中材科技股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司从事风电叶片的研发、制造、销售及服务，公司的主要产品是风电叶片、玻璃纤维及制品、锂电池隔膜。

根据中材科技2023年年度财报披露，公司实现营收258.89亿元，同比基本持平。扣非净利润19.65亿元，同比小幅下降10.73%。中材科技2023年年度净利润27.16亿元，业绩同比下降29.09%。

玻璃纤维及制品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为特种纤维复合材料，主要产品包括风电叶片和玻璃纤维及制品两项，其中风电叶片占比36.59%，玻璃纤维及制品占比32.36%。

2、玻璃纤维及制品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年公司毛利率从去年同期的25.54%，同比小幅下降到了今年的24.65%，主要是因为玻璃纤维及制品本期毛利率22.62%，去年同期为32.42%，同比大幅下降了9.8%。

3、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的33.07%，相较于2022年的31.95%，基本保持平稳，其中第一大客户占比13.16%。

前五大客户销售情况

净利润连续3年下降

2023年，中材科技营业总收入为258.89亿元，去年同期为258.14亿元，同比基本持平，净利润为27.16亿元，去年同期为38.30亿元，同比下降29.09%。

本期资产处置收益6,234.78万元，同比大幅下降94.21%，是导致净利润降低的主要原因。

净利润从2016年到2021年呈现上升趋势，从4.23亿元增长到34.75亿元，而2021年到2023年呈现下降状态，从34.75亿元下降到27.16亿元。

应收账款周转率持续下降

2023年，企业应收账款合计77.43亿元，占总资产的13.63%，相较于去年同期的72.59亿元小幅增长了6.68%。

1、应收账款周转率连续4年下降

本期，企业应收账款周转率为3.90。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从63天增加到了92天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为91.06%，5.36%和3.59%。

净现金流由正转负

1、净利润同比降低29.09%，净现金流同比大幅降低180.90%

2023年，中材科技净利润为27.16亿元，去年同期为38.30亿元，同比下降29.09%。净现金流为-23.84亿元，去年同期为29.46亿元，由正转负。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为48.20亿元，同比大幅增长59.01%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为3.07亿元，同比大幅下降92.10%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-75.11亿元，去年同期为-39.74亿元，同比大幅下降89.01%，导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为63.66亿元，同比大幅下降32.88%；

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为2.41亿元，同比大幅下降95.19%；（2）取得借款收到的现金本期为88.79亿元，同比小幅下降14.46%。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为13.27亿元，同比大幅增长1449.72倍；

但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为77.65亿元，同比大幅增长66.52%；（2）投资支付的现金本期为12.08亿元，同比大幅增长17.59倍。

2、经营活动现金流同比大幅增长59.01%

本期经营活动现金流净额为48.20亿元，同比大幅增长59.01%。

固然本期净利润27.16亿元，同比下降27.21%，然而（1）本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收益6,234.78万元，同比大幅下降94.21%；（2）本期存货增加3.50亿元，同比大幅下降64.30%；（3）本期经营性应收项目增加1.45亿元，同比大幅下降80.86%；（4）本期递延所得税资产减少2,599.15万元，去年同期为-2.50亿元，由负转正，推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

发行10亿元的债券

1、负债结构

负债结构表

注：2021年3月19日发行10亿元的债券，于2024年3月22日到期，利率为3.9%。

2、偿债能力指标

货币资金/短期债务为0.32，去年同期为0.88，同比大幅下降-63.64%；现金比率为0.19，去年同期为0.38，同比大幅下降-50.00%。

评分及排名

评分：73总排名：500/1427

行业排名（玻纤制造）：1/2

注：截至该公司年报发布日，总共发布1427家，该公司所属行业已出年报2份。