几个客观的现状不会变：
1）房企的实质性资不抵债不会变。
以最具代表性的恒大为例，负债总额人民币23882.0亿元，其中仅应付工程材料款就有5961.7亿元，当然最难处理的还是外债，内债不是有政策和韧性强的居民扛着，其实外债也并不算太高，但处理起来非常谨慎，包括前几年在美国申请的破产保护，就是担心债权人甚至直接扣押恒大在境外的资产，国内债务就肯定不会为此担忧，老脸一挺。
那么恒大还有哪些重要资产呢？集团拥有土地储备 1.9亿平方米 ，这东西估值是要大打折扣的，且还存在部分被收回的可能，比如去年11月武汉市江夏区政府作出一个行政决定， 无偿收回恒大武汉科技旅游城项目11宗土地。 拍地的时候白纸黑字，长期未能开发，李嘉诚能捂盘十几二十年，是因为当时还没打上这个补丁，现在可不能囤地，等周围基础设施建好，增值再开发，现在的问题是恒大信用已经破产，很难再有足够的钱来开发土地储备，最重要的是，现在谁还敢拿自己的真金白银去购买恒大的期房。所谓的土地储备，只会越拖越不值钱，估值要大大折扣。
当然一些已经出问题的相对小一点的房企，也同样遇到类似的问题，新房去库存困难，寅吃卯粮的游戏玩不下去了，购房者也不完全傻，拿自己的钱给前面的人解套，越拖资产的估值水分越大，债务越拖越难解决，比如恒大上半年又净亏损392亿，平均每天亏损2亿多，资产估值缩水，续存每天亏损几个亿，问题就更难解决。
2）抱薪救火vs釜底抽薪
我国的房地产开发模式还真跟全球任何经济体都不一样，属于收益和风险剥离非常彻底的模式设计，即特色的预售制，既得利益者收益全脑组，而购房者基本没有任何谈判的筹码，承担绝大多数的风险，有无数次的机会可以打上补丁，比如监管资金安全，拿到房子后开始还款，三条红线早推出几年等等，都可以很大程度上防止创造大几万亿的窟窿，然而总是小病拖成绝症，尤其是最后一批高位的接盘者，全国各地开花，成为刀俎待割之鱼肉。
现在的救市呢，又是投鼠忌器，期待市场化来解决，什么叫市场化？通过信贷支撑的方式，把房地产预期拉起来。让更多的人加杠杆参与到这个游戏，原来3个人套牢，再拉3个人进来，相当于原来3个人承担的压力，平摊到6个人身上，从而尽可能降低风险，同时不排除任何房企从市场获得资金的渠道，比如证监会的表态：“允许符合条件的房企重组上市，恢复上市房企再融资。”典型的既得利益者一分钱不想吐出来，总想着过去几十年的路径依赖方式，来化解存量风险。但还是那个问题，窟窿太大，韭菜太少，犹如抱薪救火，进去的钱都没房企每年亏损的多，无法从根本上解决问题。
其实真想救火，只有一个办法，就是越早接管并且 清算资产拿来保交楼越好 ，这叫做釜底抽薪，因为涉及到我国特色房地产开发模式的偿付优先级的问题，在债权和股权之外，还有一个重要的 保交楼 问题，其中就包括应付工程材料款要结清。假设没有特色预售制，购房者拿到房子，房企哪怕亏损几万亿，那是投资者的事，破产清算的时候，优先偿还债权，之后还有结余的话给股权，没有的话权益类的清零，这就是标准的市场化解决方案，投资哪有稳赚不赔的，比如著名的原油宝事件，投资清零是很正常的。
靠着认房不认贷之类的鼓励后来者加杠杆给房企回款的策略，相比于巨量的负债，大概还会成为抱薪救火，薪不尽火必灭，还要考虑到现在出问题的房企是因为大量持有四五线城市的土地，你要真敢放开限购，反而加速了小城市的资源流失，让房企的实质性资不抵债进一步激化。
特色预售制发展到今天这一步，感觉很契合一句话：大厦欲崩兮一木难扶。这么耗着，不允许市场债务出清，不允许市场价格出清，对于未交付的业主，还没上车的普通人年轻又契合另一句话：安得广厦千万间。
