蓝筹股，为什么大家都叫它"大烂臭"！

周二的转债，上市两只，申购一只。

航新转债、花王转债上市，当前转股价值分别为120.73元、107.2元，预计上市价分别在130元、113元附近。

航新转债是深市转债，集合竞价最高130元，且价格高于120或触及130元，将停牌半小时，卖时需注意。

航新转债发行规模仅有2.5亿，上市后可能会溢价较高，即市价或远高于130元。

广汇转债申购。

说完转债，聊聊其他。

今天大盘指数再度站上3400点，直逼7月以来高点。其中最大的功臣是银行、保险、券商。

时间上溯到7月中旬时，当时大盘一口气跃上3000点后直破3400点，主要动力依然来自于上述三大板块，且银行板块出力最大。

可能很多人要问了，为什么银行股能量这么大呢？

很简单，因为银行股是标准的大蓝筹。

蓝筹股（Blue Chips）是指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。

"蓝筹"一词源于西方*场赌**，*场赌**中有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最值钱。

由此，股市里通常将那些业绩好，现金股利支付稳定且较高的公司股票称为"蓝筹股"。

毫无疑问，在改开40年之后，受到保护稳定发展逐步壮大的银行股，大多数都已是"蓝筹"加身。

甚至夸张到，目前A股市场市值前10 的股票中，5只都是银行股。

原本排第二的工商银行，此前多年蝉联榜首。

银行板块，就是股市里的蓝筹股大户。板块动一动，指数就要抖三抖。

按说蓝筹股在市场上地位举足轻重，且盈利能力强悍，应该很受重视才对。

遗憾的是，蓝筹股还有这么一个别名—— 大烂臭 。

这种不利影响甚至波及到了买银行股的投资者（俗称银粉）。

常常会听到这么一句话"XXX，听说你买的银行，最近又被市场吊起来打了"。

某银粉："胡说，我那叫价值投资"。

一时之间，网上充满了快活的空气。

很多事情都有其合理性，蓝筹股不受市场待见，其实是有原因的。

首先，业绩稳健的另一面，是利润不宛如一潭死水，且有遭遇黑天鹅的可能。

利润稳定性太强，往往意味着一成不变。

没有意外惊喜，利润也就不会超预期，股价凭什么涨，股价失去弹性才是合理现象。

就像买了国债一样，每年固定收取利息，债券价值自然不会太高。

虽然蓝筹股基本是固定派息，甚至很多时候利息逐年增长。

但在和债券的相似性之外，蓝筹股终究有不如债券的地方，因为它是股票、是公司啊。可能会在某一年业绩很差，分红就没有了，这时候连债券都不如。

食之无味，弃之可惜！

其次，在市场上，体量大往往是一种原罪。

蓝筹股也叫大蓝筹，其经营的稳健型，利润良好的持续性，也仰仗于其规模的庞大，抗风险能力强。

恰恰是这种"大"，限制了增长带来的短期效益。

比如，同样是在一年创造了净利润40亿，对于一家净资产1000亿的公司来说，股价基本没什么影响；但对于一家净资产40亿的公司来说，那就代表着净资产翻倍，一年翻倍，可想而知市场会多疯狂，此时股价翻倍都是保守算法，翻几倍都有可能。

从具体的可能性上来讲，因为某一些意外因素，一家净资产40亿的公司，在某年意外收获40亿净利润的可能性，也远远大于一家1000亿公司在某年意外收获1000亿的净利润。

公司体量更小，往往更有爆发性。

就拿今年的口罩行情来说，上汽子公司五菱在造口罩，上汽也算是口罩概念股。

而一些小公司也在造口罩。

口罩概念对上汽的股价基本没影响，但小公司却搭乘口罩概念乘风破浪，股价翻倍有余。

这就是大公司和小公司的区别，同样的概念，不一样的涨幅，大蓝筹是后妈生的。

把时间拉长，小公司也意味着更大的增长空间，比如当前的工商银行市值1.8万亿，股价翻倍的话，就到了3.6万亿。

而有些小公司市值只有10亿左右，翻100倍也才1000亿，更别说翻一倍了。

此外，你想啊，是工商银行从1.8万亿涨到3.6万亿容易，还是小公司从10亿涨到20亿容易。

可能还是不好理解，咱们试着从利润的角度思考。

工商银行当前利润3000多亿，翻一倍就是6000亿。

市值10亿的小公司甚至不赚钱，只要它随便赚一点零钱，呈现出利润改善的迹象，就能实现股价翻倍。

所以咯，小公司有时候在市场上真的蛮有优势。小，说明增长空间大啊，说明好炒啊。

10倍股往往就出自这种小公司，不信你去说工商银行是10倍股，市值很快到18万亿，别人肯定会给你一个看傻子的眼神。（郑重声明：10亿市值只是举例子，不要按图索骥，乱买亏了，自找的啊）

不管是美股的历史统计，还是A股30年的历史表现，都说明投资小市值公司回报率更高。

炒股，还是炒小的好。

体量大是成长的最终产物。体量大在给业绩的稳定性加了一层保障的同时，也制约了业绩爆发带来质的变化，这或许就是成长的代价。

那么，大蓝筹真的一无是处了吗？

其实不是的。

每一只大蓝筹，在许多年前也是当红炸子鸡，是时代的弄潮儿，是根正苗红的高速成长股。

它们尽管风华不再，但依然有自身的底蕴和气质，它们的短板有时候也是长处。

蓝筹的机会其实在于三点。

一是，人弃我取的低估机会。

比如在小盘股、概念股大热之后，大蓝筹遭到抛弃，估值非常低，那么这时候就是机会。

二是，厚积薄发的机会。

大蓝筹尽管成长速度慢，且由于体量大的关系，成长的量即便累计起来对整体而言影响也不大。

但量变引起质变。漫长的时间积累，最终会让它的价值展现出光芒。

我们看到很多大蓝筹股价表现并不怎么样，但把时间拉长，股价依然是伴随价值的增加在缓慢抬升。

特别是拿的时间够长，回报也会足够丰厚。

三是，从困境中再度崛起的机会。

大蓝筹会遭遇黑天鹅，且在遭遇黑天鹅之后往往会更受嫌弃。但这时候往往就是机会。

大蓝筹之所以会成为大蓝筹，是因为在此前多年，它就经历过了很多"黑天鹅"，可以说是久经考验。

它战胜困境的概率也比其他小市值公司大很多，是大概率能够困境反转的货色。

贱取如珠玉，贵出如粪土，这句话也适合——大蓝筹。