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僧多粥少的道理大家都知道，记得2018年的时候，行情不太好，参与打新债的人不过10几万，基本上只要申购就能中签1手，甚至几手。到了2019年，可转债行情比较好，发行量也可以，参与的人开始多起来，大多数时间达到了120万人左右，到了年底，更是直逼300万人次，但中签率依然不错，维持在20%到30%之间，网上做过统计，2019年单账户打新债，平均收益在6000元左右，看清楚了，这只是一个账户的收入，如果你使用5个账户（一般人都可以做到）来打新，那么全年的收益可以达到3万元，这也是今年打新人数不断创新高的原因，在4月底的时候，就已经突破600万人了，看看现在的中签率，基本在十万分之X的水平，单账户中一手的概率大概是3%。

越来越低的新债中签率

是不是很可怕？人多的地方真是难赚钱！有人就着急了，问：有没有提高中签率的法子？相信大多数人第一反应就是多开几个账户，什么七大姑八大姨，统统收入帐下，但这里有一个问题，你用的是人家的信息和银行卡，始终不太好，能开口的那都是面儿大的。

别急，车到山前必有路，办法总比困难多。这里就有一个让你100%中签新债的法子——抢权配售！简单点儿说，就是在公司发行可转债之前，你如果持有它的股票，那么就可以按持股数量优先配给你一定数量的新债。

可转债打新，目前基本没什么风险，但也不能说就是零风险，比如，今天上市的本钢转债，由于大家都不看好，导致开盘抛压较大，短短几分钟就达到了2%以上的跌幅。所以说，投资都是有风险的，特别是想要博取更好的收益，那风险也是与此相伴的，抢权配售也是如此！

先谈谈抢权配售的风险吧，看看自己适不适合这种玩儿法。

直接上一个比较有名的交通银行案例。去年3月份的时候，网传交行要发行可转债了，而从历史经验来看，银行发行的可转债可是香饽饽，不只是散户疯抢，连机构都垂涎，所以，在传言到处飞的情况下，大家都坐不住了，掀起一股抢权风！

本来是想拿起镰刀大干一场，结果被现实无情地反杀了。交行发布公告，延期发行可转债，最终直接就中止发行了。屋漏恰逢连夜雨，此时，交行股价也连连受挫，意欲抢权配售的那群人套利计划就此失败，不但没挣到钱，反而因为买入交行股票而亏损了本金！

如果看到这里，还是感兴趣，那就跟着来吧，不过，你如果一点股票投资经验都没有，我劝你还是以学习知识为主，不要轻易尝试抢权操作！

第一个问题：可转债抢权配售套利的标准是什么？

这个标准，还是得看自己的风险偏好，但总的来说，我们还是要选择信用评级高、正股股价波动率低、含权高并受到市场追捧的公司！

这些信息在集思录网站都可以轻松获取。这里，要重点说一下含权量的问题，这个数据就在“待发转债”里“百元股票含权”那一栏，这个指标是什么意思呢？一定要记住，就是你持有100元的股票能给你配售多少元的可转债，比如，你持有100元宁波建工的股票，那就可以获配10.62元的可转债。这个数值是越高越好，因为越高，我们的资金利用率也就越高！

百元股票含权数据

第二个问题：应该在什么时候买入和卖出正股？

买入正股的价格当然是越低越好，但是股票的走势很难判断，为了降低风险，提高抢权配售套利的成功率，我们最好还是在开始申购可转债的前一个交易日买入，如果怕当日股价下跌，可以在收盘前几分钟买进。

我们不需要一直把正股拿到可转债上市，只需要在获得配售的可转债当日卖出即可。一般来说，可转债申购的当日即可获得配售。

也就是说，T日（可转债申购前一交易日）买入正股，T+1日卖出正股即可。

第三个问题：应该买入多少正股？买入多少最划算？

以8月5日即将开放申购的嘉友转债来作说明，下面是截取转债发行公告的内容：

嘉友转债公告信息

根据公告中的信息，我们来做个简单的计算：

假设，我们想要获配1手（10张）的嘉友转债，而1张的面值是100元，每股配售3.279元面值可转债，那么，我们需要的股票数量就为：1000元/3.279=304.97股

由于A股的最小申购单位是100股，所以，我们需要买入400股嘉友国际的股票。

持股配售的可转债，不足1手/张（沪市以手为最小申购单位，深市以1张为最小申购单位）的，按四舍五入来处理。

对于嘉友转债来说，它是一只沪市的可转债，如果按持股数量配售的转债小于0.5手，则获配0手嘉友转债，如果大于0.5手，则获配1手嘉友转债。

也就是说，持有嘉友国际200股和300股均可以获配1手的可转债，但如果采取这种做法的人太多，就只能随机抽签了。当然，如果你想万无一失，那就申购400股的正股。

如果让我选择，我肯定会选择买200股的正股，这样算下来，占用的资金最少，安全垫最高，收益率也最高！

第四个问题：如何计算安全垫？

安全垫=可转债上市预期收益÷抢权买入正股的投入×100%

今天（8月4日），嘉友国际的收盘价是27.4元，转股价值为110.39元，转股价格为24.82元，预估上市价格为117元（如果觉得计算麻烦，可以利用网络的力量，有很多相关的文章，多看几篇，综合起来，一般还是比较靠谱）。

如果以今天的收盘价买入400股嘉友国际，那么：安全垫=170÷（27.4×400）×100%=1.55%

如果买入的是200股，那么：安全垫=170÷（27.4×200）×100%=3.10%

对于买入400股的情况，如果第二天卖出正股时，其跌幅在1.55%以内，可能会盈利（具体还要看手续费）；如果买入的是200股，那么，只要跌幅在3.10%以内，就可能会抢权成功。当然，如果安全垫在2%以内，不建议冒着正股下跌的风险去参与抢权！

更重要的事情：后续一起学习，超越同龄人和昨天的自己。

好了，以上就是给大家介绍的可转债抢权配售的思路，用的好的话，以后就不会看着新债中签率越来越低而着急了！

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