这个是《珍大户-认知世界的经济学》的第19篇笔记，如果觉得喜欢，可以去各大平台购买该课程

上一篇讲行为经济学中的反理性人假设，人们因为过度自信，细枝末节的误导或框架效应导致人们有时候无法做出理性的假设。

之前在如何评估金融资产价格的文章中，有提到一个依据每股收益与折现率估算股票价值的方法，今天则讲反理性人假设在股票中的应用

在投资股票的过程中，衡量股票 的内在价值，再预测未来几年里，它的内在价值会不会持续增长，或 者只看现在，观察它的价格是否低于内在价值，但很多人并不能确切地知道一个股票值多少钱。他们会盲目从众，因此价格锚定现象在股票中非常明显。

常见的现象，支撑位与压力为以及比例反弹。

支撑位与压力位

一只股票前期的高点会形成压力位，低点会形成支撑位。

当股票高点的时候，人们后悔没有买，等跌下来买进，当再回到高点的时候，由于价格锚定的心理，人们会倾向于卖出，所以在这个点有较高的抛售压力，从而对股价由较高的压力。沿着前期高点画一条直线，会发现前期高点是长期的压力位，直到当初遗憾的人都基本尝试过了，才会摆脱压力位置继续上涨，而此钱的压力位则会形成新的支撑位。

同理，低点之后上涨，很多人后悔低点的时候没有买，那当再次回到低点的时候，就会有人去购买，形成购买力支撑股票，导致股票上涨。

经过多次试探，情绪耗尽，忘记锚点，股价才会上涨或者下跌。

除了上述的水平支撑与压力线之外，更常见的是斜线。假设前期最高价是50元对于所有知道压力位的人来说是明牌，那就有人会在49，或者48去卖，这样支撑线就会越来越低。同理，最低价是5元，人们就会在6，7乃至10元的时候买入。

比例反弹

下跌中的比例反弹位置是说，在这个位置 时价格会有支撑。这些比例有三个，分别是下跌1/3、1/2和2/3三个点。 这些比例并不是精确的，只是近似的数值。其中1/3和2/3出现的概率更高。

是1/3和2/3取决于股票的估值，如果没有什么泡沫，1/3的时候就可以介入了，如果是概念的股票，一般2/3的时候介入比较稳。

为什么这几个位置有比较大的概率出现反弹呢？原因也很容易理解，依然是前期最高价在人们心中充当着锚点，如果价格下跌 1/3，代表着打了六七折，会出现抢购行为，从而对股价起到支撑作用。

技术手段并不是资产定价的核心，他只能决定短期的走势，不要过于依赖技术指标，而是要去关注资产的核心定价逻辑，如果不清楚可以翻看此前的文章

需求与供给

不懂利率炒什么股