这段时间市场应该深深地刺痛了大部分投资者，但是我想说,“当大部分人意识到熊市的时候，熊市就要结束了，当大多数人都认为是牛市的时候，牛市也就要OVER了”，这句话是有道理的，历史数据可以证明。
2015年的疯牛行情中，在疯狂的4月，一大帮人喊创业板10000点，6月中旬疯牛被宰。2018年创业板连跌10个月，当大部分人担忧进一步下跌的时候，3年牛市正式开启。绝大部分人，牛市期间，心潮澎湃，做着一夜暴富的美梦；熊市期间，心被伤透了，彻底死心了，最后愤然离场。
熊市尾端通常有“一大、两低、一多” 这四个主要特征，“一大、两低、一多”即跌幅大、成交低、估值低、坏事多。这对大家理性分析当前的行情意义重大。结合历史数据，给大家分析当下行情对应的历史位置。
首先，从跌幅来看，足够大。
可以用回吐上一轮上涨幅度的多少来衡量，这比单纯看跌了多少更有意义，以沪深300为例：2008年大熊市回吐2005-2007年牛市涨幅的84%；2010-2013年3年熊市回吐2009年4万亿涨幅的78%；2016-2018年3年熊市回吐2015年疯牛涨幅的78%。
目前，如果说这一轮牛市起点是2019年初，到2021年2月见顶，沪深300涨幅超过90%，经过20个月的调整，已经回吐了之前涨幅的74%。
按照前面两轮回吐78%的比例计算，当前沪深300指数向下的空间仅有4%不到，按照2008年的84%回吐幅度测算，向下空间还有8%的幅度。
第二，看成交额
成交额是衡量市场顶底的重要信息。在牛市尾部，成交量急剧放大，韭菜长得快，蜂拥而入；在熊市末尾，全市场都没信心，该割肉的早已离场，还在坚守的已经躺平。
2007年顶部，沪深300成交额1500亿，2008年底只有200-300亿，缩量80%；2015年顶部成交额7000亿，2018年底部只有600-800亿，缩量90%；2021年顶部，沪深300成交额5000亿，目前只有1600亿左右，缩量70%。
考虑到2015年的杠杆资金放大了顶部的成交额，以及最近3年IPO疯狂扩容放大了日均成交额，目前缩量70%，虽然还有进一步降低的空间，但是沪深300估计很难回到1000亿以下。
第三，看估值，足够低
大家看全部A股的市盈率，2008年底，2013年底，2018年底对应的市盈率分别是15PE、12PE、15PE，目前是16.6倍PE（截至2022年10月10日），估值再一次来到了底部区域。
第四，利空层出不穷。
熊市的背后，一定伴随着各种各样重大利空，坏事接连不断发生。资本市场上都有买涨不买跌的心态，一个公司从500亿涨到5000亿，有一大推人抢着买，而从5000亿跌到1000亿的时候，所有人都不敢出手了。
因为大部分人看到的都是利空，甚至有的利空完全是反常识的，不值一提的。而利空出尽之后，利好来袭，另一个动人的故事又开始了。底部区域的“坏消息”很可能成为多头的好朋友，很多好公司被错杀，好公司出现极其便宜的好价格。
绝大多数投资者与底部无缘的原因在于，很难坚守初心，很多标榜自己是价值投资的投资者在买入股票的理由是看好公司的业务发展，但股价经过阶段性下跌后，就不再关注公司本身的业务情况是否发生变化，行业成长逻辑是否改变，转而只关注盈亏。
从历史经验来看，真正的好公司股价可能会因为行情原因出现阶段性下跌，一旦市场环境好转，估计将很快得到修复。决定卖出的根本原因在于，当初买入的逻辑是否发生变化，是不是有更好的标的来替代，而不是你买入的价格。
从指数的涨跌看，市场持续回调确实让人绝望，但换个角度来看，站在宏观角度来看市场，大家就会发现，视野开阔的多，答案也显而易见。就宏观经济而言，现在比四月份更差么？就国际争端而言，现在比提升关税初期更让人悲观么？就YQ而言，现在会比2020年初更让人绝望么？
困难重重是人生常态，坏事接连不断也是底部重要特征，只要坚定方向，这些都是成长路上的垫脚石、捡便宜的好机会。今时今日，大家再去看“跌幅大，成交低，估值低，坏事多”这4个核心的熊市尾部特征，或许能够给大家更多坚守的信心，而不是人云亦云的心理恐惧。