股指
周一市场呈现出较为明显的分化行情，截止收盘上证综指上涨1.26%，两市成交额较前一交易日扩大至9971亿元。市场结构方面，上证50上涨2.10%，创业板指上涨1.85%。期指方面，IF2404上涨1.92%（基差-2.68点），IH2404上涨1.88%（基差-1.42点），IC2404上涨1.20%（基差5.28点），IM2404下跌1.08%（基差-24.71点）。北向资金成交净买入81.08亿元，沪股通成交净卖出38.92亿元，深股通成交净买入42.16亿元。
行业方面，食品饮料、煤炭、非银金融板块领涨，综合、轻工制造、纺织服饰板块领跌。周一A股市场呈现出较为明显的二八分化行情，市值大、分红较高的板块录得不错表现，而市值偏小、业绩较差的板块和个股则表现相对较弱。这种现象的出现与上周五发布的新“国九条”息息相关。从时间窗口来看，当前A股市场进入重要的基本面验证期。随着一季度经济数据的公布以及上市公司年报和一季报的密集披露，经济数据和上市公司基本面的能否得到双向验证成为短期投资者关注的焦点。
操作上，海外方面美国紧缩预期的升温和地缘政治局势的反复一定程度上会从汇率和北向资金等方面对A股造成阶段性扰动。若一季度经济改善力度不及预期、上市公司业绩情况不及预期，则短期市场可能会延续震荡调整状态。因此，趋势方面，建议投资者暂时以区间思路对待，关注上证综指2950-3090区间运行状况。结构方面，在经济温和复苏、上市公司业绩披露期叠加政策面传递严监管信号的双重作用下，业绩相对较好、分红率较高的板块将会受益，但若交易拥挤度过高可能会导致板块波动加大。而业绩存在暴雷风险的板块和个股则可能会面临较大的调整风险。对应到股指期货层面上，上证50和沪深300等大指数有望继续跑赢中证500、中证1000等中小指数。
技术上，股指延续震荡的走势 ，可关注底部支撑位附近布局多单的机会。
贵金属
美国3月零售销售环比上升0.7%，创去年9月以来新高；核心零售销售上升1.1%，并对前值进行了上调，主要的增长集中在无店面零售，个人护理和加油站，而建材，家具，机动车，服装等销售显示疲软。纽约联储主席威廉姆斯表示不认为最近的通胀数据是转折点，个人认为降息可能会在今年开始。受到零售数据大超预期的影响，美债利率冲至年内新高，美元指数也持续上行，短线贵金属受到美指和美债利率的影响短线走低。
美股受到高利率的压制昨晚大幅走低，而这已经是其连续3周走低，似乎形成了趋势性下行。作为美联储流动性工具的逆回购账户比上周五减少了802亿美元至3271亿美元，不足4000亿，创下自2021年5月以来的新低，按照趋势性影响，将很快被耗尽，为了维持流动性，美联储可能将启动准备金账户。美股的下行，美联储安全垫的走低，伴随着美债收益率的上行，这对金融市场而言将造成不利影响。
对于贵金属，金价近期走势主要受益于长期叙事。美债利率不断攀升，货币政策端降息预期不断延后，在美国经济要持续的在高利率环境下，经济风险性加强，软着陆预期走弱，这也导致不着陆和硬着陆的预期就上来了，债务的风险和经济的潜在风险也支撑贵金属。
地缘上，中东形势似乎并未出现缓和的迹象，继周末的伊以形势升级之后，美国试图压制以色列不可控的进攻，但以色列现在骑虎难下的情况下，很难克制不做出相应的回应，中东形势不容乐观。美国财政部也加快对于以色列的支援法案投票，在这场冲突中，美国不得不参与。俄乌形势也延续了紧张的局势，克里姆林宫发言人更是表示与北约已经卷入冲突之中，与其关系已滑至直接对抗的水平。全球地缘风险不断发酵，阵营对立状态加深，地缘的风险性成为推动贵金属上行的重要驱动。
市场无顾美国降息预期的回调，在美元指数和美债收益率上行的情况下进一步上涨，市场的主体担忧回归长期逻辑，对于货币的信用缺失和地缘政治环境，情绪端和实体黄金需求带动金价不断走高。现阶段，金价中枢和支撑位都有所上移，长期依旧保持低位看多直至全球风险性释放完毕，依旧保持低位看多的长期趋势。
技术上，白银应当等定不出现压力位的时机，和空头信号一起出现可布局少量空单。
铜
今日沪铜高开走低，主力合约收于76970元/吨，收涨0.83%。铜精矿方面，国内TC报价继续下降，说明铜精矿市场持续处在偏紧张状态，且有所加剧，这也加深了对供给端的担心，二季度是集中检修季，或部分呢减轻铜精矿供应压力。精铜产量方面，4月电解铜预估产量96.5万吨，环比下降3.45%，同比下降0.5%，但3月产量相比预估值有所增加。截止4月5日全球铜显性库存较上周统计增仓3.5万吨至62.6万吨，其中LME库存增加8900吨至124425吨；Comex库存下降456吨至28998吨；国内精炼铜社会库存周度增加1.72万吨至40.52万吨，保税区库存增加0.66万吨至7.04万吨。
需求方面，本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆开工率从71.67%升至71.96%，再生铜制杆从53.08%降至49.2%，铜价大涨，新订单增速再度放缓，企业对后续生产能否维持表示担忧，国网和出口订单维持基本走量。周末市场热议美英通过LME继续制裁俄罗斯金属事件，无论如何，俄罗斯金属作为LME的主要交割金属，其禁止俄罗斯金属（4月13日之后生产的）的注册，在当前铜上涨趋势下，无疑会增加铜的波动性。另外，从内外基本面来看，预期与现实背离再度加大，铜精矿处于紧张情绪中，但供给减弱并无明显的消息，但国内需求却持续低迷，加之美联储降息推迟、美股表现出的不稳定以及地缘态势影响，铜价已然处于过热情绪中，后市上涨空间受限。
技术上，铜可关注上方的压力位，可耐心等待布局空单的机会。
铝
今日沪铝主力合约小幅震荡，收于20685元/吨，收涨0.49%。国内电解铝炼厂产能运行平稳，目前云南地区虽已复产部分产能，但铝锭增量有限，关注云南地区炼厂复产进度。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌0.5%至64.0%，与去年同期相比下滑1.2个百分点。分板块来看，周内仅再生铝合金板块受清明节放假停产拖累，开工率小幅下行；板带企业开工率则有所回升。其余板块开工暂稳为主。清明节后受复工带动铝下游开工率预计有小幅回涨，加上政策利好不断，下游需求预期依然向好。随着铝价不断攀升，或对消费有一定影响，不过目前暂未出现明显的负反馈，2月28日库存增至一年来新高591,675吨，而后库存步入下行之路，上周库存继续去化，最新库存水平为523,100吨，降至三个半月新低。上期所，4月12日当周，沪铝库存继续累积，周度库存增加5.6%至231,765吨，刷新十一个月新高。2024年4月11日，SMM统计电解铝锭社会总库存85.4万吨，国内可流通电解铝库存72.8万吨，较上周三累库0.7万吨，较本周一则去库0.9万吨，稳居近七年同期低位，较去年同期下降了15.2万吨。近期国内市场供需双增，基本面无太大变化，快速上涨的铝价对消费有一定抑制作用。不过当前市场情绪受海外通胀主导，经济乐观预期刺激多头处于亢奋状态，也带动国内多头信心。短期情绪高涨的情况下，铝价高位运行。不过需要警惕情绪降温后回调风险。短线建议谨慎操作，关注后期实际消费情况。
技术上，铝暂不建议操作。
钢材
供应端，上周钢联五大材产量下降，找钢建材产量微降热卷产量回升，钢谷钢材产量小幅增长，但富宝电炉钢厂减产7.7%，整体钢材供应有小幅回落。进口方面，昨日国内钢坯价格持稳，东南亚钢坯价格略有上涨，其它国外主要地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯出口仍有部分空间。
需求端，周一钢银城市钢材库存普遍下降，上周钢联及钢谷钢材厂库、社库均持续去化，但找钢建材厂库、社库减少而热卷厂库、社库增加。钢联及找钢建材表需增板卷表需降，钢谷建材表需降热卷表需增。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量425.25万吨，混凝土发运量155.21万方，二者环比继续回升，建筑工地资金到位率也有小幅改善，考虑到二季度专项债计划发行量较一季度提升，后期建材需求预期向好。3月中国PMI指数环比回升，远超市场预期，显示国内经济稳中向好；美国PMI表现也好于预期，整体国内外制造业均有向好表现。海外钢价方面，昨日美国热卷价格有明显回落，印度热卷价格小幅上扬，国外其它主要地区钢价依然持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。
综合而言，近期钢材供应有小幅减少而钢材需求表现分化，但随着钢厂利润持续改善，后期供应预期回升，去库节奏可能放缓，不过受益于宏观预期向好，短期钢价走势延续偏强震荡格局。
技术上，钢材的底部支撑的多单可继续持有。
原油
周一SC 原油主力合约收跌0.52%，报收663.5元。地缘方面，针对以色列轰炸以色列大使馆，周末伊朗进行了回击，以色列表示99%的伊朗的导弹和无人机被拦截。周日关注，以色列表态，会不会进一步造成局势演化，就目前的状态来看，包括美国中东表态说希望局势缓解，特别是美国拜登政府不希望以色列再去行动。从各方诉求，不希望战争持续升级。从目前状态来讲，以色列表态会出现报复，但是完全不受控的战争状态发生概率较小。伊朗反击“靴子落地”，地缘局势对原油盘面支撑可能会边际弱化，在局势没有升级失控的前提下，原油盘面短线存在修复情绪溢价的风险。
上周五国际能源署(IEA)公布了三大机构4月份最后一份月报，报告称今明两年全球石油需求增长将放缓IEA下调了对2024年石油需求增长的预测，理由是经合组织国家的消费低于预期，且工厂活动大幅下滑。它将今年的增长前景下调了13万桶/日，至120万桶/日，并补充说，大的石油进口国在疫情后释放的被乐抑的需求已经走到了尽头。短期尺度内油价在地缘上会有摆动，因地缘产生的供给担忧是弹性，关注地缘冲突带来的油价摆动。从中期的尺度维度，油价的上行需要关注美国经济的强劲，在更长时间维度，油价还是在强势范围之内。
技术上，原油仍然处于上升通道中，可耐心等待上方压力位布局空单的时机。
纯碱
今日，国内纯碱市场震荡调整，个别企业轻碱价格上调。碱厂不分装置减量运行，整体开工及产量仍高位徘徊，企业发货订单为主，库存小幅下降。下游企业需求一般，有一定原料储备，采购积极性欠佳，观望浓郁。
纯碱周产处于历史高位，供需刚性过剩，中长期偏空。本周远兴维持价格不变，市场之前炒作效果不佳，纯碱价格继续回落。在高产量和高库存的情况下，预期炒作影响力有限，炒作给空头更好的入场机会，建议逢高空。
技术上，纯碱可关注上方的压力位，尽量在压力位附近布局空单，并设置好止损。
甲醇
供应端：截至4.11日，国内83.65%，环比涨2.1%；目前春检计划量较往年低，但4月中下旬将迎来春检。海外开工62.5%，较上期持稳，4月第一周到港大幅上升，但欧美预计4月中部分装置进入检修。
需求端：截至4.11日，下游加权开工80.9%，升3个百分点；其中MTO开工率在91.5%%，升5.6个百分点，主要是久泰、富德重启，虽诚志二期开车，关注；渤化降负荷，市场传兴兴4月下检修。传统下游开工54.7%，降0.4个百分点（主要MTBE、甲醛开工下降）。
库存：截至4.10日，港口库存63.71增1.27万吨，工厂库存43.47增3.38万吨。
观点：当前市场由进口回归、需求负反馈略转向国内外春检、需求修复；虽然目前春检力度仍偏弱，但仍缓解了部分进口压力，部分MTO重启后需求也有修复。目前供需矛盾也不大，看弱趋势不变，但要进一步累库/利空因素出现，不然预计趋于震荡。而煤炭走弱、原油偏强，仍利于MTO修复策略。隔夜受沿海MTO企业和伊朗进口价格谈判影响，可能会影响5月中之后的到港，叠加节前补货和春检集中预期，主要为短期扰动因素。
技术上，甲醇呈窄幅震荡的走势，操作空间小暂不建议操作。
尿素
国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价2180(110)，基差193(111)；山东市场主流价2180(110)，基差193(111)；山西市场主流价2050(100)，基差63(101)；河北市场主流价2170(50)，基差183(51)；江苏市场主流价2210(110)，基差223(111)；
1.供应端看，综合卓创和隆众的统计，供应端看，晋开装置恢复，田原今日停车，四川玖源预计明日停车，富岛、兖矿、奎屯、红四方等预计中下旬检修。4月15日，尿素行业日产18.20万吨，较上一工作日增加0.19万吨，较去年同期增加0.92万吨；今日开工率83.81%，较去年同期82.44%增加1.37%；2.需求端看，尿素企业预收订单天数5.53日，较上周增加0.71日，环比增加14.73%。本周期尿素反弹，下游水稻区农业提前备肥，东北区域补仓支持下，尿素企业订单增加，主流订单天数回升。复合肥方面，夏季备肥继续推进，预计部分企业排产增多，复合肥产能利用率稳中提升。湖北、河南地区，企业春季肥扫尾，夏季肥走货一般，中小型企业短时减负荷停车增多，从而促进当地供应量下降。苏皖和河北地区，企业以销定产为主，整体运行负荷变化不大。东北区域当前存补货需求，主流企业排产依旧稳定。山东地区上周部分全停企业恢复条线生产，因此产能利用率提升；4.库存端看，尿素样本企业总库存量预计在68-70万吨附近，短期来看市场情绪不稳，行情持续性不强，但刚需旺季下，尿素企业库存波动变化较小，产销弱平衡为主。
目前国内尿素矛盾的结构在于：供应压力缓解预期+下游谨慎补货+出口情绪扰动；2.复合肥方面，夏季肥料的备货和施用对比往年有了延后，并且前期春耕零散化采购使得复合肥成品库存累库较快。从终端消费看，随着政府明确提出的粮食产能提升计划，以及集中在玉米和大豆上的产能提升重点，显示了夏季肥料需求的稳定性并非减少，而是时间上的推移。此外，经销商的提货和铺货积极性的提升，以及主要生产企业调整政策价格以适应市场变化，都表明尽管原料价格波动给市场带来了不确定性，但整个肥料市场仍在积极适应并响应即将到来的夏季刚需。因此，可以预见未来一段时间内，随着夏季用肥高峰的到来，复合肥企业开工也能得到一定提振，有利于尿素上游库存的去化，对于盘面支撑力度可能有所强化；3. 成本支撑方面，从动力煤产地情况来看，内蒙古鄂尔多斯和陕西区域的动力煤供应相对稳定，生产和销售维持常态化。部分煤矿因市场情绪好转而适度调整了坑口煤价，显示出一定的市场活力。然而，这种积极态势受到下游需求不振的制约，因此煤价上涨的动力并不充足。尽管产地市场出现部分积极信号，但在缺乏强有力的需求支撑下，这些信号不足以引发煤价的持续上涨。在港口层面，尽管库存相对平稳，但市场活跃度并不高，需求疲软导致整体成交量不佳。港口报价稳定，但下游的压价行为也反映了市场整体谨慎和观望的态度。这种态势进一步表明，在当前阶段，市场对动力煤的整体需求并不旺盛。对于下游需求，目前观察到的是居民用电需求的逐步减弱和工业用电恢复的缓慢。电厂方面，日耗下降，库存相对较去年同期偏高，这表明在一段时间内，电厂对于采购煤炭的紧迫性不高。再加上新能源发电的增加，特别是水电、风电和太阳能的持续增长，对火电和因而对动力煤的需求形成了进一步挤压。在进口市场方面，尽管国内内贸煤价有所稳定，但由于国际运费的波动较小和海外市场的同步稳定，国内市场并未出现大幅的价格调整。终端电厂在低消耗高库存的情况下更倾向于以较低价格采购，这进一步限制了煤价上涨空间。总体上看地波动煤价对于尿素盘面推涨贡献有限，需持续跟踪后续变化。
受基本面和心态影响，尿素盘面在短期内可能会处于僵持状态。短期内09合约预计还是围绕区间进行波动，且临近交割月，近月合约05表现相对强势，前期单边偏空思路建议逢低离场，仅供参考。
技术上，尿素可关注上方的压力位，可等待布局空单的时机。
豆粕
昨日油厂豆粕报价整体上调，其中沿海区域油厂主流报价在3280-3340元/吨，广东3310涨40元/吨，江苏3280涨50元/吨，山东3310涨80元/吨，天津3340涨60元/吨。
全国主要油厂豆粕成交58.97万吨，较上一交易日减少36.71万吨，其中现货成交29.85万吨，远月基差成交29.12万吨。开机方面，今日全国125家油厂开机率上升至55.59%。
全美油籽加工商协会(NOPA)周一发布的月度报告显示，美国3月大豆压榨量超越之前任何月份创下纪录新高，尽管每日压榨步伐略微低于2月的纪录高位。NOPA报告显示，美国会员单位3月共压榨大豆1.96406亿蒲式耳，较2月的1.86194亿蒲式耳增加5.5%，较2023年3月的1.8581亿蒲式耳增加5.7%。NOPA会员单位大豆压榨量全美占比约95%。前高为2023年12月创下的1.95328亿蒲式耳。
美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2024年4月11日当周，美国大豆出口检验量为432,905吨，此前市场预估为375,000-600,000吨，前一周修正后为491,872吨，初值为484,328吨。
当周，对中国大陆的大豆出口检验量为199,826吨，占出口检验总量的46.16%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年4月14日当周，美国大豆种植率为3%,高于市场预期的2%，此前一周为0%,去年同期为3%，五年均值为1%。
私营咨询机构预计2023/24年度巴西大豆产量为1.5125亿吨，高于之前预测的1.486亿吨，因为单产有所改善。调高后的产量比上年的创纪录产量1.5783亿吨降低4.2%。
USDA发布4月供需报告，美豆结转库存调增，巴西产量也未进一步下调，报告数据中性偏空，美豆震荡走弱。国内近期买船较快，后续到港及压榨预计将持续回升，2季度在不考虑政策端变化的前提下，预计供应格局趋于宽松。操作上，单边关注巴西上量带来的潜在利空，及美豆5、6月份播种期的天气炒作，单边存一定操作区间
技术上，菜粕前期的底部支撑位的多单可继续持有。
油脂
CE豆油先涨后跌，周末夜盘超跌反弹，但是CBOT豆油下跌，再加上BMD棕油因利好出尽而下行，DCE豆油今日自夜盘高位回落后窄幅震荡。截至收盘，主力9月合约报7644元，较上周五收盘价下跌2元。现货小幅波动为主，基差报价稳中小幅调整。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格7940元/吨，较昨日下降10元/吨，江苏地区工厂豆油4月现货基差最低报2405+300。广东广州港地区24度棕榈油现货价格8210元/吨，较昨日下跌100元/吨，广东地区工厂4月基差最低报2409+630。
马来西亚棕榈油总署(MPOB)周一发布月报显示，马来西亚3月底的棕榈油库存降至十个月低点，因出口量大幅增长，抵消产量反弹的影响。其中较前月下滑10.68%，至171万吨，为去年5月以来最低水平，产量较2月增加10.57%至139万吨，棕榈油出口量攀升28.61%至132万吨。
AmSpec Agri周一发布的数据显示，马来西亚2024年4月1-15日棕榈油产品出口量为697,449吨，较3月1-15日出口量542,973吨增加28.5%。ITS的出口量为633680吨，较3月1-15日出口的580330吨增加9.2%。
监测数据显示，截止到2024年第15周末，国内棕榈油库存总量为50.1万吨，较上周的54.0万吨减少3.9万吨；合同量为2.3万吨，较上周的8.6万吨减少6.3万吨。其中24度及以下库存量为45.7万吨，较上周的50.2万吨减少4.5万吨；高度库存量为4.4万吨，较上周的3.9万吨增加0.5万吨。
棕榈油方面，马来西亚毛棕榈油期货因提前消化了库存下降的利多影响，期价继续趋弱下滑并测试下方支撑，关注能否在此逐步止跌企稳回升。后市受斋月结束后产量恢复增长以及出口增长逐步放缓的潜在利空影响，期价有再次承压下跌的风险。国内方面，连棕受马棕趋弱下跌拖累，短线预期会进一步测试7600元的支撑作用，关注能否在此获得支撑而短暂止跌反弹，长线维持近强远弱的观点为主。豆油方面，CBOT大豆期货下跌，大豆下跌，美元汇率接近上周五创下的五个半月高点，遏制出口需求。美国大豆开始播种，天气预报显示，最近美国天气降雨较多，妨碍美国大豆播种。在美豆播种的初期，播种缓慢影响不大，不过，若天气持续降雨导致了最终农民整体播种进度缓慢的话，近CBOT大豆有望上涨至1200美分附近。国内方面，豆油基差企稳，局部地区小幅上涨。距离五一小长假只有半个月，终端补库需求导致了行情受到支撑。上周工厂开机率上升至45%附近，前一周仅仅42%。国内工厂总库存变动预计不大。随着五一临近，终端有望陆续提货，在这种情况下，现货基差报价有望小幅上涨。
技术上，菜油可耐心等待底部支撑位布局多单的时机。