节后第一个交易日，三大指数大幅高开，不过随后盘面出现巨大的分化，创业板指数开盘后直线跳水，快速回落后跌幅进一步扩大至3.23%，盘中振幅超过5%。开年后第一个交易日就出现如此“诡异”的走势，释放出什么信号？

几个利好刺激指数大幅高开

1、节前的躁动行情

节前最后几个交易日，市场成交活跃度较低，然而盘面却率先走出躁动行情，最后三个交易日，上证指数累计上涨4.54%，深成指累计上涨6.36%，创业板指累计上涨6.89%。

节前最后三个交易日指数涨幅较大，虽然整体上参与度并不高，但是反应出部分资金在积极地布局春节行情。而当节日因素消除后，无论是情绪上还是交易活跃度上对行情整体上都是正向利好，尤其是一些踏空资金的加速入场布局开门红行情，是今天指数大幅高开的因素之一。

2、全球主流市场悉数大涨

2021年春节假期间，全球主流市场悉数大涨，提前交易日的恒生指数大涨3.48%，外围的英国富时100大涨2.86%，日经225大涨2.47%；尤其是反应经济预期的大宗商品ICE布油大涨5.42%，NYME原油大涨5.18%。

和A股联动性较强的港股提前大涨，以及全球其他主流股市和大宗商品的集体大涨，外围市场的大幅上扬，在情绪上进一步助推了做多的情绪在第一个交易日集中释放，也造成了今天指数大幅高开。

3、历史数据向好

根据统计，最近10年来A股在春节后的表现相当亮眼，三大指数在春节后5-20个交易日内，上证指数上涨的概率高达80%，深成指上涨的概率为70%，创业板指上涨的概率高达80%。

从历史数据不难看出，春节后的行情做多意愿普遍较强，这其中的因素除了资金回流，流动性向好，还有就是这个阶段属于政策和消息面的“真空期”。

所以，在行情属于右侧交易的前提下，节前连续大涨后，节日期间外围市场大涨的刺激下，今天指数高开就基本上几成定局。

创业板指巨震超5%，什么信号？

虽然在利好的刺激下，三大指数大幅高开，市场也一致认为开门红行情唾手可得，但是行情却在开盘后急剧分化，虽然上证指数勉强维持强势，但是创业板指却快速杀跌，一路跳水后指数跌幅一度超过3%，盘中巨震超5%。

虽然创业板指大幅下跌，但是在创业板的911只个股中，只有110只左右的个股下跌，也就是说大多数个股实际上是上涨的态势；从分时图中不难看出，代表大盘股走势的白线一路走低，而黄线却一直维持在3%左右的高位。也就是说，今天创业板指数的大幅杀跌，实际上是由大盘权重股杀跌导致的，而创业板中市值超过1000亿的17只个股中，只有4只小幅上涨，其余13只均出现不同程度的下跌。

不难看出，创业板指出现如此大幅度的波动和分化的原因，就是资金抱团的高位股出现一致性杀跌所致。然而，抱团主线在节前就一直处于持续分化的趋势，虽然节前最后三个交易日看似出现有所缓解，但是今天主力资金在第一个交易日就利用指数高开后一致性的抛售；资金并没有借助利好拉升，而是顺势出货，那么，抱团的主线行情会后续一段时间内还会持续分化。

所以，今天盘面的变化进一步验证了一个逻辑，就是市场风格可能会逐渐高低切换，大市值个股的抱团拉升行情可能会阶段性滞涨，这反而给了低位的中小市值个股一定的时间和空间。

行情展望

盘前整体氛围较好的情况下，今天指数走出高开低走的走势，尤其是创业板指大幅杀跌，这严重挫伤了做多的热情，经过今天的巨震之后，行情会如何发展，春节躁动行情是否还会继续？

首先，从流动性角度来看，节后首个交易日央行进行了200亿元的逆回购操作，净回笼资金达2600亿元。节前央行投放主要以短期逆回购为主，节后面临大量到期，叠加例行法定存款准备金缴存，资金短期或将面临一定的压力。

不过，总体上货币政策平稳过渡仍是大概率，故而流动性对市场的影响更多是情绪面，本质上A股已经从流动性推动转向业绩驱动的过渡阶段。所以，从资金面对行情的影响来看，市场会逐渐适应这种变化，可能会呈现震荡向上的格局。

其次，板块上今天出现较大的分化，抱团集中的家用电器、酿酒、食品饮料等大幅杀跌；有色、煤炭、石油等均大幅上涨，整体上板块涨多跌少。

受益于大宗商品节日期间的上涨，周期性行业迎来爆发。从短期来看，节后经济生产的恢复，整体经济持续向好，周期性行业有反复炒作的题材概念。抱团主线的分化，行情逻辑可能会发生变化，不过，仍需进一步关注持续性和成交量的变化。

技术上，三大指数冲高回落，将今天的跳空缺口在盘中有效回补，均线系统也逐步形成多头排列，但是日K线大幅偏离均线；今天大幅震荡后，短线可能会走出修复性行情，即，日线级别的窄幅震荡。

综上来看：节后首个交易日指数冲高回落，在多空情绪快速宣泄之后，短线有望回归理性，指数在技术上短线有修复均线系统的需求，短线可能会有日线级别的震荡，中线仍可乐观面对。

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@化简为一