近期，纯碱现货价格跌跌不休，现货价格下跌近1000元，是产能过剩了么？是下游需求走弱了么？
纯碱主力合约走势
4月以来，国内纯碱现货价格大幅下跌，一季度还上涨的局面，到二季度就扭转了，节奏表现为4月跌幅较小、5月跌幅较大且调价较频繁。国内纯碱贸易最活跃的沙河地区重碱现货价格累计下跌1050元/吨至2000元/吨；华中地区重碱市场价累计下跌880元/吨至2200元/吨。如此跌幅在纯碱产业中较为鲜见，眼下仍处于纯碱需求旺季，但价格下跌远超产业预期。
那么这波下跌的市场发生了什么变化
1、生产企业加快现货转手，抢跑挣钱
23年一季度，市场处于正反馈的情况下，贸易商提前囤货--玻璃铲补货--库存下降-价格上涨--碱厂增加开工率--厂家库存依旧下降--现货持续紧张；在行业利润高，且远兴新产能未出产品时，厂家提高开工率，挣能挣到的利润，行业表现为高开工、高利润、低库存的正向景象；进入二季度，市场时常流出小作文干扰行情，导致本轮纯碱现货价格下跌速度和幅度均超过市场预期，当前远兴能源新产能并未真正投放，此前市场对9月之前的纯碱现货价格较为乐观，认为新产能投放前国内纯碱供需紧平衡，现货价格应该持稳为主，即使下跌也会逐月小幅下行。
4月纯碱现货价格稳中小跌，其间国内重碱市场价普遍下跌约200元/吨，更多是受产能投放预期、进口增加的影响，当时生产企业库存在30万—40万吨，现货供需基本面变化不大。进入五月份后纯碱现货价格加速下跌，至今已普遍下跌600—800元/吨，主因是新产能投放预期逐渐兑现，基本面转弱，尤其是远兴能源天然碱项目投产进度符合预期，锅炉顺利点火，导致下游观望情绪升温，上游库存加速累积至54万吨。
2、下跌的本质，资本*压打**利润
四五月纯碱现货市场走弱，主要是受新产能投放预期逐渐兑现的利空影响。5月20日凌晨1点45分左右远兴能源纯碱装置成功点火，市场“明牌”已亮，市场对供应端的博弈从预期转向现实。
自21年下半年以来，纯碱行业进入高景气阶段，三种生产工艺均是暴利。行业景气了两年，进入23年，大家都知道23年新产能要投产，供应端的增加大家都十分清楚，远兴能源一期 500 万吨/年天然碱法、湘渝盐化 20 万吨/年、中盐红四方 20 万吨、连云港德邦 60 万吨/年联碱法及金大地五期 200 万吨/年。但上半年基本没有产能投产，供需紧张的局面没有变化，甚至随着检修旺季的来临，紧张局面一直会持续到三季度。
目前市场基本面并未发生根本变化，变的是人的心态，资本市场借着新产能投产的强现实提前*压打**利润，现在有1000的利润，新产能投放后有200的利润就可以。按照最新的纯碱期货价格，230*合6**约对应的纯碱价格仍有小幅盈利；2309合约对应的纯碱价格在多数企业的盈亏平衡点附近，部分高成本企业小幅亏损；2401合约对应的纯碱价格，多数企业小幅亏损。
3、 产业“大考”还未到来
对纯碱产业来说，真正的考验或在2024年。届时整体行业格局将发生重大变化。2023—2024年预期产能将增加850万—900万吨，产能增加率25%—29%，三种工艺成本差异较大，天然碱比例或由6%提升至18%。未来随着环保政策趋严以及检查力度加大，落后产能、中小产能逐步退出是大势所趋。
