，而且我认为，在整个上半年来讲的话，这个大板块逻辑，应该会构成对指数的一个非常明显的正向推动，甚至来讲的话，不排除指数达到3400点3500点区域，这是我们认为主板指数当中，比较有核心推动力的元素，像银行一直是震荡走高的，包括近期次新板块的银行板块个股，基本上是一个飙升的走势。那么券商板块呢，经过一个连续的利空释放之后，也已经到了一个大周期的一个底部区域位置，所以我认为传统行业，这几大板块逻辑，是非常明确的。那么第二个逻辑，我看好创业板和中小板块。
（本文编辑：陈雨芫）