中国市场投资时对美林时钟的改良适用的一点思考，结合近期市场波动进行简单分析，做文字记录为之后复盘做准备。
一、看文章之前先发个提醒
二、本次文章内容结构
1、个人投资的体系框架简介
2、美林时钟的概念介绍
3、在目前形式式下如何确定美林时钟状态
4、近期机会点与分风险点
5、近期操作记录分享
三、正文
1、个人投资体系框架简介
经济作为一个复杂环境和系统很难被预知，作为一个老被市场先生教训的投资人，受到教训总要分析一下原因，找一条适合自己的道路。
市场给每一个参与者都出了一个题“明天会怎样”，我们都在寻找不确定未来中的确定性，每个被验证的确定性都是收获良机，每个猜错的“确定性”都是一个血坑，通过一个个坑的历练才能有所成长。
我的投资框架分为道-法-术三层，用人话说一说这三层是些什么东东吧。
1.1首先是“道”：
道的第一层是“结构性因果”什么意思？举个例子：央行放水--股市涨；政策说加大基建建设--大宗商品中黑色系和PVC上涨；发生瘟疫、战争--大宗中的黄金上涨，这些就是我说的“结构性因果”。当然以上只是简化举例，不是一成不变的，不能生搬硬套，需要具体情况具体分析--具体分析中的变量影响及相关性就是“结果性因果”。
道的第二层是“知”，明确自己和环境的定位，知道自己的能力、资金、分险承受力、情绪状态；知道市场当下的状态，单笔交易的确定性、风险、预期赢利、止损点等等。
道的第三层是“行”就是行动、在资本市场拼的就是危机管理能力，在不确定的危险中赚取利润，需要很高的自控能力，决断的行动，不受情绪的影响，获利不自大、亏损不自卑，冷静的想一台人体机器不断优化提升。
1.2第二是法（方法）
认识市场的方法：如周期、美林时钟、情绪周期、大众心理等等，通过各种方法认识当下的环境和市场，更快的做出判断和抉择。本期将介绍美林时钟给大家。
1.3第三是术（技术）
技术方面时寒冰老师的趋势分析（利益分析法）、技术派的K线指标、薛斯通道、缠论等都可以了解一下、股票的价值选股模型、低市盈率选股模型、期货的供需分析等等。
2、美林时钟的概念介绍
美林投资时钟，是西方一种从宏观经济分析的角度，把经济周期与资产配置策略以及各行业之间的轮动联系在一起的方法。可能大家平时也有听说过这个理论。这种方法从宏观经济的角度，通过经济增长和通货膨胀两个方面将经济周期分为四个阶段：衰退、复苏、过热和滞胀。而在经济周期的每个阶段，都会对应着某一类特定资产的表现好于市场表现。网上对美林时钟的示意图有如下2种意思差不多，第二个更加偏向股票行业选择多一些。
图一：
图二：
传统美林时钟在各个周期资产配置选择序列如下：
滞胀期：现金>大宗商品>债券>股票
衰退期：债券>现金>股票>大宗商品
复苏期：股票>债券>现金>大宗商品
过热期：大宗商品>股票>现金>债券
2.1 美林时钟的拓展知识
2.1.1我们先来看一些基本的知识：
1、GDP 和 CPI 是正相关的。也就是 GDP上升，CPI 也会上升，反之亦然；
2、CPI 的变化是滞后 GDP 的。从 GDP 的上升到 CPI 的上升是需要传导时间的，反之亦然；
3、世界各国央行的第一要务都是控制通货膨胀，第二要务才是促进经济发展。也就是说，当 CPI 过高的时候，央行可能不惜牺牲经济增长来控制 CPI；而当 CPI 相对温和时，再想办法促进经济增长；
4、央行可以通过货币政策来控制 CPI 和刺激经济。比如降息或下调存款准备金。但通常会有副作用，需要动态平衡。
5、市场经济中，有个把握经济周期的最重要指标，那就是利率。当经济过热时，提高利率，抑制通货膨胀；当经济下行时，降低利率，促进经济增长。一般情况，利率上升，股价下跌；利率下降，股价上涨。
理解了这些，相信就能更轻松理解美林时钟了。经典的繁荣-衰退的循环从左下方开始顺时针旋转，从一个阶段到另一个阶段的转变是由经济增速和通胀的箭头表示的。
2.1.2 各阶段详细特征
1、衰退阶段特征是：产能过剩、大宗商品价格下跌，这时候为了刺激经济、政府往往采用货币政策，进入降息通道，这个阶段最佳的配置品种是债券。
2、复苏阶段特征就是：利率依然处于低位，GDP 加速增长。这时候企业处于非常好的阶段，特别是那些率先复苏的行业，资金成本、商品成本都处于低位，从而带来了利润的大幅度增长，所以这个阶段最好的配置品种是股票。
3、过热阶段特征就是：企业增速减慢并且通胀抬头。对于政府而言，通胀是很可怕的事情，所以央行会采用紧缩政策，加息或者提高准备金，这个阶段股票往往开始最后的冲顶，应该降低配置。这个阶段最好的投资品种是大宗商品。
4、滞胀阶段特征就是：GDP 的增长率大幅度降低，通胀继续上升。为了防止通胀给整个社会带来的重大影响，央行往往进一步收缩银根，这也带来融资成本大部分上升，企业经营困难，这个时候大部分资产的风险都处于爆发阶段，所以最好的投资品种就是现金。
2.2 中国经济的美林时钟周期
基于上述模型，我们观察中国经济。2001 年末正式加入世界贸易组织以来，中国经济经历了两个较明显的完整时钟周期：
第一个时钟周期是从 2002 年到 2008 年。
2002 年开始，中国 GDP 名义增长率迅速跳升至两位数，CPI 在整个 2002 年仍为负，这是衰退周期。
2003 年下半年开始迅速上升，2004 年开始担忧经济过热，在宏观调控政策的作用下，2005 年 CPI 有所下降，这是复苏周期。
但随着中国入世后全球经济一体化，中国周期与全球同步，2006 年经济增长再一次加速，2007 年 CPI 也开始快速上升，这是繁荣周期。
2008 年次贷危机爆发，中国经济迅速下降通道，这是滞涨周期，四个阶段的美林时钟很完整。
根据美林时钟，我们发现中国的股市市场也呈现出不同资产的投资机会，特别是 2005 年到 2007 年的超级大牛市，正是复苏和繁荣周期阶段的最好表现。
2009 年到 2018 年是第二个时钟周期。
随着2009 年中国政府刺激政策的启动，CPI 在 2010 年开始急剧攀升，复苏开始。
CPI 在 2011 年达到顶峰；到了 2013 年通胀开始冒头，这时候央行还并没有启动加息，繁荣周期开始，一直到 2015 年底，那时候宏观经济很好，各种创业创新活动层出不穷。
2016 年开始，央行保持利率稳定，但是外部环境的变化引发了国内通胀开始抬头，进入了衰退周期。
从 2018 年开始，美国不断加息的压力下，中国无法继续放松银根，属于被动跟随。这时是滞涨周期。
根据这个周期，我们也发现中国的股票市场随着周期而波动。
例如 2009 年股票市场启动，代表成长股的中小板指数这一年涨幅超过 20%。同时大宗商品开始上涨，上涨持续到 2011 年初。2011 年下半年开始，债券大幅上涨，到 2015 这一轮债券牛市结束。从 2016 年开始大宗商品启动了一*大轮**涨。可以明显的看出美林时钟周期和股票、债券、大宗商品之间的关系。
根据过去两个完整周期的经济、证券市场的表现都在很大程度上印证了作为长期资产配置工具，美林投资时钟的有效性。美林时钟在国外是40年-60年一个循环周期，而在国内缩短到7-9年，所以有时候美林时钟在国内也叫做美林风扇。
3、在目前形式式下如何确定美林时钟状态
当下不好说比较敏感你懂的，相信中国一定会在*党**的领导下走向繁荣富强，疫情也马上要见到曙光了，没有什么困难可以压垮中华民族，
今年机会点比较多，没买房的抓紧买房，股市，大宗都有机会。
经济受疫情影响且不将房地产作为经济刺激手段的综合作用下，今年预估会发力老旧小区改造、轨道交通、水利工程、都市圈建设、铁公机做补充是大概率下的选择，如此分析大宗商品中基建类会有机会，短期不建议，等政策明确在行动。
股票看好TMT行业发展及5G基础基建完成后行业爆发，技术发展兑现的是管理细化和效率的提升，这是核心价值。
国际动荡加剧对黄金和美元也是重大利好，但美股未必。
4、近期机会点与分风险点
2020的瓜一起分享一下
2019的延续
1、农产品的玉米草地贪夜蛾快从云南飞到河北内蒙古啦，对玉米种植和产量是利多。
2、非洲猪瘟没有解决，猪肉短时间不会下来，到年底可能会降低一些，通过多半年的适应目前大家对猪肉的价格已经慢慢接受了或者麻木了，这样的情况肉价可观有利润，会刺激大家多养猪会带动饲料产业豆粕、维生素等。
2020的新状况
1、新肺国内有很大的改善，国际风险加剧，未来怎样大家都不知道。
2、非洲的蝗虫短期是不会来了，但风险积蓄在6月份，雨季再次由印度起飞可能会由云南进入国内。期望印度可以顺利解决蝗虫（大家都知道是不可能的）大概率6月份的棉花有一大波行情。
3、为了应对疫情对经济的影响国家会采取更加积极的财政政策和货币政策，这都利好股票和大宗商品。
5、近期操作记录分享
1、短期预判股票有波大行情，找只妖股潜伏，把握只有50%，亏损基本不会安全边际充分。股票是600816的安信信托 入手价3.311五成仓位。
2、因新冠加剧国际风险入手一手黄金AU2006入手价379.62 仓位7成，预期目标392.00，把握20%，情况不对随时溜。
引用文献
大类资产配置与美林时钟 https://www.toutiao.com/i6719099811724788227/
美林时钟模式：根据宏观指标穿越经济周期 https://www.toutiao.com/a6752762326148973070/