多种情况尚未改观，妄言牛市或为时尚早。
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来源：香港万得通讯社
随着A股是否纳入MSCI新兴市场指数的时间节点的临近，以及沪股通持续净流入，伴随着外资抄底A股的呼声，甚至有专家发出“仿佛闻到小牛身上淡淡的味道”。那么，我们现在是否真的迎来小牛市呢？然而事实并不乐观。
不管你是否承认，资金驱动型的行情仍然是A股市场的一个主要特征。资金涌入则推升股指，资金退潮则股指回落。而从当前的市况来看，A股市场仍未止血。
定向增发成*力暴**抽血机
据Wind数据统计显示，截止6月7日，今年以 来，上市公司通过定向增发共筹集资金5934.57亿元，其中长江电力募资最多，达664亿元，苏宁云商和紫光股份募资均超过200亿元。且从定增募资前 十名公司股价表现来看，除苏宁云商较发行价下跌外，其余个股当前价格均高于发行价，部分个股涨幅甚至超过100%。若未来相关股份解禁，对A股市场将再度 构成较大冲击。下图为定增募资额前十名公司：
IPO 融资持续
除了定向增发的巨额融资外，IPO融资的压力也不可小视。据Wind数据统计显示，今年以来，共有54家公司完成新股发行，合计募集资金260.94亿元。虽 然首发募集资金看似不多，但考虑到六七百家排队公司的巨大压力，IPO对A股市场的抽血仍将延续。
两融余额持续缩水
作为A股最活跃的资金之一，两融余额今年来以来持续缩水，已从1月初的11500亿元，滑落至当前的8400亿元，下滑规模超过3000亿元。仰望5178点时的2.2万亿，只能一声叹息。若市场持续缺乏赚钱效应，两融资金或再度走低。
大股东抛货毫不手软
据Wind数据统计显示，今年以来，上市公司大股东减持金额高达825亿元，即使考虑到部分公司增持的情况，净减持金额仍高达289亿元。其中，二三四五、奥飞娱乐减持金额超过20亿元。以下为减持金额前十公司：
沪港通抄底或证伪
自从沪港通开通以来，一直被很多人当做是外资抄底的一个重要渠道，且从实际情况来看，确实是有部分资金通过沪股通买入A股。然而事实上却有部分人选择性失明，南下买入港股的资金远远多于北上的资金。
据Wind数据统计显示，从沪港通可用余额来看，从今年1月至今，沪股通使用额度为170亿元，港股通使用额度为514亿元，三倍于沪股通使用额度。可见聪明的资金更愿意选择估值更加便宜的港股，原本寄希望于海外资金流入A股市场，却不料资金却外流。
对于当前正在筹备的深港通，也有部分媒体渲染外资抄底深市股票，对于估值更高的中小板、创业板外资真的傻傻的来当接盘侠吗？抑或是为资金外流再打开一个渠道。
QFII 并未抄底A股
国家外汇管理局公布的数据显示，截至2016年5月30日，QFII投资额度合计为810.98亿美元。按当前的汇率计算，折合约5300亿元人民币左右。虽然有如此高的额度，但实际上真正买入A股的数额却十分有限。
据Wind数据统计显示，根据上市公司2016年一季报披露数据，QFII合计持股市值仅995.36亿元，而2015年年报的数据是1013.56亿元，仅占其可投资额度的五分之一左右。考虑到一季度市场的波动，QFII持股市值几乎没有变化。若真有外资抄底，这些QFII放着现有的额度不用何必需要借道沪港通呢？
稍有安慰的保证金净流入
如果说上面的数据都让人沮丧的话，唯一令人欣慰的是，今年以来，保证金的实现的是净流入。据Wind数据统计显示，截至上周，今年保证金净流入1416亿元。从下图自然人账户分布可以初步推断，主要是500万元以上大户增长所致，相反的10万市值以下的账户则出现减少。
其中一个显著的不同是，自去年6月份股灾之后，500万元以上的大户数量快数减少，反而10万以下的小散稳步增长。在当前市场波动减小的情况下，大户的进出存在较大不确定性，若大户再度撤退，而缺乏足够小散接盘的市场，股指还能走多高还有待观察。
因此，在上述多种情况尚未改观的情况，妄言牛市或为时尚早。
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