一、择时

择时指标：中长期看股债性价比，短期看恐贪指数；本质就是长期看估值，短期受市场情绪主导比较多；

这里举两个例子：

股债性价比

概念解释：

股债性价比用白话来说，就是配比中你应该是股票多还应该是债券多。

是用来衡量股票和债券之间配置的性价比，通常用股市市盈率和十年期国债收益率进行对比，也有少部分人会拿股市股息率和十年期国债收益率进行对比。市盈率已经很低的时候，不放心的话可以再看下股息率。

恐贪指数

一年内振幅很大（个位数到90随便蹦跶，不像股债性价比那么平稳一年都不太动）；

指导方法简单来说就是：至少做到在极度贪婪（90以上）不加仓，极度恐惧（10以下）不减仓，它只是情绪。

在市场悲观的时候审视风险偏好，市场实际风险和投资者感知风险是错配的。

再加入一个概念，仓位里需要由两个部分组成，一个是基本盘，一个是交易盘。

基本盘，就是维持在股债比例不变的基础上；长时间持有不用经常变化；
交易盘，多出来的那部分可以止盈，尤其像ETF可以这样弄；是为了快进快出的快感；
交易盘，比如根据恐贪指数来做一些行业ETF，如恐贪+（白酒、军工、券商、新能源、光伏、恒生科技等这些“渣男行业”适合短期做投资）；也有针对行业的恐贪指数，也有一些参考值（比如PH值等）；
基本盘，是越跌越敢买；交易盘，需要一直盯着；

二、选择指数

分类一共分成五类：

宽基指数，以市值分类作为标准，如沪深300、中证800、中证1000等，不同指数策略不同，高点跌一半是指前一轮阶段性大底，下跌时间长度（如传媒跌了5-6年），跌幅足够大、下跌时间足够长再去操作；参考估值越跌越买；
行业指数，根据行业/赛道来定义，首先考虑行业景气度和基本面，这个很有可能跌买了，要慎重选择。如食品饮料，里面又有白酒行业这属于A股独有的。第一看基本面好不好，第二才是看估值；不能恋战，看情绪值，基本面不要出现太大的问题；也要看行业景气度行不行；比如半导体就是基本面不稳定，是一个周期股；
策略指数，根据策略因子定义，如红利、smart bata、风格（成长&价值）等；红利，都是银行股，敢越跌越买，这类适合入门买入，适合新手定投，往自己的核心基金里面装；但是长期持有不是很好；
海外指数：海外主流市场配置，这样可以削减A股的周期性；甚至可以买海外细分行业，但是要注意买海外的都是有汇率的；

第0步：达成共识。构建ETF组合其实是需要穿透的穿透到行业很有必要；如果保守风格较弱的可以直接买消费ETF，激进投资可以买偏的，比如家具ETF、食品ETF；

另外，如何搭建组合，必须要有一套自己的逻辑，要有自己的底层价值观，就是能自圆其说；

第1步：确定长期收益目标，控制预期。股票基金长期收益率13~15%，沪深300是8~10%，债券基金6~8%，普通债券是4~6%，股票基金经理13~15%；

第2步：倒推资产配置中枢，也就是股债的配比是多少，可以满足收益目标、回撤目标；设定好再根据“股债性价比”“恐贪指数”做战略性调整；

中枢解释举例：定个仓位，激进的人70股，30债；如果最近行情好，那会变成80股、20债；行情不好，会变成60股、40债，所以70就是中枢；

第3步：确定ETF组合（足够均衡）

视基金组合时最好能穿透到行业（底层）上，配置一个行业、风格都足够均衡，同时选进来的基金，主动的希望它能超越基准、被动的希望它能跟上行业基准。

均衡为王：超越基金经理1/2水平为目标，（5-10只ETF）+（3-5只债券ETF）

债券ETF：根据无风险收益率，高的时候配长债/7-10年国开债，低的时候配短债/中短债；

股票ETF：主要行业做均衡（行业、市值、风格），整体而言，要“足够均衡”，跌下来的时候“敢买”；

第4步：定期复盘，目的是（品类）优胜劣汰+（仓位）再平衡；

第5步：保持心态，克服恐惧和贪婪；

第6步：定期投入，极度恐慌的时候双倍投入；

第7步：做好自己的主业，保持现金流。标的帮你解决敢加仓的问题；主业帮你解决现金流，有持续的增量资金。

【干饭只用盆，不做打工人。小林和你一起分享看得懂的财经类文字】