小韭菜常遇一事就是——我买它不涨，我卖绝对不出半小时就蹭蹭蹭涨上去了，一涨还是数日。想价值投资一股吧，它就偏偏万年不涨，你耐它何？
前几日，万科企业股份有限公司发布2016年年度报告，全年实现销售金额3647.7亿元，同比增长39.5%。实现营业收入2404.8亿元，增长23%，实现归属于上市公司股东的净利润210.2亿元，增长16%；每股基本盈利1.90元，增长16%。公司全面摊薄的净资产收益率提升至18.5%，同比上升0.44个百分点。
在全国商品房市场的占有率进一步上升至3.1%。根据2016年度分红派息预案，万科拟每10股拟派送人民币7.9（含税）现金股息，以此计算，2016年度万科现金股利约为87.2亿元，占公司2016年合并净利润的比例为41.48%。更重要的是，万科当前净负债率远低于行业平均水平，持有货币资金近900亿元， 以现金流为基础是万科近年来增长理念的一大要点。2016年万科的销售回款率在上年基础上进一步提升，超过95%；全年实现经营性现金净流入395.7亿元。年底持有货币资金达到人民币870.3亿元，远高于短期借款和一年内到期的长期借款人民币433.5亿元。万科董事会秘书朱旭表示：“充裕的资金一方面强化了公司的风险抵御能力，另一方面，也使公司能够更加主动的应对市场波动，发掘潜在的项目获取机会。”
我们来比较一下万科近几年的财务状况
1、盈利能力：
| 2014年 | 2015年 | 2016年 | |
| 总资产报酬率—年化（%） | 5.24 | 6.11 | 5.56 |
| 总资产净利率（%） | 3.91 | 4.0 | 4.03 |
| 投入资本回报率（%） | 9.06 | 9.65 | 9.49 |
我们可以从这三个指标来看，2016年的趋势有所下降，虽幅度不大，但对于万科这样的大蓝筹来说如果没有期间的一些干扰继续向上才是正常趋势。
我们可以看到万科销售的毛利率是比较稳定的，但2016年销售净利率出现了较为明显的下滑。
2、收益质量：
| 2014年 | 2015年 | 2016年 | |
| 经营活动净收益/利润总额（%） | 82.40 | 87.45 | 86.64 |
| 价值变动净收益/利润总额（%） | 16.51 | 10.54 | 12.77 |
| 营业外收支净额/利润总额（%） | 1.08 | 2.01 | 0.59 |
| 所得税/利润总额（%） | 23.62 | 23.23 | 27.78 |
| 扣除非经常损益后的净利润/净利润（%） | 98.93 | 97.22 | 99.56 |
由这个表的对比我们显而易见万科的收益质量是在逐步提高的。
3、营运能力：
| 2014年 | 2015年 | 2016年 | |
| 营业周期（天） | 1144.94 | 897.66 | 889.4 |
| 存货周转天数（天） | 1138.83 | 893.61 | 885.97 |
| 应收账款周转天数（天） | 6.11 | 4.05 | 3.43 |
| 应付账款周转天数（天） | 229.93 | 206.51 | 243.36 |
| 流动资产周转率（次） | 0.32 | 0.39 | 0.38 |
| 总资产周转天率（次） | 0.3 | 0.35 | 0.36 |
| 营运资本周转天率（次） | 1.26 | 1.59 | 1.79 |
这张表我们可以看出万科总体效率在提高。
4、成长能力
万科股权之争之前，收入和利润的增长率都在30%以上，但是到了2016年收入同比增长跌了25%，营业利润同比增长率更是跌破20%。
总的来说，只要房地产价格不落，再加上没有内耗，万科业绩还是相当值得期待的。